Какво е пазарен пазар?
Пазарен извънборсов пазар е децентрализиран пазар, на който участниците на пазара търгуват акции, стоки, валути или други инструменти директно между две страни и без централна борса или брокер. Пазарите без рецепта нямат физически места; вместо това търговията се провежда по електронен път. Това е много различно от системата на аукционния пазар. На извънборсовия пазар дилърите действат като създатели на пазара, като посочват цени, по които ще купуват и продават ценна книга, валута или други финансови продукти. Търговия може да се сключи между двама участници на извънборсов пазар, без други да са наясно с цената, по която е приключила транзакцията. Като цяло извънборсовите пазари обикновено са по-малко прозрачни от борсите и също са обект на по-малко регулации. Поради тази ликвидност на извънборсовия пазар може да се постигне премия.
Ключови заведения
- Пазарите извън борсата са тези, на които участниците търгуват директно между две страни, без да използват централна борса или друга трета страна. Пазарите на ЦТС нямат физически места или създатели на пазара. Някои от продуктите, които най-често се търгуват над- на борсата се включват облигации, деривати, структурирани продукти и валути.
Пазарен пазар
Разбиране на пазарите без рецепта
Извънборсовите пазари се използват предимно за търговия с облигации, валути, деривати и структурирани продукти. Те могат да се използват и за търговия с акции, като примери като пазарите OTCQX, OTCQB и OTC Pink (преди това OTC Bulletin Board и Pink Sheets) в американските брокери, които оперират на извънборсовите пазари в САЩ, се регулират от финансовия Индустриален регулаторен орган (FINRA).
Ограничена ликвидност
Понякога ценните книжа, които се търгуват без рецепта, нямат купувачи и продавачи. В резултат стойността на ценната книга може да варира значително в зависимост от това кои пазарни маркери търгуват акциите. Освен това, това прави потенциално опасно, ако купувач придобие значителна позиция в акция, която търгува без рецепта, ако реши да го продаде в някакъв момент в бъдеще. Липсата на ликвидност може да затрудни продажбата в бъдеще.
Рискове от извънборсови пазари
Докато извънборсовите пазари функционират добре през обичайните времена, съществува допълнителен риск, наречен риск на контрагента, че една страна в транзакцията ще изпълни неизпълнение преди приключване на търговията и / или няма да извърши текущите и бъдещите плащания, изисквани от тях по договора. Липсата на прозрачност може също да доведе до развитие на порочен цикъл по време на финансов стрес, както беше по време на световната кредитна криза 2007–08.
Защитените с ипотека ценни книжа и други деривати като CDO и CMO, които се търгуват единствено на извънборсови пазари, не могат да бъдат оценени надеждно, тъй като ликвидността е напълно пресъхнала при отсъствие на купувачи. Това доведе до увеличаване на броя на дилърите, които се оттеглят от своите пазарни функции, изостряйки проблема с ликвидността и причинявайки криза в световен мащаб. Сред регулаторните инициативи, предприети вследствие на кризата за разрешаване на този проблем, беше използването на клирингови къщи за следтърговска обработка на извънборсови сделки.
Пример от реалния свят
Портфейлният мениджър притежава около 100 000 акции от акции, които търгуват на извънборсовия пазар. Премиерът решава, че е време да продаде ценната книга и инструктира търговците да намерят пазара за акциите. След като се обадиха на трима производители на пазара, търговците се връщат с лоши новини. Акцията не се търгува в продължение на 30 дни, а последната продажба беше 15, 75 долара, а настоящият пазар е 9 долара и 27 долара, като само 1500 акции за покупка и 7 500 за продажба. В този момент министър-председателят трябва да реши дали иска да опита да продаде акциите и да намери купувач на по-ниски цени или да направи лимитна поръчка при последната продажба на акцията с надеждата да получи късмет.
