Какво е арбитраж в брой и пренасяне
Паричен и арбитражен паричен превод е пазарна неутрална стратегия, съчетаваща покупката на дълга позиция в актив, като акция или стока, и продажбата (къса) на позиция във фючърсен договор на същия този базов актив. Той се стреми да използва неефективността на ценообразуването за актива на паричния (или спот) пазара и фючърсните пазари, за да реализира безрискови печалби. Фючърсният договор трябва да бъде теоретично скъп спрямо основния актив или арбитражът няма да е печеливш.
Основи на кеш-арбитража
Обикновено арбитражът се стреми да „носи“ актива до датата на изтичане на фючърсния договор, в който момент той ще бъде доставен срещу фючърсния договор. Следователно тази стратегия е жизнеспособна само ако паричният приток от късата фючърсна позиция надвишава разходите за придобиване и преносните разходи по дългата позиция на активите.
Паричните арбитражни позиции не са 100% без рискове, тъй като все още има рискове, които носещите разходи могат да се увеличат, като например посредничество, повишаващо маржин ставите си. Въпреки това, рискът от всяко движение на пазара, което е основният компонент при всяка редовна дълга или кратка търговия, се намалява от факта, че след като търговията бъде пусната в движение, единственото събитие е доставката на актива срещу фючърсния договор. Не е необходимо да изтегляте нито един от отворените пазари след изтичане.
Физическите активи като барели с петрол или тонове зърно изискват съхранение и застраховка, но индексите на запасите, като S&P 500, вероятно изискват само разходи за финансиране, като марж. Следователно арбитражът може да бъде по-изгоден, всички останали постоянни, на тези нефизически пазари. Тъй като пречките за участие в арбитража са много по-ниски, те позволяват на повече играчи да се опитват да направят такава търговия. Резултатът е по-ефективно ценообразуване между спот и фючърсни пазари и по-нисък спред между двата. По-ниските спредове означават по-малки възможности за печалба.
По-малко активните пазари все още могат да имат арбитражни възможности, стига да има адекватна ликвидност от двете страни на играта - спот и фючърси.
Ключови заведения
- Паричните арбитражи с парични потоци се стремят да използват неефективността на ценообразуването между спот и фючърсните пазари, като продължават да търсят актив в предишния и да отварят краткосрочен фючърсен договор за същия актив. Идеята е активът да бъде „пренесен“ за физическа доставка до датата на изтичане на срочния договор. Паричният арбитраж за пари и пренасяне не е изцяло без рискове, тъй като може да има разходи, свързани с физическото „пренасяне“ на актив до изтичането му.
Пример за паричен арбитраж
Помислете следния пример за арбитраж в брой и пренасяне. Да предположим, че актив в момента се търгува на стойност 100 долара, докато едномесечният фючърсен договор е на цена от 104 долара. Освен това месечните преносни разходи като складиране, застраховка и финансиране на този актив възлизат на 3 долара. В този случай търговецът или арбитражът би купил актива (или отвори дълга позиция в него) за 100 долара и едновременно продаде едномесечния фючърсен договор (т.е. инициира къса позиция в него) на $ 104. Тогава търговецът ще държи или носи актива до датата на изтичане на фючърсния договор и ще достави актива срещу договора, като по този начин гарантира арбитражна или безрискова печалба от 1 долар.
