Основното обстоятелство, при което издателят на облигации изкупува облигация, подлежаща на избиране, е спад на лихвите. Когато лихвите падат, няма смисъл емитентът на облигации да продължава да плаща лихви по-високи от средните за инвеститорите, когато една провизия в облигацията позволява погасяване преди падежа му. След извикване на облигациите с висок лихвен процент емитентът може отново да събере капитал чрез издаване на нови облигации с по-ниска лихва.
Облигацията е начин за бизнес или държавно образувание да събере пари и за инвеститор да получи гарантирана възвръщаемост. Инвеститорът предоставя капитал на емитента в замяна на поредица плащания с фиксирана лихва за определен срок. В края на срока издателят връща главницата на инвеститора.
Например, помислете за инвеститор, който закупи облигация за 10 000 долара при 9% лихва с 20-годишен мандат. Първо той плаща 10 000 долара на емитента, които последният може да използва като капитал. През следващите 20 години инвеститорът получава фиксирани плащания в размер на 900 долара годишно, или 9% от номиналната сума на облигацията. Когато 20-те години приключат, издателят на облигации връща главницата на инвеститора 10 000 долара.
При облигационна облигация, известна също като облигация за изкупуване, емитентът не е длъжен да извършва лихвени плащания на инвеститора за целия срок на облигацията. Ако желае, може да извика или откупи облигацията рано. При осребряване на облигацията емитентът трябва да върне основното плащане на инвеститора.
Емитентите на облигации изкупуват облигации с възможност за повикване, когато лихвените проценти претърпят голям спад. Когато лихвите паднат, емитентите на облигации, които могат да се избират, имат два варианта: Те могат да поддържат облигациите активни и да плащат на инвеститорите лихви, по-високи от пазарните, или могат да осребрят облигациите и да престанат да извършват тези лихвени плащания.
Връщайки се към примера за облигации по-горе, ако пазарните лихвени проценти спаднат от 9% на 4% след пет години и облигацията може да бъде изискана, емитентът може да я изкупи, да върне 10 000 долара на инвеститора и след това да преиздаде облигации при лихвен процент, който сега е 5% нисък. Вместо да извършва годишни лихвени плащания в размер на 900 долара на облигация от 10 000 долара, емитентът сега има лукса да извършва само 400 долара лихвени плащания.
Много инвеститори избягват облигациите с възможност за повикване именно поради тази разпоредба. В края на краищата облигациите са популярни, защото осигуряват гарантирана лихва за даден срок, а функцията за извикване отнема гаранцията. За да привлекат хората да инвестират в облигации, които могат да се избират, издателите обикновено ги предлагат с по-висок лихвен процент, отколкото се плаща от съпоставими облигации без възможност за изискване. За да получи инвеститор по-висока от пазарната лихва върху облигация, той обикновено трябва да плати премия за облигация - повече от номиналната сума за облигацията. Но облигационните облигации предлагат по-висок процент, като все още са налични по номинална стойност.
