Какво означава да бъдете нанесени над стената?
Това, че е „донесено през стената“, е когато служител в отдела за изследвания на инвестиционна банка - обикновено изследователски анализатор - е преместен да работи в отдела за подписване, за да се съсредоточи върху конкретна компания. Целта на такъв трансфер е да се добави знаещо мнение към процеса на подписване, като по този начин се добавя стойност към него. Тази ситуация е известна и като „донесена над Китайската стена“.
Ключови заведения
- Когато някой бъде пренесен през стената, обикновено е да задели експертизата си на друг отдел. Идеята е, че квалифицираният служител ще отдава своя опит и знания на приемащия отдел. Департаментите трябва да внимават при споделянето на информация, за да не се стигне до вътрешна информация търговия.
Разбиране, донесено над стената
Самият термин обозначава разделението между анализаторите на инвестиционна банка и отдела за подписване на банката. Разделението има за цел да предотврати обмена на вътрешна информация между двата отдела. След приключване на процеса по подписване, служителят на научните изследвания, който е пренесен над „стената”, няма право да коментира информация, научена в процеса на подписване, докато тя не стане обществена информация.
Често срещана практика е привеждане на служител от изследователския отдел на инвестиционна банка „през стената“ в отдела за подписване. Изследователският аналитик дава експертно мнение за компанията, което помага на андеррайтерите да станат по-добре информирани по време на процеса на подписване. След приключване на подобен процес, изследователският аналитик е ограничен да споделя всякаква информация за времето си „през стената“, докато информацията не бъде оповестена публично. Тази мярка има за цел да помогне за предотвратяване на обмена на вътрешна информация.
Тази „стена“ не е физическа граница, а по-скоро етична, която финансовите институции се очаква да спазват.
Концепцията за разделянето на „Китайската стена“ между изследователския отдел и отдела за подписване на инвестиционна банка също възниква през 1929 г., когато отделянето на инвестиционното банкиране от брокерските операции е обхванато от регулаторите на индустрията за ценни книжа. Това развитие е инициирано от срива на фондовата борса през 1929 г. и в крайна сметка служи като катализатор за създаването на ново законодателство.
Вместо да принуждава компаниите да участват или в бизнеса по предоставяне на изследвания, или в предоставянето на услуги за инвестиционно банкиране, „стената“ се опитва да създаде среда, в която една компания може да участва и в двете начинания.
Преглед на практиката „Донесени над стената“
Практиката привличането на анализатори над стената продължаваше безспорно от десетилетия до 90-те години доцком бум и бюст го върнаха в светлината на прожекторите. Регулаторите откриха, че анализаторите с големи имена продават частни акции на акциите, които промотират, и върху тях се оказва натиск да предоставят добри оценки (въпреки личните мнения и изследвания, които показват друго). Регулаторите откриха много от тези анализатори, които лично притежаваха акции преди определени IPO на определени ценни книжа и заставаха да печелят огромни лични печалби, ако са успешни, дадоха "горещи" съвети на институционални клиенти и облагодетелстваха определени клиенти, като им позволиха да реализират огромни печалби при за сметка на нищо неподозиращи членове на обществеността.
