Какво е нападение на мечка?
Набегът на мечка е незаконна практика да се събира, за да се изтласка цената на акциите по-ниска чрез съгласувани къси продажби и разпространение на неблагоприятни слухове за целенасочената компания. Понякога към меченен рейд се прибягва от безскрупулни къси продавачи, които искат да направят бърз долар от късите си позиции.
Целта за мечешки нападения обикновено е компания, която преминава през труден период, тъй като уязвимата й позиция прави лесен фураж за къси продавачи. Въпреки че късите продажби са законни, координираната къса продажба се разглежда като пазарна манипулация от Комисията за ценни книжа и борси (SEC), а разпространението на фалшиви слухове е равносилно на измамна дейност.
Ключови заведения
- Набезите на мечките са незаконни, ако късите продавачи се спорят и разпространяват лъжливи слухове. Намерението за набег на мечка е да принуди бързо да намали цената, за да спечели от къса позиция, като първо се продаде и откупи обратно на по-ниска цена. Рейдовете за нападение често се използват като изкупителна жертва за цените на акциите, които падат по законни причини. Късата продажба не е незаконна, но може да натисне цената, ако късите продавачи са коректни в притесненията си за компанията или завишената цена на акциите.
Разбиране на мечка рейд
Целта на нападението за мечка обикновено е да се получат неочаквани печалби за кратък период от време чрез кратки продажби. Ако набегът на мечката работи и целевата акция се срине, късите продавачи могат да изкупят акциите обратно евтино на открития пазар. Късите продавачи правят пари, като продават първо акциите, на което смятат, че е висока цена, а след това ги купуват обратно, за да затворят позицията си на по-ниска цена. Кратките продавачи печелят от разликата, като например продажба, когато цената е 100 долара, и обратно изкупуване от 75 долара, което прави бърза печалба от 25%.
При обичайно нападение на мечка, късите продавачи могат да се договарят предварително, за да установят масивни къси позиции в целевия запас. Тъй като огромният кратък интерес към акцията увеличава риска от кратко стискане, което може да нанесе значителни загуби на късите панталони, късите продавачи не могат да си позволят да чакат търпеливо с месеци, докато кратката им стратегия не се изработи.
Така те предприемат следващата стъпка в нахлуването на мечката, което е близко до кампания за размазване, с шепоти и слухове за компанията, разпространени от неизвестни източници. Тези слухове могат да бъдат всякакви, които изобразяват целевата компания в негативна светлина, като твърдения за счетоводни измами, разследване в SEC, пропускане на печалби, финансови затруднения и т.н. Слуховете могат да накарат нервните инвеститори да излязат от акциите с колебания, което ще намали цената допълнително и ще даде на късите продавачи печалбата, която търсят.
Отмяната на правилото за краката през юли 2007 г. счита, че някои експерти улесняват кратките продавачи да предприемат набези на мечки. Сривът или почти крахът на редица водещи финансови институции през 2008 г. се приписват в някои кръгове да извършват набези.
Докато набезите на мечките могат да включват сблъсък и фалшиви слухове, което е незаконно, има и легални набези на мечки, които са когато голям брой хора (или няколко души) започнат да съкращават големи количества запаси поради притесненията си с компания. Те могат също така да изразят законните си опасения. Докато информацията не е умишлено невярна и шортите не се спори помежду си, акциите могат да видят натиск надолу поради продажбата и увеличаването на негативните новини. Много хора ще определят това естествено пазарно поведение като нападение на мечка.
Мечки набези като извинение за падащи запаси
Когато цената на акциите пада, особено когато компанията е вплетена в някакъв спор, собствениците на акциите често приписват падащата цена на мечки или къси продавачи. Кратките продавачи са поне частично обвинени в повечето големи сривове на фондовата борса в историята. Обикновено късите продавачи не са причина за понижаване на цените, хората, които продават настоящите акции, са. Късата лихва може да се проследи чрез данните за кратки лихви.
И все пак, късите продавачи всъщност играят основна роля на пазарите. Често продавачите на къси хора разкриват или разкриват големи проблеми в рамките на компаниите. В много случаи това не са изфабрикувани истории, които целят временно натискане на цената, а реални факти, които биха могли да повлияят значително върху стойността на компанията. Докато повечето хора настояват добри новини за повишаване на цените, мечките представят противоположната страна на спора, помагайки на запасите да останат по-близо до истинската им стойност.
Следователно е важно да се прави разлика между необосновани слухове и факти. Докато много падащи акции ще бъдат обвинени в нападатели на мечки, ключът за инвеститорите е да разберат дали компанията е в реални проблеми или дали разпродажбата е временна хълцане или поради други фактори, като продажбата на пазара или на целия сектор, Не всички падащи запаси са причинени от набези на мечки. И понякога набегът на мечка може да има основателна причина, тъй като компанията всъщност може да изпадне в сериозни проблеми или цената на акциите е твърде завишена, но все още не е станала очевидна за масите. Ключовата разлика между незаконния набег на мечка и късите продавачи, изразяващи притесненията си за дадена компания, е дали късите продавачи са сключили тайни споразумения и разпространяват невярна информация. Понякога това не се знае от известно време след началото на нападението.
Пример за законно нападение на мечка в лири стерлинги
Една от най-известните сделки в историята обикновено се нарича нападение на мечка или валутен рейд, но въпреки това беше законна, тъй като не включваше тайни споразумения и се основаваше на здрави разсъждения, а не на лъжливи слухове.
През 1992 г. Джордж Сорос започва да продава британската лира. Във валути, докато се използва думата "къси", една валута просто се разменя с друга. И така, продавайки лири, Сорос купуваше други валути срещу лирата.
Сорос продаваше лири, защото вярваше, че Великобритания няма да може да задържи валутата си в обхвата, предвиден от Европейския механизъм за обменни курсове (ERM). Този механизъм беше създаден за стабилизиране на валутните курсове в Европа и изискваше паундът да остане в рамките на 6% от другите валутни курсове. Проблемът беше, че Великобритания имаше процент на инфлация далеч по-висок от някои други страни в ERM, като Германия.
ERM принуди Великобритания да задържа валутата си в рамките на обхвата на изкуствено високи нива. Сорос видя това и вярваше, че в крайна сметка Великобритания няма да може да задържи валутата в групата за дълго и в крайна сметка ще трябва да изостави ERM. С валутата, която вече не се надува изкуствено от Великобритания, купувайки лири в опит да задържи валутата в групата, паундът ще падне.
На 16 септември 1992 г. Великобритания се отказа от ERM след няколко опита за последен опит да подкрепят валутата - като повиши лихвените проценти от 10% на 12%, а след това заяви, че ще повиши лихвите до 15%, въпреки че последното покачване не няма да се сбъдна.
След напускането на ERM GBPUSD падна с над 25% до декември. Легалният набег на мечката беше успешен и Сорос направи приблизително 1 милиард долара, за да види проблема с лирата.
