Какво представлява опцията за надстройка?
Опцията за надграждане е вид опция за премахване на преградата, която престава да съществува, когато цената на основната ценна книга се повиши над определено ценово ниво, наречено бариерна цена. Ако цената на основната цена не се повиши над нивото на бариерата, опцията действа като всяка друга опция, даваща на притежателя правото, но не и задължението да осъществи обаждането или пускането на опцията на цената на стачката на или преди датата на изтичане, посочена в договор.
Ключови заведения
- Вариантът за увеличаване и прекратяване престава да съществува, ако основната се движи над определена цена, наречена бариера. Вариантът за намаляване и отпадане е подобен, с изключение на това, че той престава да съществува, ако цената на основната пада под бариерната цена. -и опциите за излизане обикновено са по-евтини от вариантите за ванилия, тъй като има вероятност да бъдат извадени от опцията, което би направило безсмислено.
Разбиране на опцията Up-and-Out
Смятан за екзотична опция, опцията за надстройка е един от двата вида опции за преграждане с нокаутиране, другият е опция за сваляне и намаляване. И двата вида се предлагат в сортове пут и кол. Бариерната опция е вид опция, при която изплащането и самото съществуване на опцията зависи от това дали базовият актив достига или предварително определена цена.
Опцията за бариера може да бъде нокаутиране. Нокаут означава, че изтича без стойност, ако основният достигне определена цена, ограничаване на печалбите за притежателя и ограничаване на загубите за писателя. Опцията за бариера също може да бъде нок-ин. Като нокаунт опцията няма стойност, докато основната достигне определена цена.
Критичната концепция е, ако основният актив достигне бариерата по всяко време през живота на опцията, опцията е извадена или прекратена и няма да се върне отново. Няма значение дали основните се движат назад под нивата преди нокаута.
Например опцията за увеличаване и излизане има начална цена от 80 и нокаут цена от 100. В началото на опцията цената на акцията беше 75, но преди опцията да бъде използвана, цената на акцията достигна 100. Тази оценка означава, че опцията автоматично изтича без стойност, тъй като е ударила или надвишила нивото на бариерата, без значение къде са били основните сделки преди датата на упражняване.
Опцията за повишаване и извеждане може да бъде обаждане или пускане. И двамата се нокаутират, ако основният се покачи над бариерната цена.
За опция за намаляване и отпадане, ако основната пада под бариерната цена, тогава опцията престава да съществува. И двете повиквания и пускания престават да съществуват, ако основният падне до бариерната си цена.
Използване на опции за увеличаване и извеждане
Големите институции или маркери на пазара създават тези опции чрез пряко споразумение с клиентите, които ги търсят. Например, портфейлен мениджър може да ги използва като по-евтин метод за хеджиране срещу загуби на къса позиция. Хеджирането ще бъде по-малко скъпо от закупуването на опции за обаждане на ванилия. Това обаче би било несъвършено, тъй като купувачът би бил незащитен, ако цената на ценната книга се увеличи над бариерната цена.
Ценообразуването зависи от всички стандартни показатели за опции, като функцията за нокаутиране добавя допълнително измерение. Тъй като опциите търгуват без рецепта, обикновено има ограничена ликвидност за такива инструменти, което означава, че купувачът ще трябва да приеме предложената им премия (цена) или да се опита да договори по-добра цена с продавача. Премиите за ванилна опция могат да осигурят базова оценка, за която да се работи. Обикновено опцията за повикване на повикване и излизане трябва да има по-ниска премия от опцията за обаждане с ванилия със същото изтичане и стачка.
Пример за опция за надстройка
Да предположим, че институционален инвеститор е заинтересован да купува обаждания на Apple Inc. (AAPL), защото вярват, че цената ще се повиши. Те трябва да купят 100 договора, така че искат да поддържат разходите възможно най-ниски. Те обмислят закупуване на опция за увеличаване и излизане, тъй като те са по-евтини от подобни обаждания с ванилия.
Да предположим, че Apple се търгува на $ 200 и инвеститорът вярва, че цената ще нарасне над $ 200 през следващите три месеца, но вероятно няма да се покачи над $ 240. Те решават да закупят опция за изплащане на пари с ударна цена от 200 долара, срок на валидност след три месеца и нокаут от 240 долара.
Ванилна опция, изтичаща след три месеца със стачка от 200 долара, се търгува за 11, 80 долара или 1, 180 долара на договор (който контролира 100 акции). Инвеститорът трябва да закупи 100 договора на обща цена от 118 000 долара.
Те са получили оферта, че инвестиционна банка ще им предложи увеличението за 10, 80 долара при обща цена от 108 000 долара (10, 80 долара х 100 акции х 100 договора). Това спестява на фирмата 10 000 долара от премиум разходи.
Пробивът на инвеститора е 200 долара плюс цената на опцията (10, 80 долара), или 210, 80 долара. Акциите на Apple трябва да се движат над 210, 80 долара в рамките на следващите три месеца, за да може инвеститорът да покрие разходите за опциите. Те печелят пари, ако цената на Apple се търгува над 210, 80 долара и под 240 долара.
Ако по всяко време цената на акциите на Apple докосне 240 долара, опциите престават да съществуват и инвеститорът губи изплатената си премия или 108 000 долара.
