Какви са тримесечните дългови ценни книжа (QUIDS)?
Тримесечните дългови ценни книжа (QUIDS) са търгуеми дългови инструменти, които плащат тримесечен купон.
Разбиране на тримесечните дългови ценни книжа (QUIDS)
Тримесечните дългови ценни книжа (QUIDS) обикновено включват старши необезпечен дълг, емитиран в малки купюри с дълъг падеж. Инвеститорите могат да очакват общата емисия на QUIDS да има номинална стойност от 25 щатски долара на акция, с падеж след 30 години и изискуемо след пет години. Goldman Sachs първоначално е създал продукта и притежава сервизна марка за тяхното име.
Дългът, емитиран чрез QUIDS, включва трети страни емитент, обикновено създаден като дъщерно дружество на дружеството майка с единствената цел да издаде дълг и да заема постъпленията на родителя. Емитентите използват тази структура, за да придвижат акционерите на QUIDS пред останалите кредитори във всеки фалит или друга процедура по ликвидация, смекчавайки риска за акционерите. Предпочитаните акции и хибридните дългови ценни книжа, които имитират поведението на предпочитаните акции, предлагат подобни предимства, обаче купоните QUIDS представляват лихвени плащания за данъчни цели, а техните акционери обикновено имат предимство дори пред притежателите на предпочитани ценни книжа.
Дългосрочен и подчинен дълг
Дълговите ценни книжа предлагат на инвеститорите търгуема единица от дългов инструмент, която освен специални случаи като облигации с нулев купон, обикновено предлага фиксиран поток от доходи чрез периодично лихвено плащане. Основният риск за притежателите на дългови инструменти е под формата на неизпълнение, когато издателят на дълга не успява да извърши по договор задължени плащания на лихва или главница. Инвеститорите обикновено балансират риска спрямо размера на печалбата, която очакват да получат от лихвени плащания в хода на издаване на дълг, като изискват по-бърза или по-голяма възвръщаемост, за да компенсират по-рисковия заем.
Компаниите могат също така да се опитват да намалят разходите си по заеми чрез издаване на различни видове дълг, основани на приоритета на кредитора при всяка процедура по ликвидация или несъстоятелност. Подчиненият дълг се намира в дъното на списъка с приоритети, което означава, че притежателите на подчинен дълг се изплащат само след като тези, които държат старши дълг, получат плащанията си.
Подобни дългови инструменти на QUIDS
Тримесечните привилегировани ценни книжа (QUIPS) и привилегированите ценни книжа (TruPS) предлагат на инвеститорите подобни предимства като QUIDS под формата на редовно плащане при предпочитана ценна книга. QUIPS имат структура, подобна на QUIDS, с изключение на това, че дъщерното дружество, което отпуска пари на майка, издава собствени предпочитани акции на инвеститорите. Компаниите, които издават TruPS, формират доверие, а не дъщерна корпорация. След това инвеститорите получават предпочитани акции от тръста.
И трите ценни книжа повърхностно си приличат, но всеки тип ценни книжа има фини разлики, които могат или не могат да съответстват на очакванията на инвеститора. Фирмите, които издават емисии, могат да предпочетат данъчното третиране на една или друга структура и да решат кой вид ценна книга да издадат съответно. Инвеститорите винаги трябва да се справят с домашните и да са наясно къде се намират в йерархията на потенциалните кредитори, както и всякакви потенциални проблеми с платежоспособността на емитента.
