Преди да се спрем на този въпрос, нека да прегледаме какво правят специалистите. Специалисти са хора на търговския етаж на борсата, като NYSE, които държат описи на определени акции. Работата на специалист е не само да отговаря на купувачите и продавачите, но и да поддържа инвентар за себе си, който може да се използва за изместване на пазара в период на неликвидност.
Работата на специалиста възниква през 1872 г., когато се признава, че има нужда от нова система за непрекъсната търговия - преди това всяка акция имаше определено време, през което можеше да се търгува. Съгласно новата система брокерите започнаха да търгуват с конкретни акции, за да останат на едно място на етажа на борсата. В крайна сметка ролята на тези брокери се превърна в ролята на „специалиста“.
Работата на специалиста е да действа по начин, който преди всичко е от полза за обществото. Всеки специалист постига това, като попълва четирите жизненоважни роли на (1) търговец, (2) катализатор, (3) агент и (4) главница. Нека разгледаме по-подробно какво прави специалистът при изпълнението на всяка от тези роли:
- Аукционер - Показва най-добрите оферти и оферти, превръщайки се в „производител на пазара“. Катализатор - следи интересите на различни купувачи и продавачи и непрекъснато ги актуализира. Агент - Поставя електронно пренасочени поръчки от името на клиенти. Етажните брокери могат да оставят поръчка при специалист, освобождавайки се да поемат други поръчки. След това специалистите поемат отговорностите на брокер. Главен - действа като основна страна по транзакция. Тъй като специалистите са отговорни за поддържането на равновесието на пазара, те са длъжни да изпълняват всички клиентски поръчки преди техните собствени.
За по-нататъшно повишаване на конкурентоспособността и ефективността на NYSE, специалистите бяха заменени от определени производители на пазара (DMM), които управляват както физическия, така и автоматизирания процес на търг. NYSE DMMs се използват от:
- Brendan E. Cryan & Co.Citadel Securities LLCGTS Securities, LLCIMC Financial MarketsVirtu Financial Capital Markets LLC
(За допълнително четене вижте Приказката за две борси: NYSE и Nasdaq и запознаване с борсовите борси .
