Представете се като домакин на вечеря на икономисти, където никой не се забавлява (може би не е трудно да си представите). Има две конкурентни училища на мисълта какво трябва да се направи, за да се оправи партията. Кейнсианските икономисти в залата биха ви казали да избухнете партийните игри и закуски и след това да принудите хората да играят на Twister. Междувременно Милтън Фридман и неговите монетаристични приятели имат различно решение. Контролирайте напитката и оставете партито да се погрижи за себе си.
Разбира се, икономиката е малко по-сложна от вечерята, която се обърка. Но основният въпрос е един и същ: По-добре ли е да се намесваме, когато нещата се объркат, или да се опитат да предотвратят проблеми, преди да започнат? Тази статия ще изследва възхода на неустановения монетаристки подход за контролиране на инфлацията, засягайки нейните привърженици, успехи и неуспехи.
Основите на монетаризма
Монетаризмът е макроикономическа теория, която се крие в критиката на кейнсианската икономика. Наречен е заради фокуса си върху ролята на парите в икономиката. Това значително се различава от кейнсианската икономика, която набляга на ролята, която правителството играе в икономиката чрез разходите, а не ролята на паричната политика. За монетаристите най-доброто нещо за икономиката е да следи паричното предлагане и да остави пазара да се погрижи за себе си. В крайна сметка теорията продължава: пазарите са по-ефективни при справяне с инфлацията и безработицата.
Милтън Фридман, икономист, носител на Нобелова награда, който някога подкрепяше кейнсианския подход, беше един от първите, които се откъснаха от общоприетите принципи на кейнсианската икономика. В своята работа "Парична история на Съединените щати, 1867-1960 г." (1971 г.), съвместни усилия с колегата икономист Анна Шварц, Фридман твърди, че лошата парична политика на Федералния резерв е основната причина за Голямата депресия в Съединените щати, а не проблеми в системата на спестяванията и банковата система. Той твърди, че пазарите естествено се придвижват към стабилен център, а неправилно зададеното парично предлагане накара пазара да се държи нередно. С разпадането на системата на Бретън Уудс в началото на 70-те години и последващото увеличение както на безработицата, така и на инфлацията, правителствата се насочиха към монетаризма, за да обяснят своите трудности. Именно тогава тази икономическа школа на мисълта придоби повече известност.
Монетаризмът има няколко основни принципа:
- Контролът върху паричното предлагане е ключът към определянето на бизнес очакванията и борбата с ефекта на инфлацията. Маркетинговите очаквания за инфлацията влияят на предходните лихви. Инфлацията винаги изостава от ефекта от промените в производството. Фискалните корекции на политиката не оказват незабавен ефект върху икономиката. Пазарните сили са по-ефективни при вземането на решения. Съществува естествен процент на безработица; опитите за понижаване на нивото на безработица под този процент причиняват инфлация.
Количествена теория на парите
Подходът на класическите икономисти към парите гласи, че количеството пари, налично в икономиката, се определя от уравнението на обмен:
M × V = P × Навсякъде: M = Количеството пари в момента в обращение за период от време V = Скорост - колко често се изразходват или превръщат парите през периодаP = Средно ниво на ценитеT = Стойност на разходите или брой транзакции
Икономистите тестваха формулата и откриха, че скоростта на парите V често остава относително постоянна във времето. Поради това увеличението на M доведе до увеличаване на P. Така, с увеличаването на паричното предлагане, ще се увеличи и инфлацията. Инфлацията навреди на икономиката, като оскъпява стоките, което ограничава потребителските и бизнес разходите. Според Фридман „инфлацията е винаги и навсякъде парично явление“. Докато икономистите, които следват кейнсианския подход, не намалиха напълно ролята, която паричното предлагане има върху брутния вътрешен продукт (БВП), те смятаха, че на пазара ще е необходимо повече време за реакция на корекции. Монетаристите смятат, че пазарите лесно ще се адаптират към повече наличен капитал.
Предлагане на пари, инфлация и правило за K-процента
За Фридман и други монетаристи ролята на централната банка трябва да бъде да ограничава или разширява предлагането на пари в икономиката. „Паричното предлагане“ се отнася до размера на наличните твърди пари на пазара, но по дефиниция на Фридман „парите“ са разширени, за да включват и спестовни сметки и други сметки при поискване.
Ако паричното предлагане се разширява бързо, тогава темпът на инфлация се увеличава. Това прави стоките по-скъпи за бизнеса и потребителите и оказва натиск върху икономиката, което води до рецесия или депресия. Когато икономиката достигне тези ниски точки, централната банка може да изостри ситуацията, като не предостави достатъчно пари. Ако предприятията - като банки и други финансови институции - не желаят да предоставят кредит на други, това може да доведе до кредитна криза. Това означава, че просто няма достатъчно пари за обиколка за нови инвестиции и нови работни места. Според монетаризма чрез включване на повече пари в икономиката централната банка би могла да стимулира нови инвестиции и да засили доверието в общността на инвеститорите.
Първоначално Фридман предложи централната банка да определи цели за инфлацията. За да гарантира, че централната банка изпълнява тази цел, банката ще увеличава паричното предлагане с определен процент всяка година, независимо от точката на икономиката в бизнес цикъла. Това е посочено като правило за k-процента. Това имаше два основни ефекта: премахна способността на централната банка да променя скоростта, с която се добавят парите към цялостното предлагане, и позволи на бизнеса да предвиди какво ще направи централната банка. Това ефективно ограничава промените в скоростта на парите. Годишното увеличение на паричното предлагане трябваше да съответства на естествения темп на растеж на БВП.
Очаквания
Правителствата имаха свой набор от очаквания. Икономистите често използваха кривата на Филипс, за да обяснят връзката между безработицата и инфлацията и очакваха, че инфлацията се увеличава (под формата на по-високи заплати), тъй като нивото на безработицата спада. Кривата показваше, че правителството може да контролира равнището на безработица, което доведе до използването на кейнсианската икономика за увеличаване на инфлацията за намаляване на безработицата. В началото на 70-те години тази концепция се сблъска с проблеми, тъй като присъстваха както висока безработица, така и висока инфлация.
Фридман и други монетаристи разгледаха ролята, която очакванията играеха в инфлацията; конкретно, че хората биха очаквали по-високи заплати, ако инфлацията се увеличи. Ако правителството се опита да намали нивото на безработица чрез увеличаване на търсенето (чрез държавни разходи), това би довело до по-висока инфлация и в крайна сметка до фирми, които уволняват работници, наети да посрещнат този срив на търсенето. Това ще се случи всеки път, когато правителството се опита да намали безработицата под определен момент, обикновено известен като естествена безработица.
Тази реализация имаше важен ефект: монетаристите знаеха, че в краткосрочен план промените в паричното предлагане могат да променят търсенето. Но в дългосрочен план тази промяна ще намалее, тъй като хората очакват инфлацията да се увеличи. Ако пазарът очаква бъдещата инфлация да бъде по-висока, той ще поддържа високите лихвени проценти на открития пазар.
Монетаризмът в практиката
Монетаризмът стана известен през 70-те години, особено в Съединените щати. През това време както инфлацията, така и безработицата се увеличават, а икономиката не расте. Пол Волкер е назначен за председател на Управителния съвет на Федералния резерв през 1979 г. и той е изправен пред страшната задача да ограничи разрастващата се инфлация, породена от високите цени на петрола и краха на системата на Бретън Уудс. Той ограничи ръста на паричното предлагане (понижавайки "М" в уравнението на обмен), след като се отказа от предишната политика за използване на целите за лихвен процент. Въпреки че промяната помогна за спадане на инфлацията от двуцифрени, това доведе до допълнителния ефект от изпращането на икономиката в рецесия, тъй като лихвените проценти нарастваха.
След възхода на монетаризма в края на 20 век, не се е развил един ключов аспект на класическия подход към монетаризма: Строгата регулация на изискванията за банкови резерви. Фридман и други монетаристи предвиждаха строг контрол върху резервите, държани от банките, но това най-вече премина встрани, тъй като дерегулацията на финансовите пазари се овладя и балансите на дружествата стават все по-сложни. Тъй като връзката между инфлацията и паричното предлагане стана по-слаба, централните банки спряха да се фокусират върху строги парични цели и повече върху целите за инфлация. Тази практика беше наблюдавана от Алън Грийнспан, който беше монетарист в своите виждания по време на по-голямата част от близо 20-годишния си мандат като председател на Фед от 1987 до 2006 г.
Критика на монетаризма
Икономистите, които следват кейнсианския подход, бяха едни от най-критичните противници на монетаризма, особено след като антиинфлационната политика в началото на 80-те години доведе до рецесия. Опонентите посочиха, че Федералният резерв не успя да задоволи търсенето на пари, което доведе до намаляване на наличния капитал.
Икономическите политики и теориите, които стоят зад това дали трябва или не трябва да работят, са постоянно в поток. Една мисловна школа може много добре да обясни определен период от време, след което да се провали при бъдещи сравнения. Монетаризмът има силен опит, но все още е сравнително нова школа на мисълта и тази, която вероятно ще бъде усъвършенствана с течение на времето .
