Какво е търгуване напред?
Търговията напред се случва, когато производителят на пазара търгува с ценни книжа от сметката на фирмата си, вместо да съответства на наличните оферти и да иска поръчки от пазарни инвеститори. Този вид търговия потиска стандартите и целите на правилната пазарна търговия, които регулаторите се стремят да спазват чрез различни правила и разпоредби. По принцип производителите на пазара нямат право да търгуват преди поръчки на клиенти или други поръчки на дилър на брокери.
Разбиране на търговията напред
Търговията напред е нарушение на пазарните търговски практики. Производителят на пазара, който използва ценни книжа от собствената си сметка преди поръчките, пуснати на открития пазар за изпълнение, се счита, че нарушава предсрочната търговия. Действието на търговията напред може да се случи чрез разработването на стандартни пазарни практики. Въведени са правила от регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA) за наблюдение и санкциониране на специалисти по пазарна търговия, които нарушават правилата за предсрочна търговия.
Маркетинг
Маркетинговите производители, известни също като специалисти, са ключова част от инфраструктурата, която улеснява търговията на вторичния пазар. Маркетинговите производители работят, за да отговорят на купувачите и продавачите на отворения пазар чрез система за търговия-оферта, която им позволява да печелят от спрей-оферта, генериран при всяка сделка. Основната цел на производителите на пазара е да улеснят търговията чрез съпоставяне на купувачи и продавачи. Ако обаче сценарий за търговия, при който се предлага само един крак от транзакцията, специалист може да търгува от собствената си сметка, за да завърши търговията.
Търговията напред е незаконна, когато производителят на пазара избере да използва ценни книжа от собствената си сметка, за да завърши транзакция, когато неизпълнени поръчки са достъпни от инвеститорите. Този акт може да осигури изгодна цена за търговия на производителя на пазара, като същевременно възпрепятства справедливата пазарна цена за открития пазар. Търговията напред също може да създаде необоснована печалба за специалиста на пазара. Като цяло, независимо от мотивацията, търговията напред се счита за нарушаване на правилните и ефективни пазарни стандарти за търговия, които регулаторите се стремят да спазват за всички инвестиращи участници.
Пазарни правила за търговия преди
Търговията напред беше първоначално забранена от правило 92 на NYSE. Впоследствие, за да се намали дублирането на регулаторите и да се опрости спазването, NYSE и AMEX замениха правило 92 с правило 5320 на FINRA, което влезе в сила от 12 септември 2011 г.
Правило 5320 на FINRA предоставя подробна насока за предсрочна търговия и нейните забрани. Неофициално е известно още като "правилото на Меннинг". Решението изисква също така, че създателите на пазара имат документирани политики и процедури по отношение на правилата за търговия и фирмите да се придържат към правилата за документация, посочени в Правило 5310 на FINRA. Правило 5320 също предвижда много изключения от забраната за търговия напред. Изключенията включват големи поръчки и институционални поръчки, изключения без знания, безрискови основни изключения и изключения от ISO. Освен това пазарен производител може да удовлетвори изключение, ако незабавно изпълни поръчка на клиента до размера и цената (или по-добра) от това, което са изпълнили за собствената си книга.
