Какво е излишък?
Преодоляването, познато още като модел за преодоляване или хипотеза за преодоляване на валутния курс, е начин да се мисли и обясни високи нива на нестабилност на валутните курсове.
Разбиране за преодоляване
Преодоляването е въведено от германския икономист Рудигер Дорнбуш, известният икономист, фокусиращ се върху международната икономика, включително паричната политика, макроикономическото развитие, растежа и международната търговия. Моделът е представен за първи път в известния материал „Очаквания и динамика на валутния курс“, публикуван през 1976 г. в списание „Политическа икономия“. Сега моделът е широко известен като Dornbusch Overshooting Model. Въпреки че моделът на Dornbusch беше завладяващ, по онова време той също беше смятан за някак радикален поради предположението си за лепкави цени. Днес обаче лепкавите цени са широко приети като подходящи за емпирични икономически наблюдения. Днес моделът за преодоляване на Dornbusch се счита за предшественик на съвременната международна икономика. Всъщност някои казват, че „бележи раждането на съвременната международна макроикономика“.
Моделът на свръх отстраняване се счита за особено важен, тъй като той обяснява променливостта на обменния курс по време, когато светът преминава от фиксиран към борси с плаващ курс. Според Кенет Рогов, главен икономист на МВФ, документът налага "рационални очаквания" на частните участници относно валутните курсове. "… рационалните очаквания са начин за налагане на цялостна последователност на нечий теоретичен анализ", пише той на 25-годишнината на вестника.
Ключови заведения
- Моделът на свръх отстраняване установява връзка между лепкавите цени и променливите валутни курсове. Основната теза на хартията е, че цените на стоките в една икономика не реагират веднага на промяна на валутните курсове. Вместо това ефектът на домино, който обхваща други участници - финансовите пазари, паричните пазари, пазарите на деривати, облигационните пазари - помага да се прехвърли ефектът върху цените на стоките.
Модел за преодоляване, какво пише
И така, какво казва моделът на свръх отстраняване? Преди Дорнбуш икономистите по принцип вярваха, че в идеалния случай пазарите трябва да стигнат до равновесие и да останат там. Някои икономисти твърдяха, че волатилността е резултат само от спекуланти и неефективност на валутния пазар, като асиметрична информация или пречки за приспособяване.
Дорнбуш отхвърли това мнение. Вместо това той твърди, че променливостта е по-важна за пазара от тази, много по-близка до присъщата на пазара, отколкото просто и изключително резултат от неефективността. По-общо, Дорнбуш твърдя, че в краткосрочен план се постига равновесие на финансовите пазари, а в дългосрочен план цената на стоките отговаря на тези промени на финансовите пазари.
Моделът на свръх отстраняване твърди, че валутният курс временно ще реагира на промените в паричната политика, за да компенсира лепкавите цени на стоките в икономиката. Това означава, че в краткосрочен план равнището на равновесие ще бъде постигнато чрез изместване на цените на финансовите пазари, така че валутният пазар, паричният пазар, пазарът на деривати, облигационния пазар, фондовия пазар и т.н., но не чрез промени в самите цени на стоките. Постепенно тогава, когато цената на стоките се освобождава и се приспособява към реалността на тези цени на финансовите пазари, финансовият пазар, включително пазарът на финансови борси, се приспособява към тази финансова реалност.
Така че първоначално валутните пазари реагират на промените в паричната политика, което създава равновесие в краткосрочен план. И тъй като цената на стоките постепенно реагира на тези цени на финансовите пазари, валутните пазари закалват реакцията си и създават дългосрочно равновесие.
По този начин ще има по-голяма нестабилност в обменния курс поради превишаване и последващи корекции, които в противен случай биха се очаквали.
