Инвеститорите, които търсят акции, които могат да надминат през следващите 12 месеца, тъй като растежът на печалбата се забавя, трябва да помислят за 10 сини чипа, които продават със значителни отстъпки при оценяване спрямо S&P 500. Те са част от кошница с 50 акции, събрана от Goldman Sachs, чийто среден компонент се продава на 30 % отстъпка от индекса и много от тях са надминали пазара през 2019 г., дори когато се покачиха до нови рекордни стойности за всички времена.
"Въпреки това многократно разширяване, относителната оценка на кошницата спрямо S&P 500 се нарежда само на 8-ия перцентил от 2006 г.", пише Goldman в текущото издание на американския си седмичен Kickstart доклад. Сред 50-те акции в кошницата за растеж на дивидентите на Goldman са тези 10 акции: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Гражданска финансова група Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) и Darden Restaurants Inc. (DRI).
Ключови заведения
- Акциите с висока доходност от дивидент се оценяват с отстъпка. Тази отстъпка е близо до 40-годишна мащаб. Много от тези акции предлагат и над средния растеж на дивидентите. Песимизмът относно растежа на дивидентите е прекомерен, за Goldman Sachs. Въпреки че все още се оценява евтино, много от тези акции бият пазара.
Значение за инвеститорите
Средната акция в кошницата за растеж на дивидентите на Goldman също предлага 50% по-висока доходност от дивидент (3.5% срещу 2.0%) и 100% по-висок прогнозен среден годишен ръст на дивидент, или CAGR, през 2021 г. (10% срещу 5%) от средният запас S&P 500. Освен това, макар средният запас в кошницата да има по-висок коефициент на изплащане на дивидент от средния запас в индекса (41% срещу 30%), той все още е „управляем“, както го заявява Голдман. Що се отнася до оценката, авансовото съотношение P / E на средния запас в кошницата е 12, 4 пъти прогнозираната печалба през следващите 12 месеца, в сравнение със 17, 6 пъти за средния запас S&P 500.
Goldman трябва да каже това в подкрепа на своята буримост относно акциите с високи и бързо растящи дивиденти: "Инвеститорите получават 25 bp по-висока дивидентна доходност, за да инвестират в S&P 500, отколкото 10-годишната банкнота на САЩ. Очакваме, че S&P 500 DPS ще нарасне със 7% през 2019 г., 6% през 2020 г. и 5% средно до 2023 г. Пазарът на суап на дивидент е ценово сравнително скромен 2.7% среден годишен растеж до 2023 г. Песимизмът на растежа на дивидентите се забелязва и при оценката на високите запаси от дивидентна доходност, които са търгуване с изключителна отстъпка за акции с ниска дивидентна доходност."
Всъщност Голдман открива, че разликата в оценката между 20% от акциите на S&P 500 с най-висока доходност от дивидент (4.1% за средния запас в тази група) и 20% с най-ниска доходност (0% е средната за тези запаси) е близо до най-широката си точка някога през последните 40 години, въпреки стесняване наскоро. Средните съотношения на P / E напред са 13x, прогнозирани за следващите 12 месеца доходи за квинтила с най-висока доходност, срещу 24x за най-ниския квинтил.
До 31 октомври 2019 г. средният запас в кошницата на Голдман е нараснал с 13% спрямо тази година, докато средният запас S&P 500 набира 23%. Сред запасите в кошницата 17 от тях (34%) отчитат печалби от 23% или повече. Най-големите печалби включваха Best Buy (до 40%) и Citizens Financial (24%).
Търговецът на електроника Best Buy дава 3.1%, има прогнозен дивидент CAGR до 2021 г. от 12% и коефициент на изплащане от 36%, под средната стойност на кошницата. Банковата фирма "Граждани Финанс" дава печалба 4, 6%, има прогнозен дивидент CAGR от 15% и коефициент на изплащане от 36%.
Гледам напред
„Други показатели, като EV / Продажби и Цена / Книга, също показват висока търговия с акции от дивидент при необичайно голяма отстъпка при оценяване спрямо акции с ниска дивидентна доходност“, отбелязва Goldman. Ако приемем, че пазарът и средните пазарни оценки на акциите не се сриват, това е още една причина запасите в кошницата на Goldman да изглеждат привлекателни в момента. „В бъдеще широкото разпространение на S&P 500 P / E множества обикновено би подкрепило по-нататъшно превъзходство на стратегиите за стойност, като акции с висока доходност от дивидент“, пишат те.
