Кои са най-добрите усилия
Най-добрите усилия са споразумение за услуга, за да се положат максимални усилия за изпълнение на изискванията на договора, без да се обещава конкретен резултат. По отношение на финансите това е договорна клауза, в която андеррайтерът обещава да положи максимални усилия да продаде колкото се може повече от предлагането на ценни книжа (напр. IPO). Споразуменията за най-добри усилия се използват главно за ценни книжа в пазарно състояние, което е по-малко от идеалното или с по-висок риск, като например неуспешно предлагане.
Ключови заведения
- Най-добрите усилия са термин за ангажимент на андеррайтера да положат максимални усилия да продадат колкото се може повече от предлагането на ценни книжа. Това също е термин за общо споразумение за услуга, използван вместо твърд ангажимент. Обратното е твърд ангажимент или купена сделка, при която андеррайтерът купува всички акции или дълг и трябва да продаде всичко, за да печели пари.
Разбиране на най-добрите усилия
Най-добрите усилия освобождават застрахователите от отговорност за опис на акции, които те не са в състояние да продадат. Андеррайтерът не гарантира, че ще продаде целия брой на IPO в споразумение за най-добри усилия. Споразумение за най-добри усилия ограничава както риска на застрахователя, така и потенциала на печалбата на застрахователя, тъй като обикновено получават фиксирана такса за своите услуги.
Като предлага най-добри усилия, инвестиционната банка действа като агент, като полага всичките си усилия да продаде емисията акции. Инвестиционната банка не купува изцяло ценните книжа, достъпни за обществеността. Вместо това банката има опция да закупи само тези акции, които са достатъчни, за да задоволят търсенето на клиенти. Алтернативно, банката може да анулира цялата емисия и да загуби таксата.
Офертите за най-добри усилия понякога съдържат условия, като всички-или-няма и част-или-няма. Офертите за всички или без такива изискват цялото предложение за продажба, за да приключи сделката. При предлагане на част или нищо, само набор от ценни книжа отговаря на изискванията за приключване на сделката.
Съгласно Правило 10б-9 на Регулаторния орган на Финансовата индустрия (FINRA), правило 10б-9, инвеститорските средства трябва да бъдат върнати незабавно, ако не са реализирани предложения за действие в извънредни ситуации.
Най-добри усилия срещу твърд ангажимент
Андеррайтери и емитенти могат да обработват публични предложения по различни начини. За разлика от споразумението за най-добри усилия, купена сделка, известна също като твърд ангажимент, изисква от андеррайтера да закупи цялото предлагане на акции. Печалбата на застрахователя се основава на броя акции или облигации, които продава, и на разликата между тяхната дисконтирана изкупна цена и цената, по която са продали акциите.
Пример за най-добри усилия
През септември 2015 г. Aperion Biologics Inc. подаде заявление за предлагане на формуляр 1-A пред Комисията за ценни книжа и борси (SEC) за продажба на 20 милиона долара при първоначално публично предлагане. Агентът, WR Hambrecht + Co., използва най-добрите усилия за продажба на акциите на Aperion.
Както е дефинирано в Закона за стартиране на бизнеса на Jumpstart (JOBS), Aperion е малка компания, квалифицирана като нововъзникваща компания за растеж. За фискалната година, приключваща на 30 септември 2015 г., приходите бяха 34 000 долара. Имайки предвид малкия размер на Aperion, WR Hambrecht избра да положи най-добрите усилия, предлагайки да сведе до минимум риска, като не продаде акциите.
Подаването през януари 2016 г. регистрира 3, 1 милиона акции на Aperion и предлаганият ценови диапазон от $ 7 $ 9, като акциите се предлагат на базата на всички или без.
