Какво е затрупване?
Проблем е, когато младшите класове на кредиторите налагат крах върху висшите класове на кредиторите по време на фалит или реорганизация. В крайна сметка компания, изправена пред фалит, не може да принуди кредиторите да приемат компромиси със своите вземания извън съдебната зала, но самите кредитори могат да се съгласят с условията.
Ако достатъчно кредитори от младши клас се съгласят с условията, определени от компания, която търси рефинансиране, те могат да принудят задръжки да бъдат обвързани със споразумението, като по този начин уреждат рефинансирането. Следователно старшите класове кредитори ще бъдат принудени да приемат условията, дори и да не са толкова добри, колкото първоначалната сделка. Неуспех може също да бъде посочен като възстановяване на дълга.
Ключови заведения
- Проблем е, когато младшите класове на кредиторите налагат крах върху висшите класове на кредиторите по време на фалит или реорганизация. Ако достатъчно кредитори от младши клас са съгласни с условията, определени от компания, която търси рефинансиране, те могат да принудят задръжки да бъдат обвързани със споразумението, като по този начин уреждат рефинансирането. Съществуват два основни метода за възстановяване: възстановяване и несъвместим еквивалент. Решението по делата от глава 11 на Charter Communications Inc. (CHTR) през 2009 г. предостави правна подкрепа за настъпления.
Разбиране на Cram-Up
За да разберете по-добре затруднение, е полезно първо да определите крамбони. Разпоредбата за ограничаване, описана в раздел 1129, буква б) от Кодекса за несъстоятелността, позволява на съда по несъстоятелността да игнорира възраженията на обезпечен кредитор и да одобри плана за реорганизация на длъжника, стига той да е „справедлив и справедлив“.
В действителност, крачка нагоре е обратен крамп. Вместо да бъде принудително реорганизиране на фалит на определени групи кредитори от съда, младшите или подчинените кредитори налагат условия за реорганизация на други кредитори, които може да задържат реорганизацията.
Старшите обезпечени кредитори могат да търсят продажба на активи - което би довело до достатъчно постъпления за удовлетворяване на собствения им дълг, но може да намали или да отмени значително възстановяване на младшите кредитори - или предоговаряне на срокове поради промени в обстоятелствата. Планът за преустройство за реконструкция би преструктурирал обезпечен дълг без съгласието на кредиторите, като изплати дълга изцяло в течение на времето.
Методи за изравняване
Има два основни метода за сваляне: възстановяване и еквивалентен еквивалент.
възстановяване
При преустановяване на възстановяването падежът на дълга се поддържа на ниво преди банкрут, събирането на дълга се намалява, а неизплатеният дълг се "лекува". Кредиторите получават обезщетение за вреди, но условията на дълга се запазват същите.
Неразделим еквивалент
Безспорен еквивалент, който се използва по-често, включва изплащане на парични потоци към кредиторите, равни на дължимата сума. Докато това се случва, кредиторите поддържат правото си на задържане, което може да затрудни компанията след преструктуриране да поддържа необходимите средства за оборотни средства.
История на натрупване
Методът за възстановяване на дълга се възстановява значително след Голямата рецесия. В годините, водещи до рецесията, много компании се възползваха от лесния достъп до кредит, изграждайки планини на дълга.
Тогава, когато рецесията удари, кредитната дейност се изпари и съществуващото финансиране, направено преди, стана изключително скъпо. В отговор някои кредитополучатели от глава 11 имат за цел да премахнат балансите си, като възстановят благоприятните заеми.
Основното решение в производството по глава 11 на Charter Communications Inc. (CHTR) през 2009 г. предостави правна подкрепа за настъпления. Компанията за далекосъобщения и средства за масова информация подаде молба за предварително уговорения фалит през март 2009 г., въоръжена с план за преструктуриране в съответствие с младшите кредитори, за да заличи около 8 милиарда долара от дълга си и да възстанови 11, 8 милиарда щатски долара дълг.
По-късно същата година, през ноември, планът за несъстоятелност на Charter Communication беше одобрен, въпреки че много от неговите високопоставени заемодатели възразиха срещу него - стратегията се състоеше в огромен размер на дълга, който беше затворен в по-ниски от пазарните лихви.
