Какво е B-Note?
Ценните книжа, обезпечени с активи, се разбиват на различни траншове или класове, всеки от които предлага различен рисков профил и норма на възвръщаемост. Обикновено траншовете се разбиват на класове A, B и C.
Ипотечната ценна книга (MBS), която е вид обезпечена с активи ценна книга, има същата структура. За да се намали малко повече, обезпечената с търговска ипотека ценна книга (CMBS) е разбита на траншове от бележки в същата ABC структура. Всеки транш има различно ниво на кредитно качество и следователно различен приоритет на плащането. Бележка за B е вторичният транш в заемната структура на CMBS.
Ключови заведения
- Бележка B е компонент на финансирането на ABC и вторичния транш в обезпечена с търговска ипотека ценна книга. Бележките носят по-висок риск и по-висока възвръщаемост в сравнение с транша на банкнотите с инвестиционен клас. При неизпълнение инвеститорите от B -бележките се изплащат след инвеститорите на А-бележки и преди инвеститорите на С-бележки.
Как работи B-Note
Кредитор, обикновено банка, произхожда от обезпечен заем. Този обезпечен заем е разделен на старши и младши парчета, които се превръщат в траншове A-note и B-note. Плащанията по заеми по ипотечните кредити, съдържащи се в цялостния секюритизиран продукт, се използват за извършване на плащания към притежателите на ценната книга.
Докато кредитополучателят изплаща ипотеката навреме (с други думи, стига кредитът да се изпълнява), инвеститорите на всички траншове ще получават съответните си акции от плащанията на кредитополучателя едновременно. Ако кредитополучателят е по подразбиране, това е, когато различните траншове влизат в игра. Притежателите на банкноти от клас А се изплащат с лихвите и главниците преди притежателите на бележки от клас В. Поради това това води до B-белезите да носят по-голям риск.
Награда за риск от B-Note
За да компенсира по-високото ниво на риск, B-note плащат по-високи лихвени проценти и така правят по-големи плащания на инвеститора от съпоставимата A-note. На бележка B се присвоява и по-нисък кредитен рейтинг от съответния бележка клас A, който обикновено е класиран за инвестиция. Важно е да се подчертае, че при неизпълнение всички притежатели на А бележка трябва да бъдат изплатени, преди всеки притежател на B-бележка да започне да плаща. След потока превозвачите на банкноти се изплащат пред инвеститорите на C-банкноти. По този начин повечето от загубите са понесени от притежателите на C-note и B-note.
B-Note Регламент
След финансовата криза от 2008 г. беше приет Законът за реформа и защита на потребителите на Дод-Франк на Уолстрийт. Актът е голямо законодателство, което се стреми да регулира различни области на финансовата индустрия, така че да се избегне отново такава криза.
За CMBS и B-note, регламентът идва под формата на задължения за запазване на риска съгласно раздел 15G от Закона за ценните книжа и борсите от 1934 г. Някои от изискванията на B-note включват:
- Всички инвеститори на B-note са равни, което означава, че нито една загуба на инвеститор не е подчинена на загубата на друг инвеститор. Забележете, че инвеститорите трябва да задържат инвестицията в B-note минимум пет години, като в този момент инвеститорите могат да продават само бройка за други инвеститори в B-note.
