Инвеститорите в 30 наскоро изброени публични компании като Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) и Inc. (PINS), които претърпяха поредица от продажби след дългоочакваните си IPO, могат да изпитат още по-рязко спад в края на годината, както беше очертано от Financial Times.
Клаузите за заключване изтичат
През следващите седмици клаузите за блокиране на ново публичните компании предстои да изтекат, което означава, че вътрешните компании и инвеститорите преди IPO ще могат да започнат да продават акциите си. Това не говори само за лоши новини за самите компании. По-големият риск, пред който е изправен пазарът, е, че разпродажба на губещи пари компании, включително Uber, намалява с 30% от първоначалната цена на IPO, ще доведе до пулсиращ ефект и ще намали други акции, както и ще навреди на перспективите скоро да бъдат публични компании.
„Проследяваме предстоящите версии за блокиране, тъй като цените на акциите са склонни да изпаднат преди излизането на пазара“, заяви Катлийн Смит от Renaissance Capital, цитирана от Barron's. „Особено притеснителни са компаниите, чиито акции се търгуват слабо след IPO. Очакванията са, че вътрешните лица ще имат желание да продават, оказвайки натиск върху цената на акциите."
Uber в риск
От десетките наскоро изброени компании, които са готови да видят, че периодите им на блокиране изтичат преди края на 2019 г., пионерът Uber е един от най-гледаните в групата и беше най-големият списък на годината. Базираната в Сан Франциско компания е пострадала, тъй като инвеститорите се изместват от загуба, правейки мега-еднорози към по-защитни и по-безопасни джобове на пазара.
„Uber няма устойчив бизнес модел - акциите ще спаднат, когато изтече периодът на заключване“, заяви Майкъл Андхил, главен инвестиционен директор на Capital Innovations. „Това ще има ефект на потока - ще има повече продажби.“
„Преоценка на растежа“
Експертът по IPO и професор по финанси от Университета на Флорида Джей Ритер огласи настроението. „Определено е имало спад в оценките на компаниите, които са вградили много оптимизъм за растеж в цената на акциите си. Отвъд борда имаше преоценка на растежа."
Периодите на мащабиране и блокиране също се очаква да изтекат през 2019 г. Това може да окаже натиск върху вече свалените акции на Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) и други. Акциите на Lyft паднаха близо 45% от IPO цената им, а Peloton е по-ниска с около 25%.
Изтичането на сроковете за блокиране също хвърля сянка върху други все още публични компании като The We Co, компанията майка на коворкинг мрежата WeWork, която отложи плановете си за IPO по-рано тази година след свалянето на нейния изпълнителен директор и основател Адам Нойман.
IPO, поддържани с VC
"Файненшъл таймс" отбелязва, че технологичните компании, предпочитани от групите за рисков капитал, са изправени пред някои от най-големите ветрове. Поддържаните от VC IPO виждат, че запасите им падат средно 3%, когато приключи периодът на блокиране, в сравнение с IPO, които не са подкрепени от VC, които падат около 1%, според професора от UF Джей Ритер.
Поддържани от VC компании включват Airbnb, Postmates и Palantir. Въпреки че и тримата се очаква да станат публични тази година, се предвижда да направят това през 2020 г. Много от тях, включително Airbnb, претеглят директна регистрация, в която няма инвестиционна банка, не се вдигат пари и пазарът определя цената на акциите.
Какво следва?
Придвижвайки се напред, инвеститорите ще бъдат трудни за компаниите, които не могат да покажат обещаващ път към рентабилност и да докажат, че техните бизнес модели са устойчиви.
„Виждате чувството за неотложност от общността за рисков капитал - те са загрижени“, каза UnderHill, сравнявайки настоящата среда с технологичния балон през 90-те. "Усеща се като 1999… Закъсняваме с цикъл. Компаниите, които нямат устойчиви бизнес модели, няма да бъдат възнаградени на капиталовите пазари."
В неотдавнашен доклад на Bank of America Merrill Lynch, озаглавен „Ще направим IPO като 1999 г.“, анализаторите отбелязват, че „оттеглянето на IPO може да бъде предупредителен знак, че инвеститорите прехвърлят фокуса към рентабилността на фона на макро проблеми и потенциалният ефект на пулсации може да бъдете значими."
