На фона на забавянето на растежа на икономическата и корпоративната печалба, нов цикъл на облекчаване на паричните средства от централните банки, като Федералния резерв, даде на пазара на бик с акции нова сила. Някои наблюдатели обаче виждат това като ясен сигнал за продажба. "Изливането на пари в акции на базата на още по-евтини пари може да създаде долина на сълзите. Следователно може да се търси най-голямата възможност за продажба от десетилетие", аргументира се Свен Хенрих, основател и водещ пазарен стратег в NorthmanTrader. com, в колона за MarketWatch.
"Централните банки отново задействаха среда, в която всички класове на активи се надуват… Растежът може да е бавен, но активите летят по-високо", отбелязва Хенрих. „Дългът е по-висок от всякога, било то корпоративният дълг, държавният дълг или балансите на глобалните централни банки“, добавя той, предупреждавайки, че „голям колапс пред нас“.
Значение за инвеститорите
Хенрих твърди, че "пазарът на облигации крещи" настъпва рецесия ", и че пропадането на облигациите в исторически план дава сигнални върхове. Освен това той вижда намаляването на лихвите от Фед като опасно за икономиката и за фондовия пазар, като се има предвид, че брутният федерален дълг на САЩ сега надхвърля 105% от БВП, рязко спрямо предходното ниско ниво от около 30% в началото на 80-те, и че съотношението на нефинансовия корпоративен дълг към БВП е над 45%, за рекорд за всички времена. "Може да видим сценарий на горене, с пълна паника, когато централните банки хвърлят безплатни пари наоколо", предупреждава той.
„Не се доверявайте на американската фондова борса на това ниво“, съветва Кристофър Ууд, ръководител на глобалната стратегия за дялов капитал в Jefferies, в бележка за клиенти, цитирана от Business Insider. Основното му притеснение е, че напрежението в Персийския залив, заедно с "запалителната политика на президента Тръмп, която се опитва да наложи забрана на износа на ирански петрол", ще изпрати цената на петрола да скочи над 100 долара за барел. "Ако това се случи по някакъв насилствен начин, той ще взриви модела на" паритет на риска "и машините, които търгуват около този модел, " изпращайки доходността на облигациите нагоре, цените на облигациите надолу и цените на акциите, сриващи, тъй като търговските алгоритми зареждат огромни блокове от акции, предупреждава той.
JPMorgan междувременно предупреди, че поредното намаление на лихвите от Фед в крайна сметка ще се окаже „отрицателно за акциите, тъй като ще предостави малко реални икономически стимули, като в същото време подклажда страхове от рецесия“, за бележка към клиенти, цитирани от The Wall Street Journal.
За разлика от него, изпълнителният директор на Банката на Америка Брайън Монихан е сред тези, които остават бичи, намалявайки рецесионните страхове. „Дебатът е дали растежът на БВП намалява на 2% или намалява. Всичко, което виждаме в нашата клиентска база, съответства на забавяне до 2% и изравняване от там “, каза той в скорошно интервю за Barron. Коригираният към инфлацията реален БВП на САЩ се увеличи с годишен темп от 3, 1% през първото тримесечие на 2019 г., отбелязва статията.
Гледам напред
Хенрих също е сред онези, които виждат опасности от подновен ефект на TINA, съкратен от „Няма алтернатива (за запасите)“, който прокарва цените на акциите вследствие на тънките и намаляващи доходи от фиксиран доход. Дали този сценарий е показателен за опасен балон с активи, който в определен момент ще се спука бурно, остава въпрос на ожесточен дебат, но предпазливите инвеститори трябва да внимават тези предупреждения и да обмислят защитни мерки.
