Какво е сложна опция?
Сложната опция е опция, за която основният актив е друга опция. Поради това има две стачки за стачка и две дати на упражняване. Те са достъпни за всяка комбинация от разговори и пускания. Например, пут, където основата е опция за повикване, или обаждане, където основата е опция за поставяне.
Всяка двойка има съкращение:
- Повикване на пут - CoP (CaPut) Обаждане при повикване - CoC (CaCall) Поставяне на пут - PoPPut при повикване - PoC
Сложните опции могат да бъдат известни като опции за разделена такса.
Ключови заведения
- Сложната опция е опция за получаване на друга опция като основна. Основната е втората опция, докато първоначалната опция се нарича overlying.Compound опциите могат да включват две забавни цени и две срокове на валидност. Освен това, ако се упражнява сложната опция, две премии.
Разбиране на сложната опция
Когато притежателят упражнява сложна опция за обаждане, наречена надвишаваща опция, след това трябва да плати на продавача на основната опция премия въз основа на цената на стачката на сложната опция. Тази премия се нарича резервна такса.
Например, да предположим, че инвеститор иска да купи комплект, за да продаде 100 акции на 50 долара. В момента акцията се търгува на 55 долара. Инвеститорът би могъл да купи CaPut, който им позволява да купят обаждане сега, да кажем $ 1 на акция ($ 100), което ще им позволи да купят пут с 50 $ стачка в бъдеще. Те плащат $ 1 на акция сега, но трябва да платят таксата за втория вариант, ако упражнят първия, в резултат на което получават втория вариант.
Сложната опция дава на инвеститора известна експозиция на пут опцията сега, но без разходите за плащане на дългосрочна пут опция в момента. Това каза, ако те упражнят опцията за първоначално обаждане и получат поставената сума, изплатените премии вероятно ще са по-скъпи, отколкото току-що са закупили пут.
В случай на PoP или PoC, сложната опция предоставя правото да се продаде пут или кол в основата.
По-често се наблюдават сложни опции на валутни или пазари с фиксиран доход, където съществува несигурност по отношение на възможностите за защита на риска от опцията. Предимствата на сложните опции са, че позволяват голям ливъридж и първоначално са по-евтини от правите опции. Ако обаче се използват и двете опции, общата премия ще бъде повече от премията за една опция.
На ипотечния пазар опциите на CaPut са полезни за компенсиране на риска от промяна на лихвения процент между момента на поемане на ипотечен ангажимент и планираната дата на доставка.
Търговците могат да използват сложни опции, за да удължат живота на дадена позиция с опции, тъй като е възможно да купят обаждане с по-кратко време до изтичане на друг разговор с по-дълго изтичане, например. С други думи, те могат да участват в печалбите на основния, без да залагат пълната сума, за да го купят в началото. Предимството е, че има две платени премии и по-висока цена, ако се упражнява вторият вариант.
Пример за реалния свят за използване на сложна опция
Докато спекулациите на финансовите пазари винаги ще бъдат основна част от сложната опционална дейност, бизнес предприятията може да ги окажат полезни при планирането или наддаването на голям проект. В някои случаи те трябва да осигурят финансиране или доставки, преди реално да започнат или спечелят проекта. Ако не построят или спечелят проекта, те могат да бъдат оставени с финансиране, от което не се нуждаят. В този случай сложните опции предоставят вид застрахователна полица.
Например, компания наддава за изпълнение на голям проект. Ако спечелят офертата, те ще се нуждаят от финансиране за 200 милиона долара за 2 години. Формулата, която те използват при изчисляването, обаче взема предвид текущите лихвени проценти. Следователно, компанията ще има излагане на възможни по-високи лихвени проценти между наддаването на договора и евентуалната печалба. Те биха могли да купят двугодишна максимална лихва, започваща от датата на възлагане на договора, но това може да бъде много скъпо, ако не спечелят договора.
Вместо това компанията би могла да купи опция за обаждане на двегодишна лихва. Ако спечелят поръчката, след това упражняват опцията за ограничаване на лихвата при предварително определената премия, защото ще им е необходима за проекта. И ако не спечелят договора, те могат да оставят опцията да изтече, тъй като вече не се нуждаят от основата. Предимството е по-ниска първоначална цена и намален риск.
