Разреждането на акции се случва, когато действията на компанията увеличат броя на неизплатените акции и следователно намаляват процента на собственост на съществуващите акционери. Въпреки че е сравнително обичайно за проблемните компании да разреждат акции, процесът има отрицателни последици по проста причина: акционерите на дадена компания са нейни собственици и всичко, което намалява нивото на собственост на инвеститора, също намалява стойността на притежанията на инвеститора.
Разреждането може да се случи по различни начини и съобщения за действия на компанията, които обикновено разрешават акции по време на разговори на инвеститорите или в нов проспект. Когато това се случи и броят на акциите на дружеството се увеличава, по-новите акции са „разредителният запас“.
Вторични предложения
Ако дадена компания например има общо 1000 акции с плаващ капитал на пазара и ръководството й издава още 1000 акции при вторично предлагане, вече има 2 000 акции. Собствениците на първите 1000 акции биха били изправени пред 50% коефициент на разреждане. Това означава, че собственик на 100 акции сега притежава 5% от компанията, а не 10%.
Ключови заведения
- Разрешаването настъпва, когато корпоративно действие, подобно на вторично предлагане, увеличава броя на непогасените акции. Упражняването на опции за акции е разрешаващо за акционерите, когато води до увеличаване на броя на акциите в неизпълнение. Разреждането намалява дела на всеки акционер в компанията, но често е необходими, когато една компания изисква нов капитал за операции. Необоротният дълг и собствен капитал могат да бъдат разредителни, когато тези ценни книжа се конвертират в акции.
Разреждането не означава непременно размера на долара от промените в инвестицията, но тъй като притежаваните акции са по-малък процент от общата компания, инвеститорът има по-малко дърпане в решенията на компанията и техният дял представлява намален процент от общата печалба на компанията.
Разгледайте вторичната оферта, направена от Lamar Advertising (LAMR) през 2018 г., като пример в реалния живот. Компанията реши да емитира повече от 6 милиона акции от обикновени акции, разреждайки съществуващия поток от 84 милиона акции. Цената на акциите спадна с близо 20% след обявяването на офертата.
Въпреки че новините за вторично предлагане обикновено не се приветстват от акционерите поради разводняване, предлагането може да наложи на компанията капитала, необходим за преструктуриране, изплащане на дълг или инвестиране в изследвания и разработки. В крайна сметка придобиването на капитал чрез вторично предлагане може да бъде дългосрочно положително за инвеститора, ако компанията стане по-печеливша и цената на акциите се повиши.
Опции за упражнения
Когато се упражняват, определени деривативни инструменти се обменят за акции от акции, които дружеството емитира на своите служители. Тези опции за акции на служители често се отпускат вместо парични или борсови бонуси и действат като стимули. Когато се изпълняват опционните договори, опциите се конвертират в акции и служителят може след това да продаде акциите на пазара, като по този начин разрежда броя на неизплатените акции на компанията. Опцията за акции на служителите е най-разпространеният начин за разреждане на акции чрез деривати, но варантите, правата и конвертируемият дълг и собствен капитал понякога също са разрешаващи.
Конвертируем дълг и конвертируем собствен капитал
Когато една компания издава конвертируем дълг, това означава, че притежателите на дълга, които решат да конвертират ценните си книжа в акции, ще разрешат собствеността на настоящите акционери. В много случаи конвертируемият дълг се конвертира в обикновени акции при някакво преференциално съотношение на конверсия. Например, всеки 1000 долара конвертируем дълг може да конвертира до 100 акции от обикновени акции, като по този начин намалява общата собственост на настоящите акционери.
Конвертируеми акции често се наричат конвертируеми предпочитани акции и обикновено се конвертират в обикновени акции при преференциално съотношение. Например всеки конвертируем предпочитан акции може да конвертира в 10 акции от обикновени акции, като по този начин също се разрежда собствеността на съществуващите акционери. Ефектът върху инвеститора, който е притежавал обикновени акции преди разрешаването, е същият като вторичното предлагане, тъй като процентът им на собственост в компанията намалява, когато новите акции бъдат пуснати на пазара.
