Предпочитани акции срещу облигации: преглед
Корпоративните облигации и привилегированите акции са два от най-разпространените начини за привличане на капитал на една компания. Търсещите доходи инвеститори могат да се възползват добре от едното: Облигациите извършват редовни лихвени плащания, а предпочитаните акции плащат фиксирани дивиденти. Но е важно да сте наясно сходствата и разликите между тези два вида ценни книжа.
Ключови заведения
- Компаниите предлагат на инвеститорите корпоративни облигации и предпочитани акции като начин за набиране на пари. Бондовете предлагат на инвеститорите редовни лихвени плащания, докато предпочитаните акции изплащат определени дивиденти. Облигациите и предпочитаните акции са чувствителни към лихвените проценти, нарастващи при падане и обратно. Ако дружество обявява фалит и трябва да бъде закрито, облигационерите се изплащат първо, преди предпочитаните акционери.
Предпочитани запаси
Да притежаваш акции в една компания означава да имаш собственост или собствен капитал в тази фирма. Има два вида акции, които инвеститорът може да притежава: обикновени акции и предпочитани акции. Обикновените акционери могат да избират съвет на директорите и да гласуват политиката на компанията, но те са по-ниски в хранителната верига, отколкото собствениците на предпочитани акции, особено по отношение на дивиденти и други плащания. От друга страна, предпочитаните акционери имат ограничени права, което обикновено не включва гласуване.
Когато дадена компания преминава през ликвидация, предпочитаните акционери и други притежатели на дългове имат първо права върху активите на дружеството, преди общи акционери. Предпочитаните акционери също имат приоритет по отношение на дивидентите, които имат тенденция да дават повече от обикновените акции и се изплащат месечно или тримесечно.
облигации
Корпоративната облигация е дългова гаранция, която една компания издава и предоставя на разположение на купувачите. Обезпечението за облигацията обикновено е кредитоспособността на компанията или способността да погасява облигацията; обезпечение за облигациите може да идва и от физическите активи на компанията.
Корпоративните облигации са по-рискова инвестиция за инвеститорите от държавните облигации. Колкото по-висок е рискът, толкова по-високи са лихвите по облигацията. Това важи дори за компании с отлично кредитно качество.
Ключови прилики
Чувствителност към лихвени проценти
Както облигациите, така и предпочитаните цени на акциите падат при повишаване на лихвите. Защо? Тъй като бъдещите им парични потоци се дисконтират с по-висока норма, предлагайки по-добра дивидентна доходност. Обратното се случва, когато лихвите падат.
изискуемост
И двете ценни книжа могат да имат опция за вграден разговор (което ги прави „позоваващи се“), което дава на емитента правото да върне обратно ценната книга в случай на спад на лихвите и да емитира нови ценни книжа с по-ниска лихва. Това не само ограничава възходящия потенциал на инвеститора, но и създава проблема с риска за реинвестиране.
Права на глас
Нито една от ценните книжа не предлага право на глас на притежателя на компанията.
Повишаване на капитала
Има много ограничени възможности за увеличаване на капитала за тези инструменти, тъй като те имат фиксирано плащане, което не им е от полза от бъдещия растеж на фирмата.
конвертируемост
И двете ценни книжа могат да предложат възможността да се даде възможност на инвеститорите да конвертират облигациите или преференциите във фиксиран брой акции от обикновения акции на компанията, което им позволява да участват в бъдещия растеж на фирмата.
Ключови разлики
старшинство
В случай на ликвидация - дружество фалира и е принудено да закрие - двете облигации и привилегированите акции са по-големи от обикновените акции; това означава, че инвеститорите, които ги държат, се нареждат по-високо в списъка за погасяване на кредиторите, отколкото акционерите с обикновени акции. Но облигациите имат предимство пред предпочитаните акции: Лихвените плащания по облигации са законни задължения и се изплащат преди данъци, докато дивидентите по предпочитаните акции са след изплащане на данъци и не е необходимо да се правят, ако компанията е изправена пред финансови затруднения. Всяко пропуснато изплащане на дивидент може или не може да бъде изискуемо в бъдеще в зависимост от това дали ценната книга е кумулативна или не натрупваща се.
риск
Обикновено предпочитаните акции се оценяват на две прорези под облигациите; този по-нисък рейтинг, което означава по-висок риск, отразява по-ниската им претенция към активите на компанията.
добив
Предпочитаните акции имат по-висока доходност от облигациите, за да компенсират по-високия риск.
Номинална стойност
И двете ценни книжа обикновено се издават по номинална стойност. Предпочитаните акции обикновено имат по-ниска номинална стойност от облигациите, което изисква по-ниска инвестиция.
Специални съображения
Институционалните инвеститори обичат предпочитаните акции поради преференциалното данъчно третиране, което получават дивидентите (70% от приходите от дивиденти могат да бъдат изключени върху корпоративните данъчни декларации). Това може да потисне доходността, което е отрицателно за отделните инвеститори.
Самият факт, че компаниите набират капитал чрез предпочитани акции, може да е сигнал за това, че компанията е натоварена с дълг, което може да представлява и законови ограничения върху размера на допълнителния дълг, който може да набере. Компаниите от сектора на финансовите и комунални услуги предимно издават предпочитани акции.
И все пак високата доходност на предпочитаните акции е положителна и в днешната среда с нисък лихвен процент те могат да добавят стойност към портфейла. Необходимо е обаче да се направят адекватни изследвания относно финансовото състояние на компанията, или инвеститорите могат да понесат загуби.
Друг вариант е да инвестирате във взаимен фонд, който инвестира в предпочитани акции на различни компании. Това дава двойната полза от високата доходност от дивидент и диверсификация на риска.
