Какво е Burnout?
Burnout описва период от време, през който предплащането нивата на ипотечните ценни книжа (MBS) намаляват, въпреки спадащите лихви. Когато цената на заемите спадне, притежателите на ипотека, които са в основата на MBS, имат стимул за рефинансиране. Ако не успеят да се възползват, това се приписва на изгаряне.
Изгарянето се изписва също като "изгаряне" и се нарича "изгаряне явление" или "рефинансиране изгаряне".
Ключови заведения
- Burnout описва период от време, през който предплащането нивата на ипотечните ценни книжа (MBS) се забавят, въпреки намаляващите лихвени проценти. Когато цената на заемите спадне, притежателите на ипотечни кредити, които са в основата на MBS, имат стимул за рефинансиране. Ако не го направят, той се приписва на изгаряне. Изгарянията възникват, когато по-голямата част от кредитополучателите рефинансират по-рано в цикъла на спад на лихвата, а останалите не могат да последват примера, може би поради липса на собствен капитал в имота или намаляване на тяхната лична кредитоспособност.
Разбиране на изгарянето
Изгарянето е тясно свързано със средата на лихвените проценти. Ако през всеки конкретен месец лихвените проценти спаднат, това обикновено води до по-висока единична месечна смъртност, с други думи, до по-голямо цялостно погасяване на главницата по MBS.
Притежателите на MBS, инвестиции, съставени от пакет от жилищни заеми, купени от банките, които са ги издали, не искат хората да уреждат ипотечните си дългове, преди да са дължими. Да, те получават парите си по-бързо от планираните от бързото погасяване на ипотеката. Това обаче води до това, че те пропускат да съберат цялата лихва, месечните плащания, начислени за заемане на пари за закупуване на жилище, които те очакваха да получат като част от пакета. Внезапно парче доход, генериран от MBS, изчезва и инвеститорът е обсебен с пари, за да реинвестира в среда с ниски лихви.
Инвеститорите в MBS често се стремят да се ориентират по тези рискове, като се вглеждат трудно в новите емисии и техните съществуващи портфейли, когато лихвените проценти намаляват. Тенденциите за предплащане могат да се променят, когато лихвените проценти отслабят за няколко месеца. На този конкретен фон единичната месечна смъртност може да се изравни и дори да се върне до историческата средна стойност.
Burnout се използва в много рискови модели, които помагат да се оцени и оцени MBS.
Как става това? Предположението е, че по-голямата част от кредитополучателите са рефинансирани по-рано в цикъла на спад на лихвата, а останалите не са в състояние да се дължат на някакъв друг фактор, например липса на собствен капитал в имота или намаляване на личната им кредитоспособност. Тази възвръщаемост до средното е изгаряне и може да се работи в рискови и ценови модели, като се използват исторически и / или статистически данни.
Изисквания за изгаряне
С всяка ипотека, финализирана преди спад на лихвата, ще има момент, в който има по-смисъл да се рефинансира с по-ниския лихвен процент, отколкото да държите на съществуващия заем. Имайки предвид това, има редица фактори, които влияят върху способността на кредитополучателя да рефинансира, вследствие на което влияят на изгарянето.
Ще има фиксирани разходи за рефинансиране, които варират в зависимост от държавата и според условията на всеки заем. Ако фиксираните разходи за рефинансиране са високи, хората са по-склонни да рефинансират, освен ако спестяванията от лихви са още по-големи.
Данните показват, че кредитополучателите с по-висок кредитен рейтинг бързо рефинансират. С други думи, те вземат решение да преразгледат схемата на плащане и условията на предишно споразумение за кредит в началото на спада на лихвите, като предприемат действия веднага щом има икономически смисъл, вместо да чакат.
Други може да не успеят да поемат допълнителните разходи за рефинансиране, тъй като техните спестявания, натрупания собствен капитал и общата тежест върху дълга не са толкова добри, колкото групата с висок кредитен рейтинг. Това означава, че след като групата с по-висок кредитен рейтинг се рефинансира, има приличен шанс изгарянето на рефинансиране да се осъществи.
Специални съображения
MBS ще премине през лихвени цикли няколко пъти през срока си. Тези ценни книжа за обратно изкупуване на активи (ABS) се считат за по-привлекателни след настъпване на изгаряне, тъй като това означава, че рискът от предварително плащане в близко бъдеще е спаднал.
