Възвръщаемостта, която облигацията осигурява на инвеститорите, се измерва от нейната доходност, която се котира като процент. Текущата доходност е често котирано изчисление на доходността, използвано за оценка на възвръщаемостта на облигация за едногодишен период. Той отчита само лихвите или купонните плащания, които облигацията връща на инвеститорите. Тази доходност се изчислява като купонния курс на облигацията, разделен на текущата му пазарна цена, но не отчита капиталовите печалби или загуби, възникнали при продажбата на облигацията. Ако облигацията не бъде продадена в рамките на годината, това изчисление на доходността ще предостави на притежателя на облигацията точна оценка на неговата или нейната възвръщаемост.
Текущата доходност на облигациите може да бъде отрицателна само при тази основна оценка, ако инвеститорите получават отрицателни лихвени плащания или ако облигацията по някакъв начин има пазарна стойност под $ 0 - и двете са сравнително редки събития. Други изчисления на доходността вземат предвид различни фактори и могат да бъдат използвани за по-добра оценка на възвръщаемостта на инвеститорите, които могат да получат при различни събития.
Както подсказва името му, доходността до падеж (YTM) изчислява възвръщаемостта на облигацията (изразена като годишен процент), ако инвеститорите държат облигацията до падежа. Тази формула отчита всички плащания по купона и номиналната или номиналната стойност на облигацията (при условие че няма главни неизпълнени стойности) и се счита за по-пълна оценка от текущата доходност. Изчисляването на YTM на облигацията обаче е сложна маневра, която включва значителни опити и грешки. Въпреки че това обикновено се постига чрез използване на програмируем бизнес калкулатор, приблизителна YTM може да бъде събрана от таблицата за доходност на облигациите.
Разгледайте пример, в който инвеститор плаща 800 долара за облигация, която има падеж точно две години, номинална стойност от 1000 долара и лихвени плащания от 8 долара годишно. В този сценарий, облигационна таблица ще определи, че облигацията ще има YTM от около 10, 86%. Ако притежателят на облигацията плати 1200 долара за облигацията, YTM ще бъде около -9, 41%. Въпреки това, заслужава да се отбележи, че облигацията не е задължително да представлява отрицателна действителна доходност, просто защото инвеститорът е платил повече от номиналната стойност за нея.
И накрая, при използване на изчислението на YTM е възможно да има отрицателна доходност по облигация, в зависимост от това колко първоначално плаща за облигацията и времето до падежа.
Добивите могат да бъдат изчислени с помощта на повече от двете формулирани формули, а различни формули могат да изчислят драстично различни добиви. За да научите повече, вижте Разширени концепции за облигации и засилване на връщането на облигации със стълби .
