Силните сигнали за покупка на акции излизат от пазара на облигации в момента, според Джим Полсен, главен инвестиционен стратег в The Leuthold Group. "Когато приемете посланието на пазара на облигации като цяло, мисля, че е толкова оптимистично, колкото и големите възстановявания, които имахме досега в запасите и стоките", каза той пред CNBC. Положителните показатели, които той вижда, са обобщени по-долу.
4 причини пазарът на облигации може да изпраща сигнали за покупка на акции
- 10-годишната доходност по T-Note намалява. Затягащите спред на доходността на корпоративните облигации
Значение за инвеститорите
"Когато приемете посланието на пазара на облигации като цяло, мисля, че е толкова оптимистично, колкото и големите възстановявания, които сме имали досега в запасите и стоките", каза Полсен. Затягането на спреда на доходността върху корпоративните облигации му показва, че кредитният риск намалява, противно на широко разпространените опасения относно опасно високата тежест на корпоративния дълг. Той също така отбелязва, че спредът на пазара на ипотечни кредити също се е затегнал, като посочва и намаления кредитен риск на този пазар.
Въз основа на неотдавнашно възстановяване на цената на ценните книжа, защитени от инфлацията на държавните ценни книжа (TIPS), Полсен вижда скромно покачване на инфлационните очаквания. Той уточни защо това е положително, но това може да предполага намалени опасения относно настъпването на икономическа рецесия. И накрая, индексът MOVE, който е аналог на облигационния пазар на индекса за волатилност на CBOE (VIX) за акции, регистрира близо исторически ниски нива.
Той отбелязва, че коефициентите на P / E на фондовия пазар са се възстановили до нивата си в началото на декември 2018 г., преди големия разпродажба. По различен начин това означава, че печалбите от печалбите са намалели, тъй като те са обратни на съотношенията P / E. Междувременно доходността от 10-годишна T-Note намалява от 3, 2% на 8 ноември 2018 г. до 2, 6% на 11 март 2019 г.
"Това, което виждаме… възходяща оценка както на цените на акциите, така и на цените на облигациите, отразяващи факта, че икономиката се забави, инфлационният натиск намаля, а настаняването от страна на служителите в политиката се върна и това заслужава по-висока оценка, което е какво получаваме и на двата пазара “, отбеляза Полсен. "Имаше много пари, които чакат в кулоарите", каза той пред Bloomberg.
Обратното мнение е, че плъзгащата се доходност от облигации обикновено отразява нарастващия песимизъм относно икономиката, както съобщава The Wall Street Journal. Според тази школа на мисълта, акцията на фондовия пазар е задължена да се разплита, след като перспективата на акционерите се сближи с тази на облигационните инвеститори. В действителност, обратът на Фед към подвижност се предприема от различни инвеститори на облигации, че шансовете за рецесия се увеличават на MarketWatch.
Последните данни за продажбите на дребно показват, че спадът през декември 2018 г. е бил по-лош от първоначално изчислените, 1, 6% спрямо 1, 2%, докато възстановяването през януари 2019 г. е било скромните 0, 2%, съобщава Reuters. Спадът в продажбите на моторни превозни средства през януари беше най-лошият за пет години, компенсиран от печалбите в строителните материали и от преценката на потребителите. Междувременно спадът на продажбите през декември беше най-лошият след септември 2009 г., когато икономиката излизаше от рецесия.
Гледам напред
Поулсън смята, че в момента много портфейлни портфейли са подценени спрямо цикличните акции. Той очаква, че тази година доларът ще намалее, което би трябвало да повиши цените на стоките и по този начин да се възползва от запасите на енергия и материали. Той също така предпочита малки шапки пред големи, като се има предвид, че малките шапки исторически превъзхождат, когато инфлацията се повишава.
