Съдържание
- Предимство на мащаба
- Марката на Google
- Регулиране на конкурентните предимства
- Интелектуална собственост
- Долния ред
Основен компонент на инвестиционната стратегия на Уорън Бъфет е фокусирането му върху това, което той нарича "ров". В бизнеса ровът се отнася до конкурентно предимство, което позволява на една компания да печели големи печалби. Подобно на съименника си - пълен с вода ров - Буфетът се отнася до отбранителна преграда, но вместо да защитава замък, той помага да се предотврати изчезването на печалбите на компанията от конкурентите.
Определянето на фирми, които имат рови, е централно за стратегията на Бъфет, а съветите му към мениджърите на компаниите са да съсредоточат усилията си върху превръщането на рововете в дълбочина и разширяване. Не всички рови обаче изглеждат еднакво и оценката на трайността на рова може да бъде предизвикателство. Конкурентните предимства попадат в следните широки категории:
- БрандРегулаторни предимстваИнтелектуална собственост под формата на търговски марки или патенти
Google (GOOG) на Alphabet Inc. бързо се превърна в една от най-доминиращите и печеливши компании в индустрията за софтуер и услуги в Интернет. И Бъфет, и неговият инвестиционен партньор, заместник-председателят на Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) Чарли Мънгер, коментираха силата на рова на Google.
Въпреки че Google има различни бизнес начинания, тя печели пари предимно от две основни рекламни предприятия: търсене в мрежата и целева контекстуална реклама. Разглеждането на източниците на конкурентно предимство на Google чрез тези категории може да даде представа за устойчивостта на господството на Google - силата на рова.
Ключови заведения
- Google има това, което Уорън Бъфет нарича силен ров: конкурентни предимства, които го защитават от конкурентите и позволяват големите му печалби. Предимствата на мащаба, които се наблюдават при доминирането на търсачката на Google, са ключова част от неговия ров. Интелектуалната собственост на Google - по-специално, алгоритъмът му за търсачки - също допринася за дълбочината на неговия ров. Въпреки че е силно, марката на Google е по-малко значима част от рова й. Вероятно е, че конкурентните предимства на Google ще трябва да се поддържат, въпреки регулирането.
Предимство на мащаба
Конкурентните предимства, натрупани от мащаба, обикновено се отнасят до предимствата от страна на предлагането, като например покупателната способност на голям ресторант или търговска верига. Но предимствата на мащаба съществуват и от страна на търсенето; те обикновено се наричат мрежови ефекти. Те работят, когато дадена услуга стане по-ценна за всички свои потребители, тъй като услугата добавя повече потребители. Резултатът често може да бъде динамичен победител в играта в бранша.
Ефектът от мрежата очевидно е случаят с бизнеса в Google за търсене и предимството на компанията тук е значително и устойчиво. Услугата на търсачките на Googe се подобрява, тъй като повече търсения се извършват от потребителите и тъй като уебсайтовете се оптимизират, за да фигурират на видно място в резултатите от търсенето с Google.
Скалата също работи в рекламната мрежа на Google, която предоставя реклама, подходяща за потребителите на Интернет, въз основа на профилите на техните интереси. Колкото повече научава Google за своите потребители чрез техните търсения, толкова по-добра става способността й за насочване.
3, 5 милиарда
Броят на търсенията в Интернет, извършвани чрез Google всеки ден.
И двете са огромни предимства, които изглежда трудно за всеки състезател да го преодолее. Пазарният дял на Google в търсенето в интернет възлиза на 75%. Докато Google контролира три четвърти от пазара на заявки за търсене, неговият ров е дълбок и широк. Целевият рекламен обхват на компанията е още по-голям, като се обръща към 92% от всички интернет потребители в Съединените щати.
Марката на Google
Марката на Google е безспорно силна. Името на компанията се превърна в общоприетия глагол за извършване на търсене в Интернет. Въпросът дали съществува конкурентно предимство благодарение на марката зависи от това колко важно е марката за потребителите при вземането на решение за това каква услуга да се използва.
От тази гледна точка е малко вероятно марката на Google да допринесе значително за рова си. Потребителите най-вече предпочитат Google търсене поради качеството и надеждността на резултатите. Но те вероятно ще преминат, ако друг играч преодолее мрежовите предимства на Google и предостави по-бързи и по-точни резултати.
В търсенето, рекламата и други софтуерни фирми на Google - като Android, Maps и Gmail - има силно разпознаване на марката и лоялност, които и допринасят за рова на компанията. Трайността на тези приноси обаче вероятно не е толкова силна.
Google раздели акциите си през април 2014 г., създавайки акции A (GOOGL) и C (GOOG). Само А акциите имат привилегии за гласуване.
Регулиране на конкурентните предимства
Конкурентните предимства, произтичащи от регулирането, обикновено произтичат от някои действия на правителството, които ограничават конкурентите да атакуват. В случая на Google пазарният дял на компанията в търсенето и в мобилната й операционна система Android е толкова силен, че регулацията се очертава като възможна заплаха за способността на компанията да поддържа силната си рентабилност.
Регулаторите в Съединените щати и по-специално в Европа следят бизнес практиките на Google за антиконкурентно поведение. Възможно е да няма по-добри доказателства за силата на рова на Google от регулаторите, които действително го обявяват за нелоялен спрямо конкуренцията. Въпреки това, с нетърпение напред, вероятно е конкурентните предимства на Google да трябва да се запазят въпреки регулирането, а не в резултат на това.
Интелектуална собственост
Интелектуалната собственост като принос към рова на Google е трудна за оценка. Предимствата, които произтичат от интелектуалната собственост, често се отнасят до патентована технология, като лекарствени формули. Google притежава много патенти, но не е ясно, че някой от тези патенти непременно поддържа конкурентите в безопасност.
Освен това Google инвестира много в научноизследователска и развойна дейност (R&D), наемайки елитни инженери да прилагат интелектуалната си огнева мощ при предизвикателни проблеми. Възможността да се наемат най-добрите и най-ярките със сигурност е конкурентно предимство, но това е продукт от мащаба на Google, а не неговата интелектуална собственост.
В крайна сметка сърцевината на Google е алгоритъмът за търсене, който често се ощипва в отговор на промените в интернет средата. Този алгоритъм и способността на Google да предоставя най-бързото и всеобхватно търсене са основно отговорни за създаването на мащабни предимства, от които Google се радва днес. Въпреки че не е задължително защитено от патенти или търговски марки, натрупаните знания и компютърен код, който е в основата на продуктите на Google, биха били трудни за копиране и следователно трябва да се считат за част от рова на компанията.
Долния ред
Важен тест за Buffett и Munger при оценката на трайността на икономически ров е дали конкурент с масивна чекова книжка може да повтори въпросния бизнес. По този стандарт ровът на Google е широк и дълбок. Много добре финансирани конкуренти неуспешно са се опитали да щурмуват замъка на Google, особено в бизнеса за търсене.
Най-голямата заплаха от Google вероятно идва от значителни промени, които може да настъпят в начина на поведение на интернет потребителите. Например ефективността на компанията би била поставена под въпрос, ако социалните мрежи станат толкова популярни, че ограничават полезността на търсенията в интернет. Ефективен, какъвто е неговият ров в момента, Google трябва да остане пъргав и готов да се променя със своята среда, за да поддържа и разширява предимството си.
