Какво е Caplet?
Каплетът е вид опция за обаждане въз основа на лихвите. Типичното използване на каплет е да се ограничат разходите за повишаване на лихвените проценти за тези корпорации или правителства, които трябва да плащат плаващ лихвен процент по емитираните облигации. Въпреки това, както при всички деривативи, търговските спекуланти могат да търгуват капсули за краткосрочни печалби.
Ключови заведения
- Каплетите са опции за лихвен процент, предназначени да "ограничат" риска от повишаване на лихвите. Тези опции използват лихвен процент, а не цена, като основа за стачка. Каплетите са с по-кратък срок (90 дни) по-продължителност в сравнение с ограниченията, които могат да да е една година или повече.
Как работи Caplet
Каплетите обикновено се основават на междубанков лихвен процент като LIBOR. Това е така, защото те обикновено се използват за хеджиране на риска от повишаване на LIBOR. Например, ако една компания издава облигация с променлив лихвен процент, за да се възползва от краткосрочен спад на лихвите, те рискуват от по-големи изплащания, ако лихвените проценти започнат да се увеличават и продължават да го правят. В този момент те ще плащат повече по лихвените плащания по заема (облигации), отколкото са се надявали. Ако лихвите бързо се повишат, това може да доведе до бедствие за тях. Купуването на опция за ограничаване на лихвата, която трябва да плащат, би ги защитило от това бедствие.
В този сценарий купувачът на опции може да избере по-дълъг срок (една или повече години) на защита. За да постигне това, купувачът на опции може да комбинира няколко капсели в серия, за да създаде „капачка“, така че да управлява дългосрочните задължения. (Терминът caplet предполага по-кратка продължителност на капачката. Продължителността на капсулата обикновено е само 90 дни).
Ако търговец купи капкет, той ще бъде изплатен, ако LIBOR се повиши над стачката си; те няма да получат нищо, ако LIBOR падне под цената на стачката си, така че действа като застраховка срещу нарастващите ярости. Търговците изтичат срока на изтичане на каплета, за да съвпаднат с бъдещо лихвено плащане.
Хеджиране на лихви
Тъй като капкетите са европейски опции за обаждания, което означава, че те могат да се упражняват само след изтичане, те могат да се използват и от търговци. Търговците, които искат да печелят от по-високи лихвени проценти за краткосрочни събития, имат по-малък шанс да имат възможност да се възползват от тях.
Каплетите и шапките се използват от инвеститорите за хеджиране срещу рисковете, свързани с плаващи лихви. Представете си инвеститор, който има заем с променлива лихва, който ще нараства или спада с LIBOR. Да приемем, че LIBOR в момента е 6% и тя се притеснява, че лихвите ще се повишат преди следващото изплащане на лихва след 90 дни. За да се защити от този риск, тя може да закупи каплет със стачка на стачка от 6% и срок на валидност към датата на плащане на лихвата. Ако LIBOR се повиши, стойността на опцията caplet също ще се повиши. Ако LIBOR падне, капсулата може да стане безполезна.
Стойността на капсула се изчислява като:
Макс ((LIBOR процент - процент на каплет) или 0) x главни х (# дни до падеж / 360)
Ако LIBOR се повиши до 7% към датата на плащане на лихвата и инвеститорът плаща тримесечна лихва на принципна сума от 1 000 000 долара, тогава каплетът ще изплати 2500 долара. Можете да видите как се определя това изплащане в следното изчисление:
= (.07 -.06) x $ 1, 000, 000 x (90/360) = 2500 $
Ако инвеститорът трябва да хеджира дългосрочен пасив с няколко срока на плащане на лихвата, тогава няколко „капсета“ могат да бъдат комбинирани в „ограничение“. Например, да предположим, че инвеститор има заем от две години с лихвени, само тримесечни плащания. Тя може да закупи двугодишна капачка въз основа на тримесечния LIBOR курс. Тази инвестиция се състои от седем капкета и всеки капсет обхваща три месеца. Цената на капачката е сумата от цената на всеки от седемте капсули.
