Какво е бик спред?
Бич спред е оптимистична стратегия за опции, предназначена да спечели от умерено повишаване на цената на ценна книга или актив. Разнообразие от вертикално разпространение, то включва едновременна покупка и продажба на опции за обаждане или поставяне на опции с различни стачни цени, но със същия основен актив и дата на изтичане. Независимо дали е пут или обаждане, се купува опцията с по-ниската стачка и се продава тази с по-високата стачка.
Разпространението на биковите повиквания се нарича също дебит на дебитните повиквания, тъй като търговията генерира нетен дълг към сметката, когато е отворена. Закупената опция струва повече от продадената опция.
Основите на разпространението на бик
Ако стратегията използва опции за повикване, тя се нарича разпространение на разговор. Ако използва опции за пут, той се нарича разпръснат бик. Практическата разлика между двете се крие във времето на паричните потоци. За разпространението на биковите разговори плащате предварително и търсите печалба по-късно, когато изтече. За бика, който се разпространява, вие събирате пари отпред и се стремите да задържите колкото се може повече от него, когато изтече.
И двете стратегии включват събиране на премия върху продажбата на опциите, така че първоначалната парична инвестиция е по-малка, отколкото би била само чрез закупуване на опции.
Ключови заведения
- Бич спред е оптимистична стратегия за опции, използвана, когато инвеститорът очаква умерено покачване на цената на основния актив. Бул спредовете се предлагат в два вида: бик разпръсквания, които използват опции за повикване, и бикове пускат спредове, които използват опции пут. Биковите спредове включват едновременно покупка и продажба на опции с една и съща дата на изтичане на един и същ актив, но при различни стачни цени. Спредът на бикове постига максимална печалба, ако базовият актив се затвори при или над по-високата стачка.
Как работи разпространението на Bull Call
Тъй като разпространението на биков разговор включва писане на опция за повикване за по-висока цена на стачка от тази на сегашния пазар при дълги разговори, търговията обикновено изисква първоначални парични разходи. Инвеститорът едновременно продава опция за обаждане, известна още като кратък разговор, със същата дата на изтичане; по този начин той получава премия, която компенсира до известна степен цената на първия, дълъг разговор.
Максималната печалба в тази стратегия е разликата между забавните цени на дългите и късите опции, намалени с нетната цена на опциите - с други думи, дълга. Максималната загуба е ограничена само до нетната премия (дебит), платена за опциите.
Печалбата от биков разговор се увеличава с увеличаването на цената на ценната книга до цената на опцията за кратък разговор. След това печалбата остава в застой, ако цената на основната ценна книга се увеличи извън цената на стачката на краткото обаждане. Обратно, позицията би имала загуби, тъй като цената на ценната книга пада, но загубите остават в застой, ако цената на основната ценна книга падне под ударната цена на опцията за дълъг разговор.
Как работи разпространението на Bull Put
Разпръскването на бик пут също се нарича спред на кредитен пут, защото търговията генерира нетен кредит към сметката, когато е открита. Закупената опция струва по-малко от продадената опция.
Тъй като разпръскването на бикове включва писане на опция за пут, която има по-висока стачка цена от тази на опциите за дълги разговори, обикновено търговията генерира кредит в началото. Инвеститорът плаща премия за закупуване на опцията за пут, но също така получава заплащане на премия за продажба на опция пут на по-висока цена на стачка от тази на закупената.
Максималната печалба, използваща тази стратегия, е равна на разликата между сумата, получена от продадената пусната, и сумата, платена за закупената пут - кредитът между двете, в действителност. Максималната загуба, която може да понесе търговец, когато използва тази стратегия, е равна на разликата между стачките за забавяне, минус получения нетен кредит.
Предимства и недостатъци на биковите спредове
Биковите спредове не са подходящи за всяко състояние на пазара. Те работят най-добре на пазари, където основният актив се повишава умерено и не прави големи скокове на цените.
Както беше споменато по-горе, бик кол ограничава максималната си загуба до нетната премия (дебит), платена за опциите. Повикването на бик също ограничава печалбите до стачката на опцията.
От друга страна, бикът ограничава печалбата до разликата между това, което търговецът е платил за двата пуска - един продаден и един закупен. Загубите са ограничени при разликата между стачките за стачка, намалена с общия кредит, получен при създаването на пут-спреда.
Чрез едновременна продажба и покупка на опции за един и същ актив и изтичане на срока на валидност, но с различни стачки цени, търговецът може да намали разходите за писане на опцията.
Професионалисти
-
Ограничава загубите
-
Намалява разходите за писане на опции
-
Работи на умерено растящи пазари
Против
-
Ограничава печалбите
-
Риск от купувач с краткосрочно оползотворяване на опция (бик разговор)
Изчисляване на печалби и загуби от спред на бикове
И двете стратегии постигат максимална печалба, ако базовият актив се затвори при или над по-високата стачка. И двете стратегии водят до максимална загуба, ако базовият актив се затвори при или под по-ниската стачка.
Breakeven, преди комисионни, в биков разговор се появява на (по-ниска стачка цена + нетна платена премия).
Пробив, преди комисионни, в бик пул се появява при (горна стачка цена - получена нетна премия).
Пример на реалния свят на бик спред
Да речем, че умерено оптимистичният търговец иска да опита да направи биков разговор на 500 & Standard (Pox's Index) на Standard & Poor's (SPX). Чикагската борсова опция борса (CBOE) предлага опции на индекса.
Да приемем, че S&P 500 е на цена 1402. Търговецът закупува едномесечно обаждане SPX 1400 за цена от 33, 50 долара и в същото време продава едно двумесечно обаждане SPX 1405 и получава 30, 75 долара. Общият нетен дълг за спред е 33, 50 долара - 30, 75 долара = 2, 75 щатски долара х мултипликатор за 100 долара = 275, 00 долара.
Чрез закупуване на биков разговор инвеститорът казва, че с изтичането на срока той предвижда, че индексът SPX ще се повиши умерено до ниво над точката на безработица: стачка за 1400 долара + 2, 75 долара (нето платен дебит) или ниво на SPX от 1, 402.75. Максималният потенциал за печалба на инвеститора е ограничен: 1405 (по-висока стачка) - 1400 (по-ниска стачка) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (платен нетен дебит) = $ 2, 25 x 100 $ мултипликатор = общо $ 225.
Тази печалба ще се види, без значение колко висок е индексът SPX се е повишил с изтичане. Рискът от минус при закупуването на разпространение на биков разговор е ограничен изцяло до общата премия, заплатена за $ 275, независимо колко нисък индексът SPX намалява.
Преди изтичане на срока, ако покупката на разпространение на повиквания стане печеливша, инвеститорът е свободен да продаде спред на пазара, за да реализира тази печалба. От друга страна, ако умерено бичият прогноз на инвеститора се окаже неправилен и индексът SPX намали цената, спредът на повикванията може да бъде продаден, за да реализира загуба, по-малка от максималната.
