Какво е бележка за търсене на променлива скорост?
Нота за търсене с променлива лихва (VRDN) е дългов инструмент, който представлява привлечени средства, които се изплащат при поискване и начисляват лихви въз основа на преобладаващ лихвен процент на паричния пазар, като основния курс. Лихвеният процент, приложим за привлечените средства, се определя от самото начало на дълга и обикновено е равен на определения процент на паричния пазар плюс допълнителен марж.
VRDN се нарича също задължение за търсене с променлива ставка (VRDO).
Разбиране на бележка за търсене на променлива скорост (VRDN)
Нота за търсене с променлива лихва (VRDN) е дългосрочна общинска облигация, която се предлага на инвеститорите чрез средства на паричния пазар. Бележките позволяват на общинската управа да взема заеми за дълги периоди от време, докато плаща краткосрочни лихви на инвеститорите. Тъй като VRDN се издават в минимум 100 000 деноминации, по-малките инвеститори могат да инвестират в VRDO само косвено чрез средства на паричния пазар.
Тъй като лихвените проценти на паричния пазар, като например основната ставка на банката, са променливи във времето, лихвеният процент, приложим към бележката за търсенето с променлив лихвен процент, също е променлив. Всеки път, когато преобладаващият процент на паричния пазар се променя, лихвеният процент на банкнотата с променлив лихвен процент съответно се коригира. Обикновено лихвеният процент по VRDN се коригира ежедневно, седмично или месечно, за да отразява текущата лихвена среда.
Както подсказва името, бележки за търсенето с променлива ставка се изплащат при поискване, тъй като имат вградена опция за пускане. Това означава, че инвеститорът или заемодателят на средствата може да поиска погасяване на цялата сума по дълга по негова преценка, а средствата трябва да бъдат възстановени, след като искането е направено. В зависимост от характеристиката на търсенето, прикрепена към тези дългови инструменти, от инвеститора може да се изисква да предостави еднодневно или седемдневно уведомление за търгуване на ценните книжа на финансов посредник, като довереник или агент за ремаркетинг. Поради характеристиката на търсенето, падежът на VRDN се счита за следваща дата на пускане, а не за крайна дата на падеж.
Друга особеност на VRDN, която го прави привлекателна инвестиционна опция за инвеститорите на паричния пазар, е увеличението на кредита, което подкрепя търсенето. Увеличението на кредита е функция, добавена към ценната книга, за да подобри кредитния си профил и да смекчи риска от неизпълнение на основните активи. Емитентите на VRDN използват подобрения на кредита чрез акредитиви (LOC) от високо оценена финансова институция, която служи като доставчик на ликвидност от последна инстанция, ангажирани да подкрепят навременното плащане на лихви и погасяване на главницата по предлаганите ценни книжа. Докато финансовата институция, предоставяща акредитива, е платежоспособна, инвеститорът ще получи плащане. Поради тази причина лихвеният процент по VRDN отразява краткосрочния кредитен рейтинг на банката, предоставяща акредитива, а не на общината, издала VRDN. Друга форма на подобрение на кредита, която може да се използва за намаляване на риска по подразбиране, е договор за покупка на стендбай облигации, който обикновено се предоставя от реномирана банка.
Записките с променлив процент на търсенето водят до възвръщаемост, която има ниска корелация с акции и облигации, което ги прави добри инвестиции за диверсификация на портфейла. Освен това VRDN, издадени от общините, обикновено са освободени от федерални данъци. Много емисии също са освободени от държавни данъци в държавата на издаване.
