От десетилетия взаимните фондове предлагат професионално управление на портфейли, диверсификация и удобство за инвеститорите, които нямат време или средства да търгуват портфейлите си изгодно. През последните години се появи нова порода взаимни фондове, която предлага много от същите предимства на традиционните отворени фондове с много по-голяма ликвидност. Тези фондове, известни като борсово търгувани фондове (ETFs), търгуват на публични борси и могат да се купуват и продават по време на пазарните часове, точно както акциите могат. Нарастването на популярността на тези фондове обаче създаде също доста дезинформация за ETFs. Тази статия разглежда някои от често срещаните погрешни схващания около ETF и как работят.
Ливъриджът винаги е добро нещо
Разновидността на ETF може да използва ливъридж в различна степен за постигане на възвръщаемост, която е пряко или обратно пропорционално по-голяма от тези на базовия индекс, сектор или група ценни книжа, на които те се базират. Повечето от тези средства обикновено се използват от фактор до три, което може да увеличи печалбите от основните автомобили и да осигури огромни, бързи печалби за инвеститорите. Разбира се, ливъриджът работи и в двете посоки и тези, които залагат грешно, могат да понесат големи загуби набързо.
Разходите за поддържане на привлечени позиции в тези фондове също са доста значителни в някои случаи. Портфейлните мениджъри са длъжни да закупят позиции, когато цените са високи, и да продават, когато са ниски, за да балансират своите участия, което може значително да ерозира възвръщаемостта, публикувана от фонда за сравнително кратък период от време. Въпреки това, може би най-важното е, че много отвлечени средства просто не публикуват възвръщаемост, която е в унисон с тяхното съотношение на ливъридж за периоди от време, по-големи от един ден, поради ефекта от събирането на възвръщаемостта, която математически нарушава способността на фонда да следва индекса си или друг показател.
Има ETF за всеки индекс
Много инвеститори смятат, че има ETF за всеки съществуващ индекс или сектор, но това не е така. Има много индекси за ценни книжа или икономически сектори в по-слабо развитите страни и региони, които нямат базирани на тях секторни фондове (като CNX Service Sector или Mid-Cap индекси в Индия). Освен това ETF не винаги купуват всички ценни книжа, които съставляват индекс или сектор, особено ако той се състои от няколко хиляди ценни книжа, като например индекса Wilshire 5000. Средствата, които следват индекси като този, често купуват само извадка от всички ценни книжа в сектора или индекса и използват деривати, които могат да увеличат възвръщаемостта, публикувана от фонда. По този начин фондът може да проследи внимателно възвръщаемостта на индекса или показателя по икономически начин.
ETFs Само Track индекси
Друго популярно погрешно схващане за ETFs е, че те проследяват само индекси. ETF могат да проследяват сектори като технологии и здравеопазване, стоки като недвижими имоти и благородни метали и валути. Днес малко видове активи или сектори нямат ETF, който да ги покрива под някаква форма.
ETFs винаги имат по-ниски такси от взаимните фондове
ETFs обикновено могат да бъдат закупени и продадени за същия вид комисионна, която се таксува за търговия с акции или други ценни книжа. Поради тази причина те могат да бъдат много по-евтини за закупуване от взаимни фондове с отворен тип, докато се търгува голяма сума. Например, инвестиция в размер на 100 000 долара може да бъде направена в ETF за комисионна от 10 долара онлайн, докато фонд за зареждане би начислявал от 1 до 6% от активите. ETF не са добър избор за малки периодични инвестиции, като например $ 100 на месец усредняване на цената на долара, където една и съща комисионна трябва да се плаща за всяка покупка. ETF не предлагат продажби за прекъсване като традиционните фондове за зареждане.
ETF винаги се управляват пасивно
Въпреки че много ETFs все още приличат на UITs, тъй като те се състоят от набор портфейли от ценни книжа, които периодично се нулират, светът на ETFs се състои от повече от SPDRS, Diamonds и Cubes. Активно управляваните ETFs се появиха през последните години и най-вероятно ще продължат да придобиват сцепление в бъдеще.
Други заблуди и ограничения
Въпреки че ликвидността и ефективността на ETF са привлекателни, критиците поддържат, че те също подкопават традиционната цел на взаимните фондове като дългосрочни инвестиции, като позволяват на инвеститорите да ги търгуват в рамките на деня като всяка друга публично търгувана ценна книга. Инвеститорите, които трябва да платят такса за продажби от 4 до 5%, ще бъдат много по-малко вероятни да ликвидират позициите си, когато цената на акциите намалее две седмици след покупката, отколкото би могла да има, ако трябваше да плащат комисионна от 10 или 20 долара на своя онлайн брокер. Краткосрочната търговия също отрича данъчната ликвидност, открита в тези превозни средства.
Освен това има моменти, когато нетната стойност на активите на ETF може да варира с няколко процентни пункта от действителната цена на затваряне поради неефективност на портфейла. Има и спекулации, че ETF са били използвани за манипулиране на пазара и тази практика може да е допринесла за срива на пазара през 2008 г. И накрая, някои анализатори смятат, че много ETF не осигуряват адекватна диверсификация на база на фонд. Някои фондове обикновено са съсредоточени силно върху малък брой акции или иначе инвестират в доста тесен сегмент от ценни книжа, като например биотехнологичните акции. Въпреки че тези средства са полезни в някои случаи, те не трябва да се използват от инвеститорите, които търсят широко излагане на пазарите.
Долния ред
ETF предлагат редица предимства пред традиционните взаимни фондове в много отношения, като ликвидност, данъчна ефективност и ниски такси и комисиони. Има обаче доста количество дезинформация, която се носи около тези средства. Те не покриват всеки индекс и сектор и има някои ограничения за тяхната ефективност и диверсификация. Тяхната ликвидност може също да насърчи краткосрочната търговия, която може да не е подходяща за някои инвеститори.
