Инвеститорите все повече се обръщат към индексиране на ETF като начин за бързо и евтино изграждане на разнообразни портфейлни портфейли. Въпреки това, много от тези ETF са много по-малко диверсифицирани и по този начин много по-рискови, отколкото повечето инвеститори приемат. Причината е, че голяма част от основните портфейли, притежавани от тези фондове, са концентрирани в горещи запаси от мега капитали, такива членове на групата на FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) и Google майка Alphabet Inc. (GOOGL).
Сред ETF, които имат големи концентрации на тези запаси, са Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG), и Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), за подробен доклад в The Wall Street Journal. За много инвеститори в ETF резултатът е, че „поемате допълнителен риск, но не е задължително да получите по-висока възвръщаемост“, както казва Алекс Брайън, директор за изследване на пасивните стратегии в анализа на фондовете и рейтинговата фирма Morningstar Inc. дневника.
Значение за инвеститорите
Проблемът е, че индексите, проследявани от много ETFs, като тези, изброени по-горе, са претеглени с главни букви. С увеличаването на стойността на акциите се увеличава и пазарната й капитализация. По този начин най-бързо растящите акции ще станат по-големи компоненти на индексите, към които принадлежат. Спонсорите на ETF, свързани с тези индекси, ще трябва да балансират своите портфейли, като придават все по-голяма тежест на тези горещи акции с най-големите пазарни ограничения.
За широкообхватния SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), който проследява целия S&P 500 индекс (SPX), петте акции на FAAMG колективно представляват 15.95% от стойността си към 9 септември 2019 г. на ETF.com. За останалите уж диверсифицирани ETF, изброени по-горе, цифрите са били за същия източник: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% и MGK, 36, 23%.
Комисията за ценни книжа и борси (SEC) е загрижена за това развитие. По федерален закон фонд, който се продава на пазара като „диверсифициран“, не може да има повече от 5% от портфейла си в акциите на дадена акция, на Zacks.com. Всички QQQ, VOOG, SCHG и MGK ETF провалят този тест, тъй като имат разпределение на портфейли от 5% или повече, понякога много повече, във всяка от няколко акции на FAAMG. Наскоро SEC съветва ETF и взаимни фондове, свързани с индекси, че те трябва да предупредят инвеститорите, ако позиции в портфейла им надхвърлят лимита от 5%.
Гледам напред
Сред рисковете, свързани с ETF, чиито портфейли са се концентрирали в няколко горещи акции от мега капитала, е, че спадът в стойността на едно или повече от тези фондове може да нанесе сериозни щети на цялостното представяне. Една алтернатива за инвеститорите, които не излагат на риск, е да разгледат нарастващия брой на така наречените интелигентни бета ETF, които се стремят да изграждат някаква защита от минус, предполага статия в ETF.com.
Краткосрочната стратегия за обръщане ETF (UTRN) на Vesper САЩ изкупува запазени запаси с ниска променливост, които по-малко вероятно да страдат по време на следващия скок на нестабилността. ETF на иноватора S&P 500 Buffer - юли (BJUL) е проектиран да ограничи излагането на инвеститора надолу в случай, че S&P 500 падне, в замяна на ограничаване на потенциала нагоре, ако той се повиши. Invesco S&P 500 Hwgedged Hourged Portfolio (PHDG) използва фючърсите на VIX Index, за да ограничи излагането на понижение към S&P 500, като се има предвид, че стойността на VIX фючърси има тенденция да скочи, когато S&P 500 спадне значително.
