Какво е предоставяне на обаждане?
Предоставянето на разговор е уговорка за договора за облигация - или други инструменти с фиксиран доход - която позволява на емитента да изкупува и пенсионира дълговата гаранция.
Събития за задействане на обаждания включват базовия актив, достигащ предварително зададена цена, и определена годишнина или друга дата, която е достигната. Облигационният отчет ще опише подробно събитията, които могат да предизвикат призива на инвестицията. Отстъпка е правен договор между емитента и облигационера.
Ако облигацията бъде изискана, на инвеститорите се изплаща начислена лихва, определена в резерва, до датата на оттегляне. Инвеститорът също ще получи връщането на инвестираната от тях главница. Също така, някои дългови ценни книжа имат провизия, която може да се нарича свободно. Тази опция позволява те да бъдат извиквани по всяко време.
Ключови заведения
- Предоставянето на разговор е провизия за облигация или друг инструмент с фиксиран доход, който позволява на емитента да изкупува и пенсионира своите облигации. Предоставянето на разговори може да се задейства от предварително зададена цена и може да има определен период, през който емитентът може да извика облигацията. Облигациите с провизия за обаждания плащат на инвеститорите по-висок лихвен процент от облигация с несъбираема облигация. Предоставянето на обаждания помага на компаниите да рефинансират дълга си с по-нисък лихвен процент.
Кратък преглед на облигациите
Компаниите издават облигации за набиране на капитал за финансиране на техните операции, като закупуване на оборудване или пускане на нов продукт или услуга. Те могат също така да пуснат нова емисия за пенсиониране на по-стари облигационни облигации, ако текущият пазарен лихвен процент е по-благоприятен Когато инвеститор купува облигация - известна също като дългова гаранция - те заемат бизнес фондовете, подобно на това, че банката отпуска пари.
Инвеститорът купува облигация за номиналната си стойност, известна като номинална стойност. Тази цена е най-често на стъпки от 100 или 1000 долара. Тъй като притежателят на облигации може да препродаде дълга на вторичния пазар, платената цена може да бъде по-висока или по-ниска от номиналната стойност.
В замяна, компанията плаща на притежателя на облигацията лихвен процент - известен като купонната ставка - през целия живот на облигацията. Притежателят на облигации получава редовни купонни плащания. Някои облигации предлагат годишна възвръщаемост, докато други могат да дават полугодишна, тримесечна или дори месечна доходност на инвеститора. На падежа компанията изплаща първоначалната инвестирана сума, наречена главница.
Разликата с облигационните облигации
Точно като бележката за нов автомобил, корпоративната облигация е дълг, който трябва да бъде изплатен на притежателите на облигации - заемодателя - до определена дата - падежа. Въпреки това, с добавяне на облигация към облигацията, корпорацията може да изплати дълга предсрочно - известно като обратно изкупуване. Също така, както при заема за автомобил, изплащането на дълга от ранните корпорации избягва допълнителни плащания по лихви или купони. С други думи, предоставянето на обаждания осигурява гъвкавост на компанията да изплаща дългове рано.
Предоставянето на обаждане е очертано в облигационния ред. Индустрията очертава характеристиките на облигацията, включително датата на падежа, лихвения процент и подробности за всяка приложима резервация за обаждания и нейните задействащи събития.
Позоваващата се връзка е по същество връзка с вградена опция за повикване. Подобно на своя братовчед за опционален договор, тази опция за облигация дава на издателя правото - но не и задължението - да упражни иска. Компанията може да изкупи обратно облигацията въз основа на условията на споразумението. Индустрията ще определи дали разговорите могат да осребрят само част от облигациите, свързани с емисия или цялата емисия. Когато изкупуват само част от емисията, притежателите на облигации се избират чрез случаен процес на подбор.
Ползи за предоставяне на обаждания за емитента
Когато се изиска облигация, тя обикновено е в полза на емитента повече, отколкото на инвеститора. Обикновено провизиите за облигации по облигации се упражняват от емитента, когато общите пазарни лихвени проценти са спаднали. В условията на понижаващ лихвен процент емитентът може да възстанови дълга и да го преиздаде с по-ниска ставка на плащане на купон. С други думи, компанията може да рефинансира дълга си, когато лихвените проценти паднат под лихвения процент по облигационната облигация.
Ако общите лихвени проценти не са спаднали или пазарните лихви се покачват, корпорацията няма задължение да упражнява провизията. Вместо това компанията продължава да извършва лихвени плащания по облигацията. Освен това, ако лихвените проценти са се повишили значително, емитентът се възползва от по-ниския лихвен процент, свързан с облигацията. Притежателите на облигации могат да продадат дълговата гаранция на вторичния пазар, но ще получат по-малко от номинална стойност поради плащането на по-ниска лихва на купон.
Предимства и рискове за осигуряване на обаждания за инвеститорите
Инвеститор, който купува облигация, създава дългосрочен източник на приходи от лихви чрез редовни плащания с купон. Въпреки това, тъй като облигацията може да бъде изискана - в условията на споразумението - инвеститорът ще загуби дългосрочните приходи от лихви, ако се упражнява провизията. Въпреки че инвеститорът не губи нито една от първоначално инвестираните главници, бъдещите свързани лихвени плащания вече не се дължат.
Инвеститорите също могат да бъдат изправени пред риск за реинвестиране с облигации, подлежащи на извикване. Ако корпорацията поиска и върне главницата, инвеститорът трябва да реинвестира средствата в друга облигация. Когато сегашните лихвени проценти паднат, е малко вероятно да намерят друга, равна инвестиция, плащаща по-високия процент на по-стария, наречен, дълг.
Инвеститорите са наясно с риска за реинвестиране и в резултат на това изискват по-високи купонни лихвени проценти за облигации, подлежащи на извикване, от тези без предоставяне на разговор. По-високите проценти помагат да се компенсират инвеститорите за риск от реинвестиране. Така че, в условията на лихвени проценти с падащи пазарни лихви, инвеститорът трябва да претегля, ако по-високият лихвен процент компенсира риска за реинвестиране, ако облигацията бъде призована.
Професионалисти
-
Облигациите с провизии за повикване плащат по-висок лихвен процент по купон в сравнение с облигации, които не се изискват.
-
Предоставянето на разговори позволява на компаниите да рефинансират дълга си, когато лихвените проценти падат.
Против
-
Упражнението на предоставяне на обаждания се случва, когато лихвите падат, засягайки инвеститорите с риск за реинвестиране.
-
В условията на повишаваща се лихва облигацията може да изплати лихвен процент под пазарния.
Други съображения с разпоредбите за обаждания
Много общински облигации могат да имат функции за разговори въз основа на определен период, като пет или 10 години. Общинските облигации се издават от държавни и местни власти за финансиране на проекти като изграждане на летища и инфраструктура като подобрения на канализацията.
Корпорациите могат да създадат потъващ фонд - сметка, финансирана през годините, където приходите са предназначени за предсрочно погасяване на облигации. По време на обратно изкупуване на фондове, емитентът може да изкупи обратно облигациите само в съответствие с определен график и може да бъде ограничен по отношение на броя на изкупените облигации.
Пример в реалния свят на предоставяне на обаждане
Да приемем, че Exxon Mobil Corp. (XOM) решава да заеме 20 милиона долара, като емитира облигация за повикване. Всяка облигация има номинална стойност 1000 долара и изплаща 5% лихва с падеж след 10 години. В резултат Exxon плаща всяка година 1 000 000 долара лихва на своите облигационери (0, 05 х 20 милиона долара = 1 000 000 долара).
Пет години след емитирането на облигациите пазарните лихви падат до 2%. Спадът подтиква Exxon да упражнява предоставяне на повиквания в облигациите. Компанията издава нова облигация за 20 милиона долара при текущата ставка от 2% и използва постъпленията за изплащане на общата главница от облигационната облигация. Exxon рефинансира дълга си с по-ниска лихва и сега плаща на инвеститорите 400 000 долара годишна лихва въз основа на купонната ставка от 2%.
Exxon спестява 600 000 долара от лихва, докато първоначалните притежатели на облигации трябва сега да се справят, за да намерят степен на възвръщаемост, сравнима с 5%, предлагани от облигационната облигация.
