Какво е заменяне на главни суап?
Аккредитиращ главен суап е договор за деривати, при който двама контрагенти се съгласяват да обменят парични потоци - обикновено фиксиран лихвен процент за променлив лихвен процент, както при повечето други видове договори за лихвен или валутен суап. В този случай обаче условната сума на главницата нараства с течение на времето по график, за който и двете страни се съгласяват предварително. Размените се търгуват без рецепта (OTC), така че условията могат да бъдат съобразени с участващите страни.
Продуктът може да се нарече също суап за натрупване, суап за натрупване, суап за застрояване на заем, суап за изтегляне и замяна за увеличаване.
Ключови заведения
- Аккредиращ главен суап е същият като суап суап, с изключение на това, че условният размер на суапа нараства с течение на времето. Акредиращите суапове са полезни, ако паричните потоци нарастват с течение на времето. По този начин суапът съответства на паричния поток. Условията за натрупване на суап се съгласуват предварително от двете страни, включително графикът за това колко и кога условната сума ще се увеличи.
Разбиране на основния суап
Главно предприятията и финансовите институции, заедно с някои големи инвеститори, могат да използват суап на главницата за акредитация.
При редовен или обикновен суап ванилов, едната страна намалява излагането на риск, докато другата приема този риск за потенциала на по-висока възвръщаемост. Обикновено условната главница на суап договора остава постоянна. Въпреки това, при акредитиращ главен суап, условната главница нараства с течение на времето, докато договорът за суап узрява.
Страните във ванилов суап могат да обменят плащанията на инвестиция с фиксирана лихва, като облигация на Министерството на финансите, за плащанията на инвестиции с променлив лихвен процент, като ипотека, където курсът нараства и намалява. Ипотеката може да се основава на LIBOR плюс 2%, така че LIBOR варира, толкова ще бъде и ипотечното плащане.
Причината за размяната е една страна по същество да фиксира плащанията на своята инвестиция с променлив курс. Другата страна може да има мнение, че лихвените проценти ще се движат в благоприятна посока и е готова да поеме риска чрез суапа.
Вместо инвестиции в облигации или ипотечни кредити, паричните потоци може да са от бизнес. Или паричните потоци може да са необходими за финансиране на бизнес. И в двата случая необходимостта от фиксиран паричен поток или хеджиране срещу нарастващите разходи са фактори.
Използване на Accreting Principal Swap
Аккредитният главен суап може да помогне на младите компании, които ще се нуждаят от увеличаване на капитала. Често се използва в строителството, където дългосрочните проекти имат увеличаващи се разходи във времето.
Например строителна компания иска да създаде предсказуема структура за разходите за лихви по проектите. Те знаят, че разходите за труд, материали и регулации ще се увеличават с течение на времето и сега искат да уредят това. Те предпочитат поредица от предвидими, нарастващи бъдещи плащания. Основният суап за акредитация може да определи тези разходи в предварително определени траншове, докато преминават към всеки етап от проекта.
Може да се използва и когато две страни искат да добавят още повече към инвестициите или дълговете, които разменят. Например, ако инвеститорът знае, че увеличават приноса си към актив с 10% всяка година, те биха могли да влязат в аккредиращ главен суап, така че сумата на суапа да съответства на сумата на инвестицията.
Пример за осъществяване на главен суап
Да предположим, че има двама инвеститори, които допринасят за лихвоносни активи.
Джон получава LIBOR плюс 1% при инвестицията си от 1 милион долара.
Джуди получава фиксирана ставка от 3% върху инвестицията си от 1 милион долара.
В момента LIBOR е 2%, така че Джон и Джуди получават една и съща лихва в момента.
Джон се притеснява, че лихвените проценти могат да спаднат, което ще падне възвръщаемостта му под 3%. Джуди, от друга страна, е готова да поеме риска лихвените проценти да останат същите или да се повишат. Следователно тя е готова да влезе в размяна с Джон.
Джон ще плати на Джуди ЛИБОР плюс 1% (това е, което получава от инвестицията си), а Джуди ще плати на Джон 3% (което е това, което тя получава от своята инвестиция).
Това би било нормална размяна на ванилия. Но сега приемете, че Джон и Джуди добавят 50 000 долара към инвестицията си всяка година. Те искат суапът да се прилага и за тези допълнителни вноски.
Тук идва аккредитиращият аспект. Условната сума за тази година ще бъде 1 милион долара, но за следващата година ще бъде 1, 050 000 долара. На следващата година 1, 1 милиона долара, след това 1, 15 милиона на следващата година.
Суапът ще изтече на дата, предварително договорена, например когато инвестициите падежат, да речем след пет години. През тези пет години условната сума ще нараства с 50 000 долара всяка година.
Условната сума не се заменя. Ако лихвите са еднакви, няма обмяна на пари в брой. Ако лихвените проценти се окажат различни (LIBOR се движи нагоре или надолу от текущия лихвен процент), тогава страната, която дължи, плаща на другата разликата в лихвения процент върху условната сума.
