С настъпването на търговската война между САЩ и Китай инвеститорите могат да намерят сделки в китайските акции. „Китай е този, в който имаме предпочитание поради оценката и поради очакването, че китайският стимул може да осигури някакво повишение на печалбите“, казва Томас Poullaouec, ръководителят на решенията на Азия Тихоокеанския басейн с много активи за T. Rowe Прайс, гигантът на взаимните фондове със седалище в Балтимор с над 1, 1 трилиона долара активи под управление (AUM), в забележки пред Bloomberg.
T. Rowe Price вижда забавяне на растежа на печалбата сред американските акции, което ги прави все по-скъпи. Междувременно Шанхайският композитен индекс спечели около 9% през последния месец, ръководейки своята световна партньорска група, отбелязва Bloomberg. За разлика от тях, индексът S&P 500 (SPX) нарасна едва около 2%, а много инвестиционни стратези намаляват препоръчителните си разпределения към американските акции.
Значение за инвеститорите
„Долната линия е, че сме бичи на китайските акции“, както каза Джъстин Томсън, главен инвестиционен директор (CIO) на капитала на T. Rowe Price в Балтимор, пред South China Morning Post. „Инвеститорите се съсредоточават върху китайските компании, ориентирани към страната, с по-малко излагане на търговски войни и повече излагане на китайския потребител, тъй като правителството вероятно ще използва политиката като инструмент за стабилизиране и стимулиране на потребителското търсене“, както казва Джонатан Бродски, основател на международните - фокусирано управление на активите на Cedar Street, каза пред Barron's.
Китайските потребители купуват повече от местни компании, а не от американски фирми в отговор на напрежението в търговията. Тези изброени в САЩ китайски потребителски акции отбелязаха големи печалби, откакто бяха препоръчани в Barron's в началото на август: iQiyi Inc. (IQ), до 9%, Weibo Corp. (WB), до около 35%, и Pinduoduo Inc. (PDD), нагоре около 60%. Освен това, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), прокси за акции на континентална Китай, е приблизително 9% за същия период срещу печалба от около 5% за S&P 500, добавя колоната.
Междувременно Китай създаде така наречения пазар STAR, предназначен да се конкурира с Nasdaq. Стратегията е да има IPO от иновативни китайски стартъпи, изброени там, а не в САЩ или Хонконг.
„Неотдавнашните продажби на китайски и американски технически акции бяха болезнени, но виждаме, че потенциално създават по-привлекателни входни точки за дългосрочни инвеститори“, пише Кейт Мур и Люси Лиу, анализатори на BlackRock, цитирани от SCMP. „Ние вярваме, че оценките може да са близо до дъното. За тези, които имат дългосрочно мислене и стомах за краткосрочна нестабилност, ние вярваме, че може да е подходящ момент да стъпвате “, добавиха те.
Докато S&P 500 се е повишил с около 340% от нивото на последния пазар за мечки през март 2009 г., Shanghai Composite е отчел скромна печалба в местна валута от едва 39% за същия период за Yahoo Finance, През този период китайският юан се е понижил с около 4% спрямо долара, според Macrotrends.net. Преведено в долари, Shanghai Composite е поскъпнал само с около 34%. Настоящите съотношения P / E са 19, 5 за S&P 500 и 14, 6 за Shanghai Composite, на Bloomberg.
Гледам напред
"Печалбите от S&P едва ли ще нараснат през следващите дванадесет месеца", предупреждава Морган Стенли в актуален доклад. Забавянето на растежа на приходите, до голяма степен се дължи на излишните запаси, продължаващото търговско напрежение и нарастващите разходи, особено разходите за труд, са сред факторите, които виждат, че оказват натиск върху печалбата. Те виждат S&P 500, заседнал там, където е днес, на 3000, през останалата част на 2019 г.
По отношение на китайските акции също има причини за повишено внимание. През август китайският износ е спаднал с 1% спрямо предходната година (YOY), а вносът е спаднал с 5, 6%, според друг доклад на Barron. Китайският индекс на цените на производителите (PPI), показател за печеливш бизнес, спадна с 0, 8% на годишна база, което е най-големият му спад от 2016 г. насам.
Запасите на произведените стоки се натрупват, тъй като тарифите на САЩ и слабите икономики в Европа притискат китайския износ. Това, от своя страна, принуждава намаляване на цените, което намалява печалбите и затруднява китайските компании да изплащат дълг, евентуално увеличавайки вече рекорден брой корпоративни неизпълнения, отбелязва Рори Грийн, икономист от TS Lombard, в забележки пред Barron's.
Междувременно, индустрията на услугите в Китай, която представлява около 60% от БВП и повечето нови работни места, също се забавя. Ръстът на заплатите също се забавя и китайските компании избягват съкращенията чрез съкращаване на работното време и обезщетения. Това е лошо за потребителските разходи в Китай, а оттам и за потребителските запаси, както и за общата икономика, като се има предвид, че частното потребление, както го нарича Китай, е било 39, 4% от БВП през 2018 г. на глобална икономическа изследователска фирма CEIC.
