Разликата между обикновена облигация и облигация с нулев купон е плащането на лихва, иначе известна като купони. Обикновената облигация плаща лихва на притежателите на облигации, докато облигацията с нулев купон не издава такива лихвени плащания. Вместо това притежателите на облигации с нулев купон просто получават номиналната стойност на облигацията, когато достигне падеж. Редовните облигации, които също се наричат купонни облигации, плащат лихва през целия срок на облигацията и също изплащат главницата при падежа.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Обикновената облигация плаща лихва на притежателите на облигации, докато облигацията с нулев купон не издава такива лихвени плащания. Облигациите с нулев купон обикновено имат по-висока възвръщаемост от обикновената облигация със същия матуритет поради формата на кривата на доходност.Зеро- купонните облигации са по-нестабилни от купонните облигации, така че спекулантите могат да ги използват, за да печелят повече от очакваните краткосрочни движения на цените. Зеро-купонните облигации могат да помогнат на инвеститорите да избегнат данъци върху подаръците, но също така създават фантомни проблеми с данъка върху дохода.
Разликата за инвеститорите
Инвеститорите в дългосрочни нулеви купонови облигации печелят разликата между цената, която плащат за облигацията, и сумата, която получават при падежа на облигацията. Тази сума може да бъде значителна, тъй като облигациите с нулев купон обикновено се купуват с дълбоки отстъпки от номиналната стойност на облигацията. Тази отстъпка често води до по-висока възвръщаемост в дългосрочен план.
Облигациите с нулев купон обикновено имат по-висока възвръщаемост от обикновената облигация със същия матуритет поради формата на кривата на доходност. При нормална крива на доходност дългосрочните облигации имат по-висока доходност от краткосрочните облигации. Лихвените плащания, извършвани чрез обикновени купонни облигации, се дължат преди датата на падежа, така че тези плащания са като малки облигации с нулев купон, които падат по-рано. Лихвените плащания намаляват времето за изчакване и риска, така че те също намаляват очакваната възвръщаемост.
Липсата на купони не прави лоши инвестиции с нулеви купони и обикновено предлагат по-добра възвръщаемост от купонните облигации.
Разликата за спекулантите
Нулевите купонови облигации са по-нестабилни от купонните облигации, така че спекулантите могат да ги използват, за да печелят повече от очакваните краткосрочни движения на цените. При всички останали неща цената на облигацията с нулев купон ще се увеличи повече от цената на обикновената купонна облигация, когато лихвените проценти падат. Тъй като цените на облигациите на американските държавни облигации реагират силно на промените в лихвените проценти, Министерството на финансите с нулев купон е предпочитано за спекулации с лихвените проценти.
Цените на корпоративните облигации с нулев купон също са нестабилни, така че те могат да бъдат използвани за спекулации със здравето на емитиращата компания. Да предположим, че компания, изправена пред фалит, емитирала преди това облигации с нулев купон и купон, които и двамата падат след пет години. Пазарната цена на двете облигации би паднала, в резултат на което купонните облигации сега плащат много високи лихви спрямо тяхната покупна цена. Това създава възглавница, ако компанията трябва да фалира преди падежа. Облигацията с нулев купон няма такава възглавница, изправена е пред по-висок риск и прави повече пари, ако емитентът оцелее.
Облигации и данъци с нулев купон
Облигациите с нулев купон могат да се харесат и на инвеститорите, които искат да предадат богатство на своите наследници. Ако облигация, която се продава за 2000 долара, бъде получена като подарък, тя използва само 2 000 долара от годишното изключване на данък за подаръци. Въпреки това получателят в крайна сметка получава значително повече от 2000 долара, след като облигацията достигне падеж. За съжаление на притежателите на облигации с нулев купон, някои данъци могат да намалят ефективността на тази стратегия.
В САЩ облигациите с нулев купон създават данъчно задължение за лихвени плащания, въпреки че всъщност не плащат периодични лихви. Това създава фантомен проблем с доходите на облигационерите. Може да е предизвикателно да се намерят парите за плащане на данъци върху доходите, които не са получени.
Следователно, често е добра идея да се държат облигации с нулев купон в отложена данъчна сметка за пенсиониране, за да се избегне плащането на данък върху бъдещия доход.
Друга алтернатива е облигацията с нулев купон, емитирана от местно или държавно образувание в САЩ. Цялата лихва върху тези общински облигации, включително начислената лихва за облигации с нулев купон, е без федерални данъци на САЩ. Общинските облигации често са освободени и от държавни и местни данъци.
