Какво е Z-резултат?
Z-резултат е числово измерване, използвано в статистиката на връзката на стойността със средната стойност (средната) на група от стойности, измерена чрез стандартни отклонения от средната стойност. Ако Z-резултат е 0, това показва, че резултатът от точката на данни е идентичен със средния резултат. Z-резултат от 1.0 би посочил стойност, която е едно стандартно отклонение от средната стойност. Z-оценките могат да бъдат положителни или отрицателни, като положителната стойност показва, че резултатът е над средната, а отрицателната оценка, която показва, че е под средната.
Z-оценките са мярка за променливост на наблюдението и могат да бъдат използвани от търговците при определяне на пазарната нестабилност. Z-резултатът е по-известен като Altman Z-резултат.
Z-рейтинг
Формулата на Алтман Z-Score
Z-резултатът на Altman е резултат от тест за кредитна сила, който помага да се прецени вероятността от фалит за публично търгувана производствена компания. Z-резултатът се основава на пет ключови финансови съотношения, които могат да бъдат намерени и изчислени от годишния доклад на компанията за 10-К. Изчислението, използвано за определяне на Z-оценката на Altman, е както следва
Ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0Ewhere: Zeta (ζ) = The Altman Z-scoreA = Оборотен капитал / общи активиB = Неразпределена печалба / обща стойностC = Печалба преди лихви и данъци (EBIT) / totalassetsD = Пазарна стойност на собствения капитал / балансовата стойност на общите задължения
Обикновено резултат под 1.8 показва, че вероятно една компания се насочва към или е под тежестта на фалита. Обратно, компаниите с оценка над 3 са по-малко вероятно да изпаднат в несъстоятелност.
Какво ви казват Z-резултатите?
Z-резултатите разкриват на статистиците и търговците дали резултатът е типичен за определен набор от данни или дали е нетипичен. В допълнение към това, Z-резултатите позволяват на анализаторите да адаптират оценките от различни набори от данни, за да направят оценки, които могат да бъдат сравнени точно един с друг. Тестът за използваемост е един пример за реално приложение на Z-резултати.
Едуард Алтман, професор в Нюйоркския университет, разработи и въведе формулата Z-score в края на 60-те години като решение на отнемащите време и малко объркващи процеси инвеститори, които трябваше да претърпят, за да определят колко близо до банкрута е дадена компания. Всъщност формулата Z-score, разработена от Altman, в крайна сметка предоставя на инвеститорите представа за цялостното финансово здраве на една компания.
Разликата между Z-Scores и стандартното отклонение
Стандартното отклонение по същество е отражение на размера на променливостта в даден набор от данни. За да изчислите стандартното отклонение, първо изчислете разликата между всяка точка от данни и средната стойност. След това разликите се квадратират, сумират и осредняват, за да се получи дисперсията. Стандартното отклонение е просто квадратният корен на дисперсията, който го връща към първоначалната мерна единица.
За разлика от Z, резултатът е броят на стандартните отклонения, които дадена точка от данни лежи от средната стойност. За да изчислите Z-резултат, просто извадете средната стойност от всяка точка от данни и разделете резултата на стандартното отклонение.
За точки от данни, които са под средната стойност, Z-резултатът е отрицателен. В повечето големи масиви данни 99% от стойностите имат Z-резултат между -3 и 3, което означава, че те лежат в рамките на три стандартни отклонения над и под средната стойност.
Altman Z-Score Plus
Altman разработи и пусна Altman Z-Score Plus през 2012 г. Тази формула се използва за оценка на публични и частни компании и може да се използва както за непроизводителни, така и за производствени компании. Z-Score Plus е подходящ за компании в Съединените щати, както и за компании извън САЩ, включително тези в развиващите се икономики, като Китай.
- Z-оценките се използват в статистиката за измерване на отклонението на наблюдението от средната стойност на групата. Z-оценките разкриват на статистиците и търговците дали резултатът е типичен за определен набор от данни или ако е нетипичен. Altman Z-Score често се използва при тестване на кредитната сила.
Ограничения на Z-резултати
Уви, Z-резултатът не е перфектен и трябва да се изчислява и тълкува внимателно. За начало Z-резултатът не е имунизиран срещу лъжливи счетоводни практики. Тъй като компаниите, които са в затруднение, могат да бъдат изкушени да представят погрешно финансови средства, Z-резултатът е толкова точен, колкото и данните, които влизат в него.
Z-резултатът също не е много полезен за новите компании с малко или никаква печалба. Тези компании, независимо от финансовото си здраве, ще имат ниска оценка. Освен това Z-резултатът не се занимава директно с въпроса за паричните потоци, а само намеква за това чрез използването на коефициента на нетния оборотен капитал към активите. В края на краищата са необходими пари за плащане на сметките.
И накрая, Z-резултатите могат да се разменят от тримесечие към тримесечие, когато компания записва еднократни отписвания. Те могат да променят крайния резултат, което предполага, че компания, която наистина не е изложена на риск, е на ръба на фалита.
