Какво е обаждане на канарчетата
Канарският разговор е засилваща връзка, която не може да бъде извикана след завършване на периода на първата стъпка. Увеличаващата се облигация е тази, при която облигацията плаща първоначална купонна ставка за първия определен период на срока и след това преминава до по-висока ставка за останалите периоди.
С канарски разговор емитентът на облигацията си запазва възможността да върне обратно облигацията, докато не бъде постигната първата стъпка, но не може да я върне обратно след тази точка. Упражняване на канарски разговор може да се случи само на предварително определени дати.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Канарско обаждане
В ситуация на канално обаждане, ако емитентът на облигацията реши да не се обади преди изтичането на канарното повикване, облигацията ще остане типична повишаваща облигация, при която купонната ставка ще се увеличава с всеки период на повишаване. Проблемът подробно описва конкретните дати, на които може да се извика канарче. По този начин той е подобен на вариант на Бермудите. При опция за Бермуди притежателят има право да упражнява тази опция през предварително определени интервали или дати през целия срок на договора.
Едно предимство за емитентите на увеличаващи се облигации е, че им предлага защитна тактика срещу понижаване на лихвите. С опция за канално обаждане емитентът губи това предимство, след като премине първия период на повишаване. Канарските повиквания могат да направят увеличаването на облигациите по-привлекателни за инвеститорите.
Инвеститорите, които купуват и държат ценни книжа като увеличаващи облигации. Като цяло, защото те не се влияят толкова от колебанията на лихвите, колкото при традиционните облигации. Повишаващите облигации и по-специално онези с канарски обаждания са особено привлекателни в моменти, когато има вероятност лихвените проценти да надхвърлят бързо увеличаващия се процент. Въпреки че, разбира се, тази промяна в лихвените проценти често може да бъде трудна за точно прогнозиране със сигурност.
Пример за канарски разговор
При този сценарий компанията Acme издава седемгодишна облигация с опция за канално обаждане. Началната ставка на купона е 6 процента. Коефициентът се увеличава до 7% след две години, с допълнително увеличаване на интервали от 2 до 3 години.
В четиригодишния момент процентът на открития пазар може да е спаднал до 5 процента. На този етап Acme Company би искала да изиска облигацията и да преиздаде дълга при по-ниския пазарен лихвен процент. Те обаче вече няма да имат тази възможност поради обаждането на канарчетата. Опцията за канарчетата ограничи възможността им да се обадят обратно само до датата на първата точка за повишаване, настъпила при двугодишната маркировка.
