Инвеститорите са все по-притеснени, че рязък спад на цените на акциите е на хоризонта, предвид продължителността на биковия пазар и исторически високите оценки, плюс добавения фактор за увеличаване на търговското напрежение, което може да постави вдлъбнатина в икономическия растеж. Шейла Пател, базираната в Сингапур изпълнителен директор на International Goldman Sachs Asset Management, не вижда причина за паника. Както тя каза пред CNBC: "Изглежда малко рано да сме загрижени за пълна глобална криза в акции."
Пател продължи: "Има ли проблеми с оценката? Със сигурност. Виждали ли сме клиентите да стават по-предпазливи в области като американските акции? Определено. Но виждали ли сме как на пазара се появява пълен страх? Не. Сега, разбира се, винаги има контрариантите, които казват, че страхът е добро, затова липсата на страх е загрижена. На места сме предпазливи, но все още не сме готови за тази пукнатина на пазара."
„Капка в кофата“
Нарастващата перспектива за търговска война между САЩ и Китай, двете най-големи икономики в света, инвеститорите се разразиха, но Patel се опита да постави риска в перспектива. Както тя отбеляза в интервюто си за CNBC: „Когато стигнете до него, 50 милиарда или 100 милиарда долара (в предложените тарифи), това е спад в кофата спрямо размера на китайската или американската икономика. Всъщност 25 процента тарифа на 100 милиарда долара китайската търговия е 0, 2 процента от брутния вътрешен продукт за Китай."
Независимо от това, Patel отбеляза, че както клиентите на Goldman, така и Goldman в развиващите се пазарни икономики, особено в Индия, пренасочват инвестициите си в собствен капитал към стопански предприятия, които до голяма степен са изолирани от търговското напрежение. Както тя каза пред CNBC, „нещата, които избягват, и нещата, от които хората се притесняват, са големи, глобални многонационални граждани и излагането им на тези видове търговски тарифи“. Междувременно тя отбеляза, че общо САЩ генерират само около 8% от приходите за компании на развиващите се пазари. По време на дискусията CNBC проблясва графично, показващо, че Goldman намира най-атрактивните възможности за инвестиране в акции в момента на развиващите се пазари.
Credit Suisse се притеснява, че голям брой големи американски компании са силно зависими от световните вериги за доставки, които търговският конфликт заплашва да се развали. Те също така отбелязват, че китайското отмъщение може да включва насърчаване на бойкотите на потребителите на американските компании. (За повече информация вижте също: 6 запаса с висок риск при търговска война .)
„Сблъсък с катастрофа“
Сред онези, които са по-малко сангвини от Пател, е Скот Минерд, главен инвестиционен директор на Guggenheim Partners. Той смята, че борсата е на „курс на сблъсък с бедствие“, тъй като увеличаващите се лихвени проценти тласкат компаниите с висока печалба към неизпълнение и акциите паднаха с 40%. Освен това той вижда масивна презастрояване на търговски недвижими имоти и рецесия, която вероятно ще започне до края на 2019 г. или началото на 2020 г. (За повече информация, вижте също: Запаси в „Сблъсък с катастрофа“, Лице 40% спад .)
Междувременно мениджърът на фондове за нововъзникващи пазари Марк Мобиус вижда 30% спад на пазара. Сред основните му притеснения са прекомерното доверие на потребителите и „ефектът на снежната топка“ от масовата продажба на ETF, до голяма степен генерирани от алгоритми за търговия. (За повече информация вижте също: Contrarian Mark Mobius вижда 30% запас от запаси .)
Крива на доходност
Инвертираната крива на доходността, при която краткосрочните лихви надвишават дългосрочните лихви, обикновено сигнализира за рецесионни очаквания и често е последвана от икономически спад. Кривата на доходност по ценните книжа на САЩ се изравнява и сега спредът на доходността между различни кратки и дълги падежи е най-ниският за повече от десетилетие, съобщава Bloomberg.
„Майката на всички рискове“
"Мисля, че инфлацията е майка на всички рискове тук", е мнението на Торстен Слок, главен международен икономист в Дойче банк, в забележки пред CNBC. Индексът на потребителските цени за всички градски потребители (CPI-U) нарасна с 2, 4% за 12-те месеца до март и с 2, 1%, когато са изключени по-летливите хранителни и енергийни компоненти, според Бюрото по статистика на труда в САЩ. Значителен, продължителен пробив над 2% за инфлацията вероятно ще предизвика по-агресивни увеличения на лихвите от Федералния резерв, отбелязва Слок, създавайки рискове за акциите. Освен това вероятно тези увеличения на темповете ще доведат до по-стръмна крива на доходността, добавя Слок, за CNBC.
