Каква е съставната цена на капитала?
Композитната цена на капитала е разходите на компанията за финансиране на нейния бизнес, определена от и наричана още „средно претеглена цена на капитала“ или WACC. Изчисляването включва умножаване на цената на всеки компонент на капитала по неговото пропорционално тегло и вземане на сумата от резултатите. Дългът и собственият капитал на компанията или нейната капиталова структура обикновено включват обикновени акции, предпочитани акции, облигации и всеки друг дългосрочен дълг. Високата композитна цена на капитала показва, че една компания има високи разходи по заеми; ниската композитна цена на капитала предполага по-ниски разходи по заеми.
Разбиране на съставната цена на капитала
За да помогнете да разберете съставната цена на капитала, помислете за компания като за парите от два отделни източника: дълг и собствен капитал. Постъпленията, спечелени чрез стопански операции, не се считат за трети източник, тъй като след като дружеството изплати дълга, компанията запазва всички останали пари, които не се връщат на акционерите (под формата на дивиденти) от името на тези акционери.
Ръководството на компанията използва съставните разходи на капитала на компанията при вътрешно вземане на решения. Например, може да го използва, за да реши дали компанията може да изгодно да финансира нов проект. Инвеститорите могат да използват съставната цена на капитала на компанията като един от няколко фактора при вземане на решение дали да купуват акциите на компанията. Въпреки че разходите за издаване на дълг са доста ясни, цената за издаване на акции има повече променливи. Компания със сравнително нисък WACC може да бъде по-добре да расте и да се разширява, като потенциално възнаграждава акционерите.
Как инвеститорите използват съставна цена на капитала
Анализаторите на ценни книжа често използват WACC, когато оценяват стойността на инвестициите. Например при анализа на дисконтираните парични потоци WACC може да се прилага като дисконтов процент за бъдещи парични потоци, за да се извлече нетната настояща стойност на бизнеса. WACC може да се използва и като скорост на препятствие, спрямо която да се оцени ефективността на ROIC. WACC също е от съществено значение за извършване на икономически изчисления на добавена стойност (EVA).
Докато съставните разходи за капитал са важни, средният инвеститор ще открие, че изчисляването на WACC е сложен процес, изискващ подробна информация за компанията. Независимо от това, разбирането на WACC може да помогне на инвеститорите да разберат неговото значение, когато го видят в докладите на брокерските анализатори.
Тъй като някои елементи на формулата WACC, като цената на собствения капитал, не са последователни стойности, различните страни могат да ги отчитат по различен начин поради различни причини. Като такъв, въпреки че WACC често може да помогне да се даде ценна представа за дадена компания, човек винаги трябва да я използва заедно с други показатели, когато определя дали да инвестира във фирма или не.
