Бързо разрастващата се индустрия на ETF постигна още един важен момент, като ETF-ите с фиксиран доход надминаха марката от 1 трилион долара в глобалните активи под управление (AUM). Към края на второто тримесечие на 2019 г. облигационните ETFs притежават 1, 05 трилиона долара активи в световен мащаб, в сравнение с 4, 26 трилиона долара за акции ETFs по целия свят, според анализ на Morningstar Inc., докладван от Pensions & Investments.
През последните 10 години ETFs се радваха на експлозивен растеж, като активите с постоянен доход се увеличиха с 473%, а активите на собствения капитал се увеличиха с 456%, за същите източници. ETF, издадени в акаунта в САЩ за лъвския дял на световния пазар на ETF, след като са преминали прага от 4 трилиона долара в началото на юли, съобщи ETF.com.
Таблицата по-долу обобщава действието в облигационни ETFs.
Ключови заведения
- ETF с фиксиран доход се разраства бързо и достига крайъгълен камък в активите. Търсенето е голямо сред инвеститорите на дребно и институционалните инвеститори. Ако вълна от продажби удари тези ETF, пазарът на облигации може да бъде нарушен.
Значение за инвеститорите
Промишлените източници, цитирани от Pensions & Investments, очакват глобалните активи в облигационните ETF да се удвоят в рамките на следващите 5 години, водени от нарастващото търсене от отделни и институционални инвеститори. Пенсионните фондове, дарения, мениджъри на пари, управители на богатство и регистрирани инвестиционни съветници все повече виждат ETF с фиксиран доход като ефективен, евтин начин за изграждане на портфейли и бързи промени в разпределението на активите.
"Облигационните ETFs бяха създадени, за да дадат по-лесен достъп на отделните инвеститори до пазарите на облигации, но те все по-често се използват като инструмент от институционални инвеститори, които наистина тласнаха растежа на облигационните ETF. По-нататъшният растеж е неизбежен", както Кевин К. Макпартланд, за P&I, управляващ директор и ръководител на пазарната структура и технологии в изследователската фирма Greenwich Associates.
Близо 25% портфейли на ръководителите на институционални активи са инвестирани в ETFs към края на 2018 г., показва проучване, проведено от Greenwich Associates. Влошаването на резултатите от активните инвестиционни мениджъри стимулира търсенето на пасивни инвестиционни механизми, като ETF, както сред дребно, така и сред институционални инвеститори.
Това проучване включва 181 респонденти, включително пенсионни фондове, дарения, фондации, застрахователни компании и звена за управление на активите на застрахователните компании, между другото, на P&I. Облигационните ETFs са държани от 60% от анкетираните спрямо 20% през 2017 г. Сред тези, които притежават облигационни ETFs, 42% планират да увеличат своите участия. Освен това, 78% са казали, че ETF са техният предпочитан инструмент за изграждане на портфейли или части от тях, които са свързани с индекси на пазара на облигации или акции.
Някои сегменти на пазара на облигации нямат ликвидност, което прави ETF с фиксиран доход за предпочитане пред отделните облигации. "Търговията с физически облигации - особено с високодоходни и кредитни облигации - стана по-трудна през последните 15 години", казва Филип Р. Нелсън, партньор и директор по разпределение на активи в базирания в Бостън инвестиционен консултант NEPC LLC пред P&I. Той отбеляза, че ETF са "бърз начин" да инвестират в облигации.
Гледам напред
Скептиците предупреждават, че облигационните ETFs, като фондовите ETFs, могат да направят продажбите на пазара по-сериозни, тъй като инвеститорите бързат да продават, съобщава The Wall Street Journal. Всъщност проблемът потенциално може да бъде много по-лош на облигационния пазар, който е много по-силно фрагментиран и следователно много по-малко ликвиден от борсовия.
Въпреки че дадено публично дружество може да има единичен клас обикновени акции, вероятно е издало десетки или дори стотици различни облигации и банкноти, всяка с различна лихва, дата на падеж и други условия, отбелязва Списанието. Масовите ликвидации на ETF портфейли, които са сходно фрагментирани по всички тези емисии, могат да имат потенциално катастрофални последици за пазара на облигации.
