2018 г. беше бурна година за финансовия свят. Акциите рязко се сринаха през последната част на годината, песимистите призоваха за рецесия в близко бъдеще, нови индустрии поникнаха, разрастваха се и може би са се препродали. Има обаче поне една област от инвестиционния пейзаж, която е сравнително стабилна по отношение на общия приток и растеж, обаче: ETFs. Фондовете, търгувани на борса, отбелязаха приток от над 280 милиарда долара миналата година, отбелязвайки третата година поред, в която алтернативата на взаимните фондове с ниски разходи нарасна с поне 250 милиарда долара.
Заедно с непрекъснатото разширяване на пространството на ETF по отношение на активите, броят на борсово търгуваните фондове също нараства. Тъй като броят на ETF, достъпни за инвеститорите, нарасна на хилядите и тъй като фондовете стават все по-специфични по отношение на фокуса, конкуренцията между конкурентните емитенти се засили. Един от начините, по които много средства са се опитали да привлекат инвеститорите далеч от своите конкуренти, е чрез намаляване на инвестиционните такси. Сега, в началото на 2019 г., пространството на ETF наближава решаваща ориентир; тази година е вероятно първите ETF-ове с нулев разход да станат достъпни за клиентите.
Състезание към дъното
Таксата, която ETF издателят начислява на клиент, известна като съотношение на разходите, отдавна е една от основните тегления на този тип фондове. За разлика от, да речем, хедж фондовете, които са известни за начисляване на такси за управление от 2% в допълнение към 20% намаление на всички печалби, ETF рутинно събира разходите съотношения значително по-малко от 1%.
Тъй като все повече ETFs се борят за клиентски долари, някои средства са насочени към подбиване на конкурентите и резултатът е постоянно понижаване на съотношенията на разходите на ETF. Всъщност според доклад на ETF.com понастоящем има 11 базирани в САЩ ETF, които таксуват само 0, 04% в съотношение на разходите. Има още пет фонда, които таксуват само 0, 03%. За да добиете представа колко са оскъдни тези такси, те възлизат съответно на $ 4 или $ 3 за всеки инвестиран $ 10 000. Много от най-евтините ETF се предоставят от големи издатели като Vanguard, Schwab и iShares. Тези фирми могат да се възползват от огромния си обем, за да определят таксите си по-ниски от конкурентите с по-малък обхват.
Поглед към най-евтините ETFs
Могат ли посочените по-горе 16 ETF наистина да се окажат успешни за своите емитенти, дори при ниски коефициенти на разходите? Доставчиците се надяват да компенсират увеличения обем и засега клиентите изглежда проявяват интерес. Тези 16 ETF, които таксуват $ 4 или по-малко на инвестирани $ 10 000, привлякоха повече от 62 милиарда щатски долара нетни потоци през 2018 г. В поле от хиляди средства, този малък пул донесе почти една четвърт от всички нови пари.
Може ли всичко това да сочи към ETF пейзаж, в който таксите продължават да намаляват? Изглежда вероятно. По-внимателният поглед върху няколко от съществуващите ултра-евтини (но не безплатни) ETF разкрива колко взискателни могат да бъдат клиентите. Вземете ETF (PBUS) на Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Този фонд е на възраст около 15 месеца към този период на писане и спортен разход от едва 0, 04%. Въпреки това, PBUS има под 3 милиона долара общи активи, въпреки че надмина конкурента си, Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), с около 300 базисни пункта през по-голямата част от 2018 г. SCHX, за разлика от това, добави около 3 милиарда долара нови пари само през 2018 г. Лесно е да си представим, че Invesco се опитва да измести потока от активи, пускайки нов ETF с по-ниско съотношение на разходите от SCHX.
Емитенти като iShares и Vanguard отклониха спекулациите, че в близко бъдеще вероятно ще се появи ETF с нулева такса. Fidelity вече се е преместила във фонда с нулеви такси с индексни взаимни фондове; компанията пусна четири такива фонда през 2018 г. Въпреки това, те в момента са отворени само за инвестиции за клиенти на посредничество от Fidelity.
Основен емитент като Schwab би могъл да премахне таксата от един от популярните си ниско-такси ETF, без да губи много от годишния си приход. Всъщност ползите, включително по-големият обем на търговия и темповете на растеж на активите, биха могли да надхвърлят загубените приходи, като занулят коефициента на разходите. От друга страна, емитиращ емитенти за място сред основните играчи в пространството на ETF може да привлече значително внимание, като стане първият, който предложи безплатен ETF. Случаят с Eithr е сравнително лесен за представяне в началото на 2019. Въпросът може да не е дали ETF ще пристигне или не тази година, а по-скоро кой емитент ще стигне дотам първи. Вероятно пристигането на първия без такса ETF ще вдъхнови значителна промяна в по-голямото пространство на ETF. След като ETF започнат да начисляват 0% съотношения на разходите, обаче как емитентите ще диференцират своите продукти от средствата на своите конкуренти?
