Какво е Андеррайтинг?
Андеррайтинг е процесът, чрез който физическо лице или институция поема финансов риск срещу заплащане. Рискът обикновено включва заеми, застраховки или инвестиции. Терминът андеррайтер произхожда от практиката всеки поемащ риска да напише името си под общия размер на риска, който са готови да приемат за определена премия. Въпреки че с времето механиката се промени, подписването продължава и днес като ключова функция във финансовия свят.
Какво е Андеррайтинг?
Основите на подписването
Андеррайтинг включва провеждане на проучвания и оценка на степента на риска на всеки кандидат или образувание, преди да поеме този риск. Тази проверка помага да се определят справедливи лихвени проценти за заеми, установява подходящи премии за адекватно покриване на истинските разходи за застраховане на притежателите на полици и създава пазар на ценни книжа чрез точно определяне на инвестиционния риск. Ако рискът се счете за прекалено висок, застрахователят може да откаже покритие.
Ключови заведения
- Андеррайтинг е процесът, чрез който физическо лице или институция поема финансов риск срещу заплащане. Андеррайтерите оценяват степента на риск от бизнеса на застрахователите. Подписването помага да се определят справедливи лихвени проценти за заеми, установява се подходящи премии и се създава пазар на ценни книжа чрез точно определяне на инвестиционния риск. Подписването гарантира, че IPO компания ще повиши необходимия капитал и осигурява на застрахователите премия или печалба за техните услуги. Инвеститорите се възползват от процеса на проверка, който подписва безвъзмездни средства и им помага да вземат информирани инвестиционни решения.
Осигуряващ риск за заеми, застраховки и ценни книжа
Рискът е основният фактор в целия андеррайтинг. В случай на заем рискът е свързан с това дали кредитополучателят ще погаси заема, както е уговорено, или ще изпълни неизпълнението. При застраховката рискът включва вероятността твърде много застрахователни лица да подадат искове наведнъж. При ценните книжа рискът е, че подписаните инвестиции не биха били печеливши.
Андеррайтерите оценяват заемите, по-специално ипотечните, за да определят вероятността кредитополучателят да плати както е обещано и да има достатъчно обезпечение в случай на неизпълнение. В случай на застраховка, застрахователите се стремят да оценят здравето на застрахованите лица и други фактори и да разпространят потенциалния риск сред възможно най-много хора. Заключване на ценни книжа, най-често чрез първоначални публични предложения (IPO), помага да се определи стойността на основната компания в сравнение с риска от финансиране на IPO.
Как подписването определя пазарната цена
Създаването на справедлив и стабилен пазар за финансови транзакции е основната функция на андеррайтера. Всеки дългов инструмент, застрахователна полица или IPO носи определен риск, че клиентът ще бъде или по подразбиране, ще подаде иск или ще се провали - потенциална загуба на застрахователя или заемодателя. Голяма част от работата на застрахователя е да претегля известните рискови фактори и да проучи истинността на кандидата за определяне на минималната цена за осигуряване на покритие.
Андеррайтерите помагат да се установи истинската пазарна цена на риска, като се решава за всеки конкретен случай кои транзакции са готови да покрият и какви проценти трябва да начисляват, за да получат печалба. Андеррайтерите също така помагат да се разкрият неприемливо рискови кандидати - като безработни хора, които искат скъпи ипотеки, такива с лошо здраве, които искат животозастраховане, или компании, които правят опит за IPO, преди да са готови - като отхвърлят покритието в някои случаи.
Тази функция за проверка значително понижава общия риск от скъпи претенции или неизпълнени задължения и позволява на кредитни служители, застрахователни агенти и инвестиционни банки да предлагат по-конкурентни цени на тези, които са с по-малко рискови предложения.
Три вида подписване
Поемане на кредит
Всички заеми преминават под някаква форма на подписване. В много случаи подписването е автоматизирано и включва оценка на кредитната история на кандидата, финансовите записи и стойността на всяко предлагано обезпечение, заедно с други фактори, които зависят от размера и целта на заема. В зависимост от процеса и дали е ангажиран човешки андеррайт, процесът на оценяване може да бъде почти незабавен или да отнеме няколко часа, дни или дори седмици.
Най-често срещаният вид застраховка на заем, който включва човешки андеррайтер, е за ипотеки и е видът на застраховката, с която повечето хора се сблъскват през живота си. Андеррайтерът оценява приходите, пасивите (дълг), спестяванията, кредитната история, кредитния рейтинг и други в зависимост от финансовите обстоятелства на физическото лице. Обикновено подписването на ипотечни кредити има „време на завъртане“ от седмица или по-малко.
Рефинансирането често отнема повече време, тъй като купувачите, които са изправени пред крайни срокове, получават преференциално третиране. Въпреки че заявленията за заем могат да бъдат одобрени, отказани или спрени, повечето са „одобрени с условия“, което означава, че андеррайтерът иска разяснения или допълнителна документация.
Застрахователно застраховане
При застрахователното застраховане акцентът е върху потенциалния застраховател - лицето, което търси здравно или животозастраховане. В миналото медицинското застраховане за здравно осигуряване се използва за определяне на размера на таксата за заявителя въз основа на неговото здраве и дори дали изобщо да се предлага покритие, често въз основа на предишните условия на заявителя. От 2014 г., съгласно Закона за достъпна грижа, застрахователите вече не могат да отказват покритие или да налагат ограничения въз основа на съществуващи условия.
Застрахователното животозастраховане се стреми да оцени риска от застраховане на потенциален притежател на полица въз основа на тяхната възраст, здраве, начин на живот, професия, фамилна медицинска история, хобита и други фактори, определени от андерайтера. За разлика от здравното осигуряване, застраховката за животозастраховане не се ограничава до съществуващи условия или други здравни фактори. Застраховката за животозастраховане може да доведе до одобрение - заедно с цял набор от суми за покритие, цени, изключвания и условия - или окончателно отхвърляне.
Заключване на ценни книжа
Заключване на ценни книжа, което се стреми да оцени риска и подходящата цена на определени ценни книжа - най-често, тъй като се отнася до IPO - се извършва от името на потенциален инвеститор, често инвестиционна банка. Въз основа на резултатите от процеса на подписване инвестиционна банка (IB) ще купува (подписва) ценни книжа, емитирани от компанията при опит за IPO, и след това продава тези ценни книжа на пазара.
Андеррайтерингът гарантира, че IPO компанията ще набере необходимия капитал и осигурява на застрахователите премия или печалба за тяхната услуга. Инвеститорите се възползват от процеса на проверка, който предлага подписването, и способността, която им дава, да вземат информирано инвестиционно решение.
Заключването на финансов пазар може да включва отделни акции, както и дългови ценни книжа, включително държавни, корпоративни или общински облигации. Андеррайтери или техните работодатели купуват тези ценни книжа, за да ги препродадат с цел печалба или на инвеститори, или дилъри (които ги продават на други купувачи). Когато са ангажирани повече от един застраховател или група андерайтери, това е известно като синдикат на андеррайтери.
