Каква е цената на дълга на агенцията
Разходите за дълг на агенцията са проблем, произтичащ от конфликта на интереси, създаден от отделянето на управлението от собствеността (акционерите) в публична компания. В опит да се намали този конфликт на интереси се използват механизми за корпоративно управление, като управителни съвети и издаване на дълг. Въвеждането на дълга в картината обаче създава още един потенциален конфликт на интереси, тъй като в него участват три страни: собственици, мениджъри и заемодатели (облигационери), всяка с различни цели.
Разходи на агенцията
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Агенция Разходи за дълг
Например, мениджърите може да искат да участват в рискови действия, които се надяват да са от полза за акционерите, които се стремят към висока степен на възвръщаемост. Притежателите на облигации, които обикновено се интересуват от по-безопасна инвестиция, може да искат да поставят ограничения върху използването на парите си, за да намалят риска. Разходите, произтичащи от тези конфликти, са известни като агентска цена на дълга.
С мениджърите, които контролират парите си, шансовете за възникване на проблеми с главен агент са доста големи. Тези проблеми се справят с липсата на съгласуваност между желанията на главницата (акционери) и агента (ръководството). Ръководството може да взема стратегически решения, които са в техен интерес, а не акционери или облигационери.
Изпълнението на задълженията за дълга позволява на заемодателите да се защитят от кредитополучателите, които не са изпълнили задълженията си поради финансови действия, вредни за тях или за бизнеса. Пазарите често са представени по отношение на ключови финансови съотношения, които трябва да се поддържат, като например максимално съотношение дълг към актив. Те могат да покрият нивата на оборотния капитал или дори задържането на ключови служители. Ако договорът е нарушен, заемодателят обикновено има право да върне задължението за дълг от кредитополучателя.
Съществуват редица регулации и закони, които определят връзката между принципала и агента, които имат за цел да сведат до минимум ефектите от конфликта на интереси. Компаниите също правят големи разходи за заплащане на външни одитори за оценка на финансовите отчети на компанията за точност и спазване на закона.
Минимизиране на разходите на агенцията
Предприемането на стъпки за стимулиране на агент да действа в най-добрия интерес на принципала може допълнително да помогне за намаляване на проблемите, свързани с разходите на агенцията. Например обезщетението, основано на резултатите, като споделяне на печалба или опции за акции или дори разнообразни непарични стимули, може успешно да мотивира мениджмънта да действа по-добре в интерес на принципалите.
Въпреки че тези стимули са всъщност агенционни разходи, те имат за цел да помогнат за осигуряване на допълнителни ползи за акционерите и заемодателите, надвишаващи разходите за изпълнение.
