Загрижени за забавянето на глобалния растеж и продължителната търговска война между САЩ и Китай, инвеститорите изтеглиха повече пари от фондовите фондове през 3Q 2019, отколкото през предходното тримесечие от 2009 г., според анализ на Morningstar, докладван от The Wall Street Journal. Нетният отлив от около 60 милиарда долара също представлява най-големият процент на спад през последователните тримесечия от 2011 г. Това беше рязко преобръщане от същия период на 2018 г., когато фондовите фондове се радваха на нетен приток от 20 милиарда долара.
„Нашето твърдение е, че ще има разрив между очакванията и реалността“, отбелязва Лиза Шалет, главен инвестиционен директор (CIO) в отдела за управление на богатството на Morgan Stanley, цитирана в друг доклад на списанието. „Ще ви е необходим търговският въпрос, за да бъдете решен“, казва Никълъс Колас, основател на DataTrek Research, в същата статия. Той вярва, че продължаващата несигурност по отношение на тарифите ще доведе до намаляване на корпоративните наемания и потребителските разходи.
Ключови заведения
- През третото тримесечие на 2019 г. се наблюдава най-големият нетен отток от фондови фондове от 2009 г. Това беше най-големият процент на спад спрямо предходното тримесечие от 2011 г. Забавянето на икономическия растеж и търговските конфликти стимулират полета. Инвеститорите се въртят в облигации и отбранителни акции.
Значение за инвеститорите
Morgan Stanley Wealth Management препоръчва на инвеститорите да притежават под средния дял от американските акции в своите портфейли. Те смятат, че растежът в икономиката и корпоративните приходи са „забавени съществено през тази година“, като по този начин ограничават печалбата на акциите през предстоящите месеци според „Журнал“.
В текущия брой на GIC Weekly от Morgan Stanley, Shalett отбелязва, че печалбите от 3Q 2019 за S&P 500 вероятно ще паднат с 6% спрямо предходната година и че EPS ще намалее в по-малка степен, с около 3, 5%, в резултат на агресивни изкупувания на акции от компании. Тя вижда тези негативи: "Търговските преговори изглежда малко вероятно да отменят вече тарифите. Съвкупното въздействие на намалението на лихвените проценти е едва около половината от очакваното, а силната долара се е засилила. В този момент ние искаме за да видите оценката и катализаторите, а не да се надявате на промяна в политиката."
Междувременно облигационните фондове регистрираха нетен приток от 118 милиарда долара през третото тримесечие на 2019 г., което е почти два пъти по-голямо от това за третото тримесечие на 2018 г. Фондовете на паричния пазар в САЩ добавиха около 225 милиарда долара, от най-голямото им тримесечие от близо десетилетие, за същите източници.
Освен това парите, останали в акции, се насочват към отбранителни акции, които предлагат висока доходност от дивиденти и ниска променливост. Отчасти в резултат на това, битовите и запасите от недвижими имоти са били най-добре представените сектори на S&P 500 през последния месец. Освен това дяловите ETFs, които се стремят да намалят нестабилността, нарастват все по-популярно, привличайки около 20 пъти повече средства, ориентирани към растежа, според анализ на Strates Research Partners, цитиран от Journal.
„С търговските преговори през миналата седмица зад гърба ни не успяваме да видим някакво значимо въздействие върху реалната икономика в близко бъдеще“, казва екипът на стратегията за акции на САЩ Morgan Stanley, ръководен от Майк Уилсън, в актуалното издание на техния седмичен доклад за подгряване. Наричат го „повече от„ примирие “, отколкото сделка със значително значение“ и прогнозират, че „петък трябва да отбележи краткосрочни високи стойности за индекси“.
Гледам напред
Докато перспективите за печалба за 3Q 2019 надвишават пазара, през октомври средните през последните две десетилетия са реализирали вторите най-добри месечни печалби за S&P 500, според алманах на фондовия търговец, както се съобщава от журнала. Освен това, на фона на паричните стимули от страна на Фед, инвеститорите може да са станали прекалено защитни, отбелязва Тод Сон, директор на техническата стратегия на Strategas, в забележки пред Journal. Той смята, че значителен обрат в икономическите данни или търговските преговори може да предизвика внезапна промяна в цикличните запаси.
Междувременно Goldman Sachs проектира американската икономика да продължи да се разраства до 2020 г. Техните икономисти очакват, че БВП на САЩ ще нарасне със среден годишен процент от 2% от сега до края на 2020 г., според актуалния седмичен доклад на Goldman Kickstart в САЩ.
