В миналото Федералният резерв се опитваше да спре рязкото понижаване на цените на акциите чрез намаляване на лихвите или чрез отлагане на планираните увеличения на лихвите. Наречени или „Фед пут“, или „Грийнспан пут“, след бившия председател на Фед Алън Грийнспан, инвеститорите не трябва да очакват подобна намеса в близко бъдеще, съобщава The Wall Street Journal. Според дневника основните причини са силата в икономиката и оценките на фондовите пазари, които са прекомерни от много исторически мерки.
На 8 февруари индексът S&P 500 (SPX) спадна с 3.75%. След достигането на рекордно високо ниво на края на 26 януари индексът се е понижил с 10.16%, което прави този период официално корекция. Въпреки неотдавнашния спад, S&P 500 се повиши с 12.48% през изминалата година, от края на 8 февруари 2017 г.
Асиметричен отговор
Списанието цитира последните изследвания на академични икономисти, които установяват, че възвръщаемостта на фондовите пазари е по-мощен прогноза за промените в лихвената политика на Фед в сравнение с 38 други икономически показатели, включително заетост, потребителски разходи и дори инфлация. Нещо повече, те посочват, че опитите на Фед да ограничи намаляването на фондовите пазари са по-чести от действията за овладяване на печалбите на фондовите пазари и обезсмисляне на спекулативните балони. От своя анализ на протоколите от срещите на ФЕД авторите заключават, че спадащите цени на акциите могат да навредят на икономиката, тъй като потребителите намаляват разходите в отговор на намаленото си богатство и тъй като компаниите намират по-трудно и скъпо да набират капитал.
Високи оценки
С високите оценки на фондовите пазари и нарастващите опасения относно балоните на активите, Фед вероятно ще заеме позицията, че дефлацията на цените на акциите би била понастоятелно събитие. Предното съотношение P / E на S&P 500 е било 17, 1 пъти прогнозирано EPS към 7 февруари, което е значително по-голямо от стойностите от около 10 при последните ниски точки за този показател през 2008 и 2011 г., според Yardeni Research Inc.
Коефициентът на CAPE, мярка за оценка, разработена от икономиста на Нобеловия лауреат Робърт Шилер от Йейлския университет, беше по-висока само преди катастрофата на фондовия пазар през 1929 г. и по време на Dotcom Bubble от края на 90-те години. Обратна гледна точка е, че отклонението от тенденцията е по-ниско днес, отколкото през 1929 г., че възходящата тенденция в CAPE е оправдана от съзряването на американската икономика и че днешните ниски лихвени проценти правят по-висока стойност на CAPE икономически рационална. (За повече информация вижте също: Защо сривът на фондовата борса през 1929 г. може да се случи през 2018 г.)
Ангажиран да оцени походи
Ключови служители на Федералната резервна система се отказаха от скорошния спад на цените на акциите и посочват, че ще се придържат към плана си за повишаване на лихвите през 2018 г. "Мисля, че е здравословно, че има някаква корекция, малко по-нестабилност на пазарите, "е мнението на Робърт Каплан, президент на Федералната резервна банка на Далас, цитиран в друга история на списание. Освен това на WSJ, Уилям Дадли, президент на Федералната резервна банка на Ню Йорк, каза: „Моята перспектива не се е променила, тъй като борсовият пазар е малко по-нисък, отколкото преди няколко дни. Все още е рязко нагоре от къде беше преди година."
Списанието посочва, че ФЕД очаква по-силен икономически растеж през 2018 г., което води до намаляването на безработицата и че централната банка е готова да позволи на инфлацията да се повиши до годишен процент от 2%, който те смятат за здравословно ниво за икономиката, края на 2019 г. Икономистите в Goldman Sachs са сред онези, които очакват четири увеличения на тарифата от Федералната федерация през 2018 г. и още четири през 2019 г. (За повече информация вижте също: Защо акциите няма да се сринат като 1987: Goldman Sachs .)
