Определение за канадски предпочитани ценни книжа (COPrS)
Дългосрочен инструмент за подчинен дълг, издаден в Канада. COPrS (произнася се „медни“) са вид ценна книга на деривативен капитал, изобретена от Merrill Lynch в средата на 90-те години. Първата компания, която им предложи, беше TransCanada PipeLines. COPrS не са същите като привилегированите акции, но са привлекателни, тъй като имат характеристики, които приличат както на предпочитани акции, така и на дългосрочни корпоративни облигации.
Разбиране на канадски предпочитани ценни книжа (COPrS)
COPrS са форма на дългосрочен необезпечен дълг, който се оценява като облигации. Те се търгуват на фондовата борса в Торонто и плащат лихва на тримесечие, въпреки че емитентът обикновено има възможност да отложи плащането на лихви за цели 20 последователни тримесечия. COPrS може да се изиска след пет години, така че те са изложени на риск от реинвестиране. Подчиненият им статус добавя още едно ниво на риск, но също така те предлагат по-висока доходност и те са облагаеми инвестиции. И въпреки че COPrS са сходни с дълга по начина, по който тримесечните разпределения се третират като лихва за данъчна цел, те търгуват на основата на дивидент и екс-дивидент, подобно на привилегировани акции, което следователно означава, че начислената лихва не се добавя към пазарната цена.
Значението на COPrS
COPrS са най-известни с ролята си на главен финансов инструмент в TransCanada PipeLines Limited, основен енергиен участник в Северна Америка, чиято експлоатация включва канадски газопроводи за природен газ, газопроводи за природен газ в САЩ и Мексико газопроводи за природен газ, както и множество електроцентрали. През 1996 г., като част от цялостните си усилия за разширяване на своя нерегулиран и международен бизнес, TransCanada издаде инструменти COPrS, като добавка към издадените по-рано тръстови предпочитани ценни книжа (TOPrS). Заедно COPrS и TOPrS представляват повече от половината от предпочитания капиталов компонент на компанията. Въпреки това, COPrS и TOPrS имат някои ключови разлики. Посочено: с TOPrS, TransCanada PipeLines запази способността си да плаща отсрочени лихви в обикновени акции, а не в брой на инвеститорите. И макар окончателното изплащане на дивидент на съществуващите предпочитани акционери да е ограничено от разпоредби във високите дългови индекси на дружеството, такива COPrS не се прилагат. Във всеки случай по-консервативният подход на TransCanada за финансиране на новото му начинание се разглежда като привлекателна опция за инвеститорите, които търсят по-ниски рискови профили и сравнително стабилни приходи и парични потоци.
Докато Merrill Lynch е запазена търговска марка COPrS, оттогава много други подобни структурирани необезпечени дългови инструменти.
