Какво представлява среднопретегленият остатъчен срок (WART)
Среднопретегленият остатъчен срок (WART) е изчисление, използвано за сравняване на времето и падежа на обезпечени с активи ценни книжа, най-често ипотечни. Портфейл, съдържащ голям брой дългосрочни ценни книжа, има тенденция да има по-висок WART от друг пул с краткосрочни падежи, в зависимост от относителните принципи на тези ценни книжа. Среднопретегленият остатъчен срок е известен също като среднопретеглена матуритет.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Среднопретегленият среден остатъчен срок (WART)
Среднопретегленият остатъчен срок (WART) на пул от дългови ценни книжа е функция на две променливи, времето до падежа и оставащата главница на тези ценни книжа. За да изчисли WART на портфейл от ипотечни кредити, инвеститорът ще събере неизплатената стойност на ипотечните кредити и ще определи размера на всяка ипотека като процент от целия пул. След това те ще претеглят оставащия срок на всяка ипотека според относителната главница на заема, като се предполага, че няма да има предварително плащане. И накрая, те ще обобщават претеглените условия за ипотека за WART на целия портфейл.
Среднопретеглена оставаща продължителност в действие
WART се използва най-често за сравняване на относителните останали времеви размери на различни портфейли. Примерното ни портфолио има по-висока WART от друга с WART от пет години и следователно би било по-изложено на пазарни рискове през очаквания срок на експлоатация. Рисковете, засягащи такъв портфейл, включват преобладаващите лихвени проценти и предплащане от страна на кредитополучателите. Ако пазарните условия накараха кредитополучателите в нашия пул да изплащат заемите си по-рано, понижавайки неизпълнените принципи за тези заеми, възможно е WART на портфейла ни да се потопи под този на портфейла с WART от пет години.
Фреди Мак често използва WART в материали за разкриване, свързани с ценни книжа, подкрепени от обединени ипотеки. В този контекст WART служи не за сравнение на две ценни книжа, а за демонстриране на ефектите на външни сили, като предварително плащане върху WART на ценната книга. Инвеститор, обмислящ ценни книжа на Freddie Mac, би взел предвид тези изчисления на WART, когато го сравнява с алтернативна инвестиция или когато се стреми да изгради портфолио, съдържащо различни WART.
Изчисляване на претеглени години
Например, помислете за събирането на ипотеки, където в заем 1 има 150 000 долара останала главница, дължима за 5 години, заем 2 има 200 000 долара дължими за 7 години, заем 3 има 50 000 долара дължими за 10 години, а заем 4 има 100 000 долара дължими за 20 години,
Общата оставаща стойност на заемите е 150 000 + 200 000 + 50 000 + 100 000 = 500 000 долара
Размерът на всяка ипотека като процент е
- Заем 1: 150/500 = 30% от главницата на общия портфейл Заем 2: 200/500 = 40% Заем 3: 50/500 = 10% Заем 4: 100/500 = 20%
Оставащият срок на всяка ипотека според относителната главница на заема
- Заем 1: 5 години x.3 = 1.5 претеглени години Заем 2: 7 години x.4 = 2.8 претеглени години Заем 3: 10 години x.1 = 1 претеглени години Заем 4: 20 години x.2 = 4 претеглени години
За този пример среднопретегленият остатъчен срок (WART) за примерния портфейл е 1, 5 + 2, 8 + 1 + 4 = 9, 3 години
