Запасите с високи съотношения цена-печалба (P / E) могат да бъдат надценени. Значи запасите с по-ниско съотношение P / E винаги са по-добра инвестиция в сравнение с акциите с по-висока? Краткият отговор? Не. Дългият отговор? Зависи. Прочетете, за да разберете повече за съотношението цена / печалба, как да ги интерпретирате, разликата между ниско и високо съотношение P / E и кое е по-добро.
Ключови заведения
- Съотношението P / E се изчислява като текущата цена на акцията, разделена на нейната печалба на акция за период от 12 месеца. Търговията с акции на $ 40 на акция с EPS от $ 2 има съотношение P / E от 20, докато акция търговията с $ 40 на акция с EPS от $ 1 има коефициент P / E 40, което означава, че инвеститорът плаща $ 40, за да поиска 1 $ печалба. Коефициентите на P / E са склонни да се различават в различните индустрии, така че е важно да се сравняват компании от същата индустрия и с подобни характеристики.
Каква е съотношението цена към печалба?
Съотношението P / E се изчислява като текущата цена на акцията, разделена на нейната печалба на акция (EPS) за период от 12 месеца, обикновено за последните 12 месеца. Това също се нарича задните 12 месеца. Повечето от съотношенията P / E, които виждате за публично търгувани акции, са израз на текущата цена на акциите в сравнение с предишните 12 месеца печалба.
Запасите с високо съотношение цена-печалба могат да бъдат надценени.
Фондовата търговия с 40 долара за акция с EPS от 2 долара би имала съотношение P / E от 20 (40 долара, разделено на 2 долара), както и акция на цена от 20 долара за акция с EPS от 1 долар (20 долара, разделен на 1 долар). Тези две акции имат една и съща оценка на цената на печалбата. И в двата случая инвеститорите плащат по 20 долара за всеки 1 долар печалба.
Какво обаче, ако акция, която печели $ 1 на акция, се търгува на $ 40 на акция? Тогава щяхме да имаме съотношение P / E 40 вместо 20, което означава, че инвеститорът ще плаща 40 $, за да поиска само $ 1 печалба. Това изглежда лоша сделка, но има няколко фактора, които могат да смекчат този очевиден проблем с прекомерна цена.
Винаги ли е по-добър избор запасите с по-ниско P / E?
Въпрос на печалбата и тяхната вероятност
Първо, може да се очаква, че компанията ще увеличи приходите и печалбите си много по-бързо в бъдеще, отколкото компаниите с P / E от 20, като по този начин командва днес по-висока цена за по-високите бъдещи приходи. Второ, да предположим, че прогнозните (крайни) печалби на 40-P / E компанията са много сигурни, че ще се реализират, докато бъдещите печалби на 20-P / E на компанията са малко несигурни, което показва по-висок инвестиционен риск.
Инвеститорите биха поели по-малък риск, като инвестират в по-сигурни печалби вместо в по-малко определени, така че компанията, произвеждаща тези сигурни печалби, отново командва по-висока цена.
Сравненията са необходими
Трябва също така да се отбележи, че средните съотношения на P / E са склонни да варират в различните отрасли. Обикновено компаниите в много стабилни, зрели отрасли, които имат по-умерен потенциал за растеж, имат по-ниски коефициенти на P / E от компаниите в сравнително млади, бързорастящи индустрии със стабилни бъдещи възможности. По този начин, когато инвеститор сравнява съотношенията на P / E от две компании като потенциални инвестиции, е важно да се сравнят компании от същата индустрия и с подобни характеристики. В противен случай, ако инвеститор просто закупи акции с най-ниско съотношение P / E, те вероятно ще се окажат с портфейл, пълен с акции за комунални услуги и подобни компании, което ще остави портфейла слабо диверсифициран и изложен на по-голям риск, отколкото ако беше диверсифициран в други отрасли с по-високо от средното съотношение P / E.
Високите съотношения не винаги са лоши
Това обаче не означава, че акциите с високи съотношения P / E не могат да се окажат добри инвестиции. Да предположим, че същата тази компания, спомената по-рано със съотношение 40-Р / Е (акция при $ 40, спечелена $ 1 на акция миналата година) се очакваше да печели $ 4 на акция през следващата година. Това би означавало (ако цената на акциите не се промени), че компанията ще има P / E съотношение само 10 за една година (40 долара, разделени на 4 долара), което ще изглежда много евтино.
Долния ред
Важното, което трябва да запомните, когато разглеждате коефициентите на P / E като част от вашия анализ на акциите, е да вземете предвид каква премия плащате за печалбите на компанията днес и да определите дали очакваният растеж оправдава премията. Освен това сравнете компанията с нейните партньори в бранша, за да видите нейната относителна оценка, за да определите дали премията си струва цената на инвестицията.
