Съдържание
- Какво представляват общинските облигации?
- Как работят общинските облигации
- Видове общински облигации
- Нива на кредитен риск на общински облигации
- Промени в данъчната група
- Риск на повикване
- Пазарен риск
- Изкупуване на стратегии
- Оценка на стабилност срещу годни
Какво представляват общинските облигации?
Ако основната ви инвестиционна цел е да запазите капитала, като същевременно генерирате необлагаем поток от доходи, общинските облигации си струва да разгледате. Общинските облигации (общини) са дългови задължения, емитирани от правителствени структури. Когато купувате общинска облигация, заемате пари на емитента в замяна на определен брой лихвени плащания за предварително определен период. В края на този период облигацията достига падежа си и пълният размер на първоначалната ви инвестиция се връща на вас.
Как работят общинските облигации
Докато общинските облигации се предлагат в облагаеми и освободени от данъци формати, необлагаемите облигации обикновено получават най-голямо внимание, тъй като доходите, които генерират, за повечето инвеститори са освободени от федерални и в много случаи държавни и местни данъци върху доходите, Инвеститорите, подлежащи на алтернативен минимален данък (AMT), трябва да включват приходите от лихви от определени общини при изчисляване на данъка и трябва да се консултират с данъчен специалист преди да инвестират.
Ключови заведения
- Общинските облигации са полезни за хората, които искат да държат на капитала, докато създават необлагаем източник на доход. Общите облигационни облигации се издават за набиране на средства веднага за покриване на разходите, а облигационните облигации се издават за финансиране на инфраструктурни проекти. а облигационните облигации са освободени от данъци и са с нисък риск, като емитентите имат голяма вероятност да изплатят дълговете си. Купуването на общински облигации е с нисък риск, но не е безрисково, тъй като емитентът може да не успее да извърши договорени лихвени плащания или да бъде не е в състояние да погаси главницата след падежа.
Видове общински облигации
Общинските облигации се предлагат в следните две разновидности:
- облигации с общо задължение (GO) приходни облигации
Облигациите с общо задължение, емитирани за набиране на незабавен капитал за покриване на разходите, се поддържат от данъчната сила на емитента. Приходните облигации, които се издават за финансиране на инфраструктурни проекти, се поддържат от приходите, генерирани от тези проекти. И двата вида облигации са освободени от данъци и са особено привлекателни за инвеститорите, които не излагат на риск поради високата вероятност емитентите да изплатят дълговете си.
Нива на кредитен риск на общински облигации
Въпреки че купуването на общински облигации е с нисък риск, те не са изцяло без риск. Ако емитентът не е в състояние да изпълни финансовите си задължения, той може да не извърши насрочени лихвени плащания или да не е в състояние да погаси главницата след падежа. За да подпомогнат оценката на кредитоспособността на емитента, рейтинговите агенции (като Moody's Investors Service и Standard & Poor's) анализират способността на емитента на облигации да изпълнява задълженията си и издават рейтинги от „Aaa“ или „AAA“ за най-кредитоспособните емитенти на 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' или 'D' за тези по подразбиране.
Облигациите с оценка „BBB“, „Baa“ или по-добри се считат за подходящи инвестиции, когато основната цел е запазването на капитала. За да се намали загрижеността на инвеститорите, много общински облигации са подкрепени от застрахователни полици, гарантиращи изплащане в случай на неизпълнение.
Всяка година Moody's публикува доклад за повече от 10 000 емитенти на общински облигации. Най-новият доклад беше публикуван през септември 2018 г. и обхвана неизпълненията през 2017 г. Докладът показа, че седем от 10 общини по подразбиране на Moody's през 2017 г. са свързани с дълговата криза на Общността на Пуерто Рико. Като цяло общият обем по подразбиране за 2017 г. е бил 31, 5 милиарда долара, което е увеличение с около 15% спрямо 22, 6 милиарда долара през предходната година - и най-високото през 48-годишния период на проучване, според Moody's.
Според данните на Moody's продължава да има много ясно очертаване на лихвите по подразбиране, започващи през 2007 г. Между 1970 и 2007 г. Moody's отчита средно само 1, 3 неизпълнени стойности годишно в сферата на облигационните облигации. Този брой се удвои след 2007 г., подчертан със седем неизпълнени стойности през 2013 г.
Най-новият годишен доклад на Moody за общинските облигации показва, че рейтинговата агенция очаква неизпълненията през 2018 и 2019 да спаднат от нивата през 2017 г., а общият обем по подразбиране да намалее, след като достигна 48-годишен връх в последния доклад.
Промени в данъчната група
Общинските облигации генерират необлагаем доход и затова плащат по-ниски лихви от облагаемите облигации. Инвеститорите, които предвиждат значителен спад на пределната си ставка на данъка върху дохода, могат да бъдат по-добре обслужвани от по-високата доходност от облагаемите облигации.
Риск на повикване
Много облигации позволяват на емитента да изплати цялата или част от облигацията преди падежа. Капиталът на инвеститора се връща с добавена премия в замяна на предсрочното пенсиониране на дълга. Въпреки че получавате цялата си първоначална инвестиция плюс някои обратно, ако облигацията бъде извикана, вашият поток от доходи приключва по-рано от очакваното.
Пазарен риск
Лихвеният процент на повечето общински облигации се изплаща с фиксиран лихвен процент. Този курс не се променя през живота на облигацията. Базовата цена на определена облигация обаче ще се колебае на вторичния пазар поради пазарните условия. Промените в лихвените проценти и очакванията за лихвените проценти обикновено са основните фактори, участващи в цените на вторичните пазарни облигации на общинските облигации.
Когато лихвите падат, новоиздадените облигации ще дават по-ниска доходност от съществуващите емисии, което прави по-старите облигации по-привлекателни. Инвеститорите, които искат по-високата доходност, може да са готови да платят повече, за да го получат.
По същия начин, ако лихвите се повишат, новоиздадените облигации ще дават по-висока доходност от съществуващите емисии. Инвеститорите, които купуват по-старите емисии, вероятно ще го направят само ако ги получат с отстъпка.
Изкупуване на стратегии
Най-основната стратегия за инвестиране в общински облигации е да се закупи облигация с атрактивен лихвен процент или доходност и да се задържи облигацията, докато не узрее. Следващото ниво на усъвършенстване включва създаването на общинска облигационна стълба. Стълба се състои от поредица от облигации, всяка с различна лихва и дата на падеж. С настъпването на всеки звън на стълбата главницата се реинвестира в нова облигация. И двете от тези стратегии са категоризирани като пасивни, защото облигациите се купуват и държат до падежа.
Инвеститорите, които искат да генерират както доход, така и поскъпване на капитала от своя облигационен портфейл, могат да изберат активен подход за управление на портфейла, при който облигациите се купуват и продават вместо държани до падеж. Този подход се стреми да генерира доход от печалби и капиталови печалби от продажба на премия.
Оценка на стабилност срещу годни
Стабилността е относително понятие на пазара на общински облигации. Общинските облигации обикновено са по-безопасни от много други видове инвестиции, но са по-малко безопасни от облигациите на САЩ. Можете също така да търгувате с множество видове общински облигации, като например облигации за оценка, облигации за приходи или облигации с общо задължение.
Издателят на облигацията също има значение; облигациите, издадени от общинските власти в град със силни финансови средства, ще се считат за по-стабилни от тези от град, чийто кредитен рейтинг е понижен или наскоро е подал заявление за фалит.
Много инвеститори допускат разбираема грешка по време на трудни или несигурни времена и развиват тунелно виждане за стабилността и безопасността. При бягството си от риск обаче те не успяват да обмислят как инвестицията се вписва във финансовите им планове.
Общинските облигации могат да бъдат данъчен рай, често генерирайки по-висока доходност от хазната. Те все още могат да загубят инфлацията и да обвържат големи суми пари за много по-дълго време, отколкото обикновено трае рецесията.
