Какво е бенчмарк облигация?
Еталонната облигация е облигация, която осигурява стандарт, спрямо който може да се измери ефективността на други облигации. Държавните облигации почти винаги се използват като референтни облигации.
Ефектната облигация се нарича също емисионна стойност или емисия за безсрочни.
Как работят бенчмарк облигациите
Бенчмарк собственият капитал, като S&P 500 или Dow Jones Industrial Average (DJIA), се използва за проследяване на представянето на търговските акции на пазара на пазарите. Фондовите инвеститори могат да проведат сравнение на акции на компанията с подобен собствен капитал в показателя, за да разберат на какво ниво се представят акциите на компанията. Концепцията за бенчмарк облигация е подобна на референтния капитал, но бенчмарк облигацията работи по малко по-различен начин.
По същество референтната облигация е ценна книга, на която реагират цените на други облигации. Инвеститорите на облигации и мениджърите на фондове използват референтната облигация като критерий за измерване на ефективността на облигациите и за да разберат каква норма на възвръщаемост към търсенето надвишава референтната възвръщаемост. За да бъде сравнително подходящо и полезно, сравнителният показател и облигацията, която се измерва спрямо него, трябва да имат сравнима ликвидност, размер на емисията и купон. Например, 10-годишната облигация на САЩ в Министерството на финансите се използва най-вече като еталон за 10-годишни облигации на пазара. Тъй като ценните книжа се считат за безрискови инвестиции, гарантирани от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ, тези ценни книжа предлагат безрискова възвръщаемост. Инвеститор, който иска да прецени възвръщаемостта на 10-годишна корпоративна облигация, която най-вероятно има повече риск от държавна облигация, ще сравни доходността с 10-годишната държавна облигация. Ако доходността по 10-годишна облигация ще достигне 2, 85%, инвеститорът ще изисква рискова премия над 2, 85% от емитентите на корпоративни облигации.
По-конкретно, референтната облигация е най-новата емисия в рамките на даден падеж. Докато характеристиките на облигацията определят решението относно това какъв собствен капитал да се включи като бенчмарк, се взема от комисия, като следва широки правила за операциите на дружествата, представени с бенчмарк индекс, включително бенчмарк облигация или замяна на една бенчмарк облигация с друга. Характеристиките включват дата на падеж, кредитен рейтинг, размер на емисията и ликвидност. Облигация, която отговаря на посочените критерии, е включена като еталон. В допълнение към датата на ребаланс, която може да промени съставните части на облигационния индекс, облигациите, които вече не отговарят на критериите за индекс, ще бъдат премахнати и ще бъдат добавени всички нови облигации, които отговарят на критериите.
Министерството на финансите, например, емитира и преиздава 5-годишни облигации, използвани като еталонни облигации за 5-годишни облигации, често. С течение на месеците и годините датата на падежа на 5-годишната облигация намалява до 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 години и т.н., докато не достигне падежа си. Въпреки това, в нормална лихвена среда, доходността на облигациите намалява, когато облигацията наближава падежа. В действителност, дългосрочните облигации имат по-висока доходност от по-краткосрочните облигации. Следователно, еталонът, който се приближава към падежа, ще се оценява при последователно по-ниски добиви. За да възстанови доходността, правителството ще емитира още една 5-годишна облигация. Тази последна емисия ще замени по-старата емисия като еталонна облигация за 5-годишни облигации.
