Наказанието на инвеститорите за изгубени IPO за загуби през тази година озари пазара на публичните предлагания. В същото време тя увеличи шансовете, че The We Company, еднорогът на стойност 47 милиарда долара с големи финансови загуби, може да види акциите му рязко да паднат, когато стане публично достояние, както очертава The Wall Street Journal.
Какво е ние?
We Company, компанията майка на WeWork, е в основата си мрежа за сътрудничество. Нейната основна дейност е да наеме имоти и да ги превърне в общностни пространства, които да отдава под наем на фрилансери, стартиращи фирми, предприемачи и сега някои големи бизнеси.
Базираната в Ню Йорк компания, която сега е най-големият наемател на офиси в Ню Йорк, загуби 1, 9 милиарда долара миналата година, повече от Uber Technologies Inc. (UBER), при 1, 8 милиарда долара продажби. Подобно на другите членове на IPO от клас 2019, WeWork използва творческо счетоводство, подобно на IPO по време на dotcom балона, като предлага да се третира като технологична фирма. Мнозина са скептично настроени на компанията за създаване на нов показател за печалба, наречен „адаптирана към общността Ebitda“. Този показател промени загубата на WeWork от 1, 9 милиарда долара, една от най-големите досега за стартиране, до 467 милиона долара печалба.
Еднорозите наемат нетрадиционно счетоводство
Докато много от мега-еднорозите, включително компаниите за споделяне на вози, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) и други, посочиха своя дългосрочен потенциал да нарушат напълно традиционните индустрии в сферата на развлеченията, транспорта, хотелите и други, те са също известен с това, че губи исторически суми на вестника.
Например, Uber и Lyft Inc. (LYFT) виждат общия си пазарен потенциал до 1, 4 трилиона долара от този на цялата транспортна индустрия, докато мечките разглеждат фирмите като не повече от разширена услуга на кабината.
Uber, който стана публично достояние в петък, отчете огромна загуба от 3, 7 милиарда долара за 12-те месеца, приключили през март. Въпреки това чрез мярката на нов счетоводен показател, който компанията казва, че е по-добра ефективност на измервания, наречена „печалба от принос на платформата“, Uber казва, че е направила 940 милиона долара през миналата година срещу оперативна загуба от 3 милиарда долара за Journal. Най-големият конкурент в Uber, Lyft, генерира загуба в размер на 911 милиона долара през 2018 г., но въпреки това чрез мярката си за „принос“ печалба, тя направи 921 милиона долара.
Публичните инвеститори не го купуват
Въпреки че Uber и Lyft със сигурност не са единствените компании, които са създали нетрадиционни показатели, за да отразяват по-добре бизнес здравето и потенциала си, инвеститорите не купуват новото си счетоводство.
„Ранните инвеститори се опитват да намерят някой смучещ, който ще закупи акциите на публичния пазар“, казва пред журналиста Хауърд Шилит, съдебно-счетоводител, известен с откриването на счетоводни трикове. „За да продадат сделките, те създават модел на факти, който е безсмислен.“
Акциите на Uber паднаха с 8, 3% от цената им на IPO към сряда. Междувременно Lyft отбеляза спад на цената на акциите с близо 20% от цената на IPO през март.
Важно е да се отбележи, че само поради факта, че акциите на Uber и Lyft отпаднаха след IPO-ите си, това не означава, че те не могат да направят звездно завръщане като техно звездата Facebook Inc. (FB), след като е далеч от цената на IPO. Въпреки това, скорошната им слабост създаде по-малко идеален пазар за новодошлите с подобни проблеми, поне в близко бъдеще.
Като оставим настрана, компанията „Ние сме“ се разраства изключително бързо - от 186 000 членове през 2017 г. до 466 000 членове през 2019 г. в близо 500 места по света, за видео на CNBC.
Този вид растеж примамва частните инвеститори да продължат да влагат пари в тези стартиращи компании от следващо поколение, като подпомагат растежа на всяка цена. И все пак публичните инвеститори показаха, че се нуждаят от по-силен разказ на базата на числа за това как ще се подобрят профилите на загубите на тези компании и изискват да се види по-ясен път към рентабилността.
Гледам напред
За да сме сигурни, биковете на WeWork цитират ключовите разлики на компанията от борбата с компаниите за споделяне на вози Uber и Lyft и други високо ценени фирми, работещи в червено.
Компанията "Ние", която се преобрази от WeWork по-рано тази година, смята себе си като развиваща се в по-голяма и по-разнообразна технологична компания, която се възползва от отглеждането на обществото, от образованието, жилищното настаняване, работата и проникването във всички аспекти на живота.
Заедно с членството си в сътрудничество, The We Company се е удвоила по отношение на жилищното настаняване, създавайки условия за съвместно живеене в WeLive, както и за образование чрез WeGrow, пред-К и основно училище в Ню Йорк, което се фокусира върху съзнателното предприемачество и планове за да се разпространи по целия свят. Компанията We също заяви, че иска да влезе в банковото дело и наскоро обяви своя нов инвестиционен фонд за недвижими имоти в размер на 3 милиарда долара, наречен Ark, фокусиран върху изкупуването на имоти.
