Какво е Unlevered Beta?
Бета е мярка за пазарен риск. Белената бета (или бета на активите) измерва пазарния риск на компанията без въздействието на дълга. Освобождаването на бета премахва финансовите ефекти на ливъридж, като по този начин изолира риска, дължащ се единствено на активите на компанията. С други думи, колко е допринесъл капиталът на компанията за нейния рисков профил.
Unlevered Beta
Необезпечена бета (актив бета) = (1 + собствен капитал (1-данъчна ставка) ∗ дълг) Бета-белодър (бета на капитала)
Разбиране на Unlevered Beta
Бета е наклонът на коефициента за акция, регресиран спрямо бенчмарк пазарен индекс като индекса Standard & Poor's (S&P) 500. Основен фактор за бета е ливъриджът, който измерва нивото на дълга на компанията към нейния собствен капитал. Бележка бета измерва риска на дадено предприятие с дълг и собствен капитал в структурата на капитала си до нестабилността на пазара. Другият вид бета е известен като unlevered beta .
Освобождаването на бета премахва всички полезни или пагубни ефекти, получени чрез добавяне на дълг към капиталовата структура на фирмата. Сравняването на нереализирани бета версии на компаниите дава яснота на инвеститора относно състава на риска, който се приема при закупуване на акциите.
Вземете компания, която увеличава дълга си, като по този начин повишава съотношението си дълга към капитала. Това ще доведе до по-голям процент от печалбите, използвани за обслужване на този дълг, което ще увеличи несигурността на инвеститорите относно бъдещите потоци от приходи. Следователно акциите на компанията се считат за по-рискови, но този риск не се дължи на пазарен риск. Изолирането и премахването на компонента на дълга от общия риск води до непроменена бета.
Ключови заведения
- Бевърната бета (обикновено наричана само бета или акция бета) е мярка за пазарен риск. Дългът и собственият капитал се вземат предвид при оценката на рисковия профил на дружеството. Неизбраната бета премахва компонента на дълга за изолиране на риска, дължащ се единствено на активите на компанията. Високото съотношение на дълга към собствения капитал обикновено се изразява в увеличаване на риска, свързан с акциите на компанията. Бета от 1 означава, че акцията е толкова рискова, колкото на пазара, докато бета е по-голям или по-малък от 1 отразява праговете за риск, по-висок или по-нисък от пазар, съответно.
Систематичен риск и бета
Систематичният риск е типът риск, който се причинява от фактори, които са извън контрола на компанията. Този вид риск не може да бъде диверсифициран. Примери за систематичен риск включват природни бедствия, политически събития, инфлация и войни. За да се измери нивото на систематичен риск или променливост на акция или портфейл, се използва бета.
Бета е статистическа мярка, която сравнява нестабилността на цената на акцията с нестабилността на по-широкия пазар. Ако изменчивостта на запасите, измерена с бета, е по-висока, запасът се счита за рисков. Ако изменчивостта на запасите е по-ниска, се казва, че запасът има по-малък риск.
Бета от един е еквивалентен на риска от по-широкия пазар. Тоест, компания с бета-версия на един има същия системен риск като по-широкия пазар. Бета от две означава, че компанията е два пъти по-нестабилна от общия пазар, но бета от по-малко от една означава, че компанията е по-малко променлива и представлява по-малък риск от по-широкия пазар.
Пример за Unlevered Beta
Нивото на дълга, което компанията има, може да повлияе на нейните резултати, като го направи по-чувствителен към промените в цената на акциите. Обърнете внимание, че фирмата, която се анализира, има дълг във финансовите си отчети, но белетризираната бета се отнася така, че няма дълг, като отнема всеки дълг от изчислението. Тъй като компаниите имат различни капиталови структури и нива на дълг, за да ги сравняват ефективно един срещу друг или спрямо пазара, анализаторът може да изчисли непроизведената бета версия. По този начин ще се отчита само чувствителността на активите (собствения капитал) на фирмата към пазара.
За да освободите бета-версията, бета-версията за компанията трябва да бъде известна в допълнение към съотношението на дълга и капитала на дружеството и ставката на корпоративния данък.
B U = B L /
Нека изчислим неразпространената бета за Tesla, Inc. От ноември 2017 г. нейната бета е 0, 73, съотношението D / E е 2, 2, а ставката на корпоративния данък е 35%.
Tesla B U = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
Белената бета почти винаги е равна или по-ниска от бета на ловери, като има предвид, че дългът най-често ще бъде нула или положителен. (В редки случаи, когато компонентът на дълга на компанията е отрицателен, да речем, че компанията съхранява парични средства, тогава белетовата бета може да бъде по-висока от бета-бета.)
Ако беловената бета е положителна, инвеститорите ще инвестират в акциите на компанията, когато се очаква цените да се повишат. Отрицателната белезирана бета бета ще подтикне инвеститорите да инвестират в акциите, когато се очаква цените да спаднат.
